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        保險(xiǎn)資金或?qū)⑦m度參與股指期貨
            2010-01-15    作者:黃蕾    來源:上海證券報(bào)

            保監(jiān)會(huì)的舉動(dòng)牽動(dòng)了金融市場的心弦。記者昨日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉,不同于禁止保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板股票的強(qiáng)硬態(tài)度,對于行將推出的股指期貨、融資融券業(yè)務(wù),保監(jiān)會(huì)可能會(huì)考慮給予適度放行,且作為保險(xiǎn)資金配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)重要手段。
          據(jù)悉,目前,保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門正在考慮研究保險(xiǎn)資金參與股指期貨、融資融券的相關(guān)管理辦法。至于管理辦法何時(shí)出臺(tái),目前尚無時(shí)間表。
          “據(jù)我們估計(jì),應(yīng)該會(huì)在股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)正式開展后,保監(jiān)會(huì)才會(huì)考慮放保險(xiǎn)資金進(jìn)場,畢竟這兩個(gè)都是高杠桿的新興業(yè)務(wù),如何把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡術(shù),是監(jiān)管部門需要仔細(xì)斟酌的。”一位業(yè)內(nèi)資深人士分析稱。
          按照多位保險(xiǎn)業(yè)投資部人士的說法,相比融資融券而言,股指期貨對于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用的意義與影響更大一些,業(yè)內(nèi)因此給予了較高熱情。
          在一家參加過股指期貨仿真交易培訓(xùn)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人看來,保險(xiǎn)資金的投資期限較長、贖回壓力較少,與基金投資方式相比具有長期化特征,而運(yùn)用好股指期貨這一風(fēng)險(xiǎn)管理工具,能幫助保險(xiǎn)資金抵御短期市場風(fēng)險(xiǎn),最終實(shí)現(xiàn)長期投資目的。
          比如,保險(xiǎn)公司現(xiàn)有大量資金,計(jì)劃按現(xiàn)行價(jià)格買進(jìn)一組股票。由于購買的數(shù)量太多,短時(shí)間內(nèi)完成勢必引起過大的沖擊成本,導(dǎo)致實(shí)際的買進(jìn)成交價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最初想買進(jìn)時(shí)的價(jià)格;如果采取分步逐批買進(jìn)的方法又擔(dān)心到時(shí)股價(jià)上漲。這時(shí)就可以通過買進(jìn)股指期貨合約解決這一矛盾。
          不僅如此,保險(xiǎn)公司亦能中尋找到產(chǎn)品創(chuàng)新的“靈感”。一位研究股指期貨的保險(xiǎn)業(yè)人士分析說,股指期貨的套期保值功能可以對沖掉無法分散的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),這使得保險(xiǎn)公司有能力推出新的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品,如可以根據(jù)投資保本的要求,設(shè)計(jì)一種集儲(chǔ)蓄、投資、人壽保險(xiǎn)為一體的保險(xiǎn)產(chǎn)品,也可以利用股指期貨為市場設(shè)計(jì)出低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的長期保險(xiǎn)產(chǎn)品等。
          誠然,股指期貨為保險(xiǎn)資金帶來的想象空間很燦爛,但并不是所有保險(xiǎn)公司都為之目眩。在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)部,短期內(nèi)愿意試水股指期貨的公司并沒有想象的那么多。
          滬上一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人說:“股指期貨就像一場游戲,我們還不知道游戲規(guī)則,還沒摸清楚如何通過它來賺錢。這個(gè)問題沒想好之前,我們怎么做?”
          一家北京保險(xiǎn)公司投資部負(fù)責(zé)人則稱:“股指期貨具有很強(qiáng)的杠桿性作用,以小博大,但關(guān)鍵是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不缺資金,如果看空股市,那可以直接減倉。”
          雖然“游戲規(guī)則”尚未明確,但大致的操作策略,監(jiān)管部門已心中有數(shù)。一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,對于保險(xiǎn)資金參與股指期貨的操作策略,保監(jiān)會(huì)的態(tài)度是:主要以套期保值、風(fēng)險(xiǎn)對沖為目的,絕不允許投機(jī)。為抑制投機(jī)目的從而控制風(fēng)險(xiǎn),保監(jiān)會(huì)將考慮設(shè)置如“風(fēng)險(xiǎn)暴露不得超過持倉一定比例、操作頻度不能過高”等嚴(yán)格條件。

          相關(guān)稿件
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