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 《世界是彎的》
作者：(美)戴維·斯密克
出版：中信出版社
出版時(shí)間：2009年5月
“對(duì)金融市場(chǎng)來說，世界是彎曲的。我們看不到任何地平線。結(jié)果，我們的視線被限制住了……”這本書闡釋了復(fù)雜而令人擔(dān)憂的國(guó)際金融體系，從知情人士的角度對(duì)全球金融市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變提出了自己的看法。這本書中講到了作者了解的對(duì)沖基金世界的很多幕后故事，以及與艾倫·格林斯潘、本·伯南克、歐洲中央銀行行長(zhǎng)讓·克勞德·特里謝等金融產(chǎn)業(yè)界知名人士的一些主要會(huì)面經(jīng)歷。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)所取得的成就是有目共睹的。中國(guó)已經(jīng)成為亞洲低成本產(chǎn)品的最后總裝廠，這些經(jīng)過組裝的產(chǎn)品很多都銷售到了美國(guó)。結(jié)果，中國(guó)有超過一半的出口產(chǎn)品都來自于外資公司，也就是說這些產(chǎn)品可以作為成品重新出口。
經(jīng)濟(jì)專家預(yù)計(jì)，在未來的10年里，中國(guó)還將會(huì)有2億人加入中產(chǎn)階層的行列之中。今天，中國(guó)的消費(fèi)量?jī)H占美國(guó)消費(fèi)量的1/3。在未來的20年時(shí)間里，中國(guó)將會(huì)有數(shù)億人變成中產(chǎn)階層。中國(guó)消費(fèi)者對(duì)全球發(fā)展趨勢(shì)和全球技術(shù)的影響將會(huì)像我們今天在美國(guó)所看到的那樣。
毋庸置疑，在過去的10年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界的影響是非常積極的。中國(guó)將貨幣與美元掛鉤，并保持較低的國(guó)內(nèi)通貨膨脹率，而且中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。事實(shí)上，低成本的中國(guó)出口產(chǎn)品有助于降低美國(guó)的核心通貨膨脹率。如果沒有這部分中國(guó)出口產(chǎn)品，美國(guó)的核心通貨膨脹率可能會(huì)更高。然而，這里還有一個(gè)問題：同樣是中國(guó)對(duì)石油、食品的大量需求，使得這些產(chǎn)品的價(jià)格飛速增長(zhǎng)，并且也是導(dǎo)致全球通貨膨脹的一個(gè)重要因素。
然而，中國(guó)的情況也正在發(fā)生變化。從2008年1月1日起，新勞動(dòng)法正式實(shí)施，將更有助于維護(hù)普通員工的利益，但根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》的分析，這也加劇了雇用者和被雇用者之間的矛盾，還有可能在中國(guó)金融市場(chǎng)比較脆弱的情況下，增加通貨膨脹的壓力。從歷史事實(shí)看，逐漸上升的通貨膨脹水平是股票市場(chǎng)的噩夢(mèng)。
中國(guó)金融市場(chǎng)的泡沫有破裂的可能性嗎？今天中國(guó)的交易賬戶已經(jīng)達(dá)到1.025億個(gè)，而且每天新開賬戶達(dá)到30萬個(gè)。僅2006年，就有2400萬中國(guó)投資者在狂熱的上海證券交易所買賣股票。其中的大部分投資者都是新入市者。擁有股權(quán)或股份的人畢竟還占不到中國(guó)人口的10%，毫無疑問，中國(guó)這部分人口的增長(zhǎng)也將是爆炸性的。
然而，這種未來的金融市場(chǎng)缺少一種降低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性。這是因?yàn)橹袊?guó)政府在1995年取消了金融衍生品的交易。例如，2007年2月，市場(chǎng)只是出現(xiàn)了一點(diǎn)小小的波動(dòng)，上證綜合指數(shù)在一天內(nèi)就下挫了9%以上。道瓊斯指數(shù)也隨之大幅下跌400多點(diǎn)。這僅僅是中國(guó)金融體系與世界金融體系相互交織、相互影響的開始。從現(xiàn)在開始的至少5年之內(nèi)，如果出現(xiàn)金融危機(jī)，中國(guó)金融對(duì)世界金融就會(huì)產(chǎn)生牽一發(fā)而動(dòng)全身的影響。即使是今天，中國(guó)股票市場(chǎng)的價(jià)值也被高估了。2008年年初，上海證券市場(chǎng)的市盈率已經(jīng)高于十多年前日本股票市場(chǎng)崩潰之前的市盈率。在以后的時(shí)間里，中國(guó)股票市場(chǎng)又從高位迅速地下挫。
但從整體上看，中國(guó)市場(chǎng)也會(huì)受到這次金融風(fēng)暴的影響。為什么呢？因?yàn)橹袊?guó)仍然是一個(gè)主要依靠出口的經(jīng)濟(jì)體。如果因?yàn)榇钨J問題而致使世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)崩潰，中國(guó)向世界其他國(guó)家的出口將會(huì)首先受到重?fù)簟?BR> 最近我問歐洲中央銀行的幾位銀行戰(zhàn)略專家，如何能讓中國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)“龐然大物”穩(wěn)定地發(fā)展，如何能讓其在通貨膨脹飆升而失去控制時(shí)安全軟著陸。軟著陸的目標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)健、穩(wěn)定地增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度又會(huì)受到一定的控制，以避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱和泡沫的破裂。歐洲人認(rèn)為中國(guó)有四個(gè)可能的選擇：(1)對(duì)經(jīng)濟(jì)的定量干預(yù)(主要是通過行政體系，比如政府頒布條令以刺激消費(fèi)或延緩消費(fèi))；(2)提高利率；(3)加強(qiáng)貨幣流通；(4)以行政措施促進(jìn)或延緩資本的流出或流入(比如，決定進(jìn)口哪類產(chǎn)品以及進(jìn)口多少)。
根據(jù)這些歐洲銀行戰(zhàn)略專家的觀點(diǎn)，這些選擇中只有一個(gè)是比較有效的選擇，那就是允許貨幣升值，并加強(qiáng)其堅(jiān)挺的地位。
盡管中國(guó)的貨幣升值問題已經(jīng)被提上重要日程，但這也絕對(duì)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題。事實(shí)上，美國(guó)和中國(guó)已經(jīng)連在了一起，而真正解決當(dāng)前的貨幣問題也并不是一件容易的事。如果中國(guó)政府停止了中央銀行對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，那么人民幣的強(qiáng)勢(shì)地位將會(huì)大大加強(qiáng)，國(guó)外產(chǎn)品將會(huì)以更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的價(jià)格在中國(guó)市場(chǎng)上銷售。但如果允許人民幣升值，中國(guó)一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、效率低下的國(guó)有企業(yè)將會(huì)面臨破產(chǎn)的厄運(yùn)，從而造成大量的失業(yè)人口(中國(guó)的貿(mào)易順差占GDP的1/7)。然而，美國(guó)的狀況是，長(zhǎng)期保持貨幣貶值、低儲(chǔ)蓄和對(duì)石油的大量進(jìn)口，現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)達(dá)到GDP的5%。這種不平衡的局面不論對(duì)中國(guó)和美國(guó)來說都是毫無益處的。
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