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周一的深滬大盤在加息消息影響下，僅以一個(gè)大幅跳空低開(kāi)便有消化了市場(chǎng)的做空動(dòng)力，隨后股指快速向上，并最終上漲84點(diǎn)。時(shí)隔兩周后，滬指再次站上3000點(diǎn),報(bào)收于3014點(diǎn)，兩市成交1442億元。為何讓市場(chǎng)擔(dān)憂的加息利空反而成了刺激市場(chǎng)上漲的催化劑？
原因一 金融股力挺指數(shù)
昨日（20日）兩市雖有近千只個(gè)股上漲，但下跌的家數(shù)也達(dá)549只。真正推動(dòng)指數(shù)上漲的是市場(chǎng)中最有“發(fā)言權(quán)”的金融股。加息對(duì)于銀行等金融類上市公司是一個(gè)中性偏好的影響，對(duì)其業(yè)績(jī)有較大推動(dòng)。廣州博信認(rèn)為，在人民幣持續(xù)大幅升值和中國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放的背景下，金融資產(chǎn)已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)外資金哄搶的最熱門資產(chǎn)，誰(shuí)擁有金融資產(chǎn)就意味著擁有“生金蛋的母雞”。
此外，在投資者期待上市公司提高回報(bào)的背景下，銀行板塊的業(yè)績(jī)也引人注意。就已公布的2006年利潤(rùn)而言，民生銀行、華夏銀行分別增長(zhǎng)41.8％、13.87％，其他的如招行、中行也均已發(fā)出業(yè)績(jī)預(yù)增50％以上的公告。
原因二 利率變動(dòng)少影響低
“利率變動(dòng)只有27個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，程度低，對(duì)于大資金來(lái)說(shuō)沒(méi)什么吸引力，不足以讓他們立刻從股市中撤出資金。”私募基金吳國(guó)平分析道，“昨日早盤低開(kāi)很可能是散戶在跑票，這恰好給了大資金吸貨機(jī)會(huì)。”
“市場(chǎng)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題一直未能得到解決，利率提升可能會(huì)吸引熱錢進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，讓資金更加充裕，這種情況下只要市場(chǎng)本身不出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)折，股市就不會(huì)掉頭向下。”安徽興新分析師認(rèn)為。
廣發(fā)證券萬(wàn)兵分析認(rèn)為，整體而言加息僅僅是為了使過(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變得平穩(wěn)，也是起到延長(zhǎng)景氣周期的作用。
原因三 主力資金在誘多
與看多者相對(duì)的是，空方對(duì)昨日利空反漲的情況充滿憂慮。匯正財(cái)經(jīng)提醒投資者，“在很多人認(rèn)為要跌的情況下，大盤大幅上漲，有可能是主力資金在借指標(biāo)股拉升指數(shù)誘多。”
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，加息的其中一個(gè)目的可能是管理層在為股指期貨的順利推出創(chuàng)造市場(chǎng)環(huán)境的介入點(diǎn)。相比于美國(guó)13倍市盈率，香港18倍市盈率以及歐洲更加穩(wěn)健的市盈率而言，Ａ股如今近40倍的市盈率明顯偏高。此次3000點(diǎn)不應(yīng)該被再次實(shí)質(zhì)性突破，不然Ａ股推出期指的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。
[記者觀察]難支持股市持續(xù)走強(qiáng)
周末央行突然宣布提高利率0.27%，讓許多投資者對(duì)周一股市的走勢(shì)擔(dān)憂不已，而昨日股市卻掉頭向上攻克了三千點(diǎn)。眾多投資者見(jiàn)此之后，都紛紛轉(zhuǎn)變以前的態(tài)度，認(rèn)為股市由此以3000點(diǎn)為基石，展開(kāi)又一輪上漲。果真如此嗎？其實(shí)，與此看法相左的大有人在。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，提高利率對(duì)權(quán)重最大的銀行股刺激作用只是短期的，難以支持銀行股持續(xù)走強(qiáng)。而在市場(chǎng)傳遍的股指期貨恰恰可能阻止著股市進(jìn)一步走高。就在上周，港交所正式受理創(chuàng)設(shè)以中國(guó)H股和紅籌股為標(biāo)的的股指期貨，這給內(nèi)地遲遲未推出的股指期貨造成越來(lái)越大的壓力。不少人預(yù)計(jì)內(nèi)地的股指期貨有可能提前推出。
這種預(yù)期事實(shí)上給A股市場(chǎng)權(quán)重股的上漲帶來(lái)巨大的壓力。因?yàn)槟壳叭绻ど蹄y行、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)石化等權(quán)重最大的股票都有H股，而其A股的股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其H股，若是今后香港和內(nèi)地各自推出以此為標(biāo)的的股指期貨，它們的A股與H股又存在巨大的價(jià)差，這就使得有利用這兩種同一標(biāo)的的股指期貨做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，而這種機(jī)會(huì)為市場(chǎng)所共知，自然也就會(huì)很快消失。要使其消失，那么A股市場(chǎng)的權(quán)重股下跌和港交所H股的上漲就無(wú)法避免。恰恰工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)石化等這些A股市場(chǎng)權(quán)重的股票，都含有H股，它們A股的價(jià)格高高在上，其回落也就在所難免。因此，由市場(chǎng)一直存在這種預(yù)期可以推斷出，未來(lái)股市仍然有回到3000點(diǎn)下方盤整的可能，目前市場(chǎng)展開(kāi)新的上漲行情的時(shí)機(jī)仍然不成熟。
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