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隨著金融、經(jīng)濟(jì)形勢不斷惡化，西方國家金融救援和經(jīng)濟(jì)刺激計劃也不斷膨脹。有媒體形容，“為了撲滅金融危機(jī)大火，政府的錢就像消防龍頭的水，慷慨地灑了出去。”現(xiàn)在的問題是，大規(guī)模救市導(dǎo)致的巨額財政赤字是否會成為政府不堪承受之重？各國救市計劃之間如何加強(qiáng)協(xié)調(diào)？什么樣的經(jīng)濟(jì)哲學(xué)能引領(lǐng)西方國家走出危機(jī)、走向復(fù)蘇？本報將陸續(xù)就此加以報道。
美歐財政狀況惡化
救銀行、救汽車業(yè)、救房主、救消費……面對日益加深的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，發(fā)達(dá)國家采取了大規(guī)模救市措施，致使政府債臺高筑。
據(jù)美國國會預(yù)算局預(yù)測，即使不把總統(tǒng)奧巴馬17日簽署的總額7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃計算在內(nèi)，2009財年美國財政赤字總額也將達(dá)到1.2萬億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.3%，創(chuàng)下二戰(zhàn)結(jié)束以來的最高紀(jì)錄。
一些歐盟國家的財政狀況也很不樂觀，大大超過了歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中規(guī)定的各成員國應(yīng)把財政赤字控制在其GDP3%以下的限制。為此，歐盟委員會2月18日宣布，通過對17個成員國財政狀況的審定，決定對法國、西班牙、希臘、愛爾蘭、拉脫維亞和馬耳他6個財政赤字超標(biāo)的成員國采取措施，從3月起正式建議啟動赤字超標(biāo)程序，并要求這些國家限期改正。
奧巴馬總統(tǒng)23日宣布,他將在第一個4年任期內(nèi)將財政赤字削減一半。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長李向陽認(rèn)為，一再追加財政投入而形成的高額赤字，使市場對通貨膨脹和美元貶值形成預(yù)期，一旦這種預(yù)期成為共識，將會對國際資本市場造成更大的動蕩。奧巴馬此時宣布削減赤字計劃，正是為了避免市場形成這樣的不良預(yù)期。
金融風(fēng)暴已把歐洲國家冰島吹得幾近“破產(chǎn)”，時至今日,同樣的威脅仍有可能降臨歐洲其他一些國家。國際信用評級公司標(biāo)準(zhǔn)普爾最近下調(diào)部分歐洲國家主權(quán)債務(wù)的評級，就明顯表達(dá)了市場的憂慮。瑞典斯德哥爾摩大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授尼爾森指出，有很多人預(yù)計歐洲將成為第二輪金融危機(jī)的發(fā)源地，這不無道理，歐盟各國財政狀況的惡化是導(dǎo)致這種擔(dān)憂的重要原因之一。
“借新債還舊債”
“用借更多的錢來拯救這場由超前消費和過度負(fù)債引發(fā)的危機(jī)”，這一做法看起來是個悖論。李向陽解釋說，從整體上看，一個社會的負(fù)債只有通過轉(zhuǎn)嫁或者創(chuàng)造新的財富來彌補(bǔ)，但是創(chuàng)造新財富非一日之功。所以，只能“借新債還舊債”，美國政府的財政赤字也因此不斷擴(kuò)大，這實乃“無奈之舉”。
有許多美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，巨額赤字和債務(wù)是美國政府必須嚴(yán)肅面對的問題。但他們并不主張財政赤字應(yīng)成為奧巴馬當(dāng)前要考慮的主要問題，因為在刺激經(jīng)濟(jì)的同時試圖減少債務(wù)，將破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。美國華盛頓彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所副所長亞當(dāng)·保森對記者說，如果財政擴(kuò)張和減稅只是暫時性措施，那么，財政赤字就不值得太擔(dān)心。但也有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)刺激計劃不只是一個兩年計劃，民主黨控制的國會將會把許多臨時開支永久化。歷史顯示，增加開支和減稅的立法往往在到期時會得到延長，美國將因此面臨中長期財政負(fù)擔(dān)。美國布魯金斯學(xué)會2月19日發(fā)布的關(guān)于美國財政危機(jī)的報告也指出，即使按照最樂觀的估計，從2009年開始的未來10年，美國每年的財政赤字平均為1萬億美元。這將使奧巴馬總統(tǒng)兌現(xiàn)其競選時做出的擴(kuò)大醫(yī)保覆蓋范圍、為中產(chǎn)階級減稅等諸多承諾變得更加困難和昂貴。
論及一些歐洲國家的財政赤字，尼爾森說，高負(fù)債可能導(dǎo)致部分國家爆發(fā)信用危機(jī)。由于很多投資者認(rèn)為東歐和南歐部分國家的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險較高，這些國家的融資成本增加。這種局面不但會妨礙這些國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，還有可能拖累整個歐洲。尼爾森還說，隨著美國出臺規(guī)模龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，歐洲一些國家也有效仿的沖動，但對此類計劃的中長期影響，各國必須根據(jù)本國實際非常謹(jǐn)慎地進(jìn)行評估。特別是很多歐洲國家都實行高福利政策，如果不能使經(jīng)濟(jì)刺激計劃可持續(xù)地發(fā)揮正面作用，未來歐洲能否繼續(xù)現(xiàn)有的福利制度就是個問題了。
“節(jié)儉者為揮霍者埋單”
經(jīng)濟(jì)刺激計劃所需資金來自何處？所造成的債務(wù)如何償還？這些問題與救市方案的實施同樣重要。亞當(dāng)·保森在接受記者采訪時認(rèn)為，作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美國政府擁有AAA信用評級，其國債被視為“無風(fēng)險”投資，在目前的危機(jī)中更是首要的避險工具，因此，美國并不擔(dān)心錢從何來的問題。長期而言，這些錢最終要由未來的美國納稅人埋單。
李向陽也指出，此次金融危機(jī)中出現(xiàn)的政府財政赤字增加所帶來的后果，可以形象地歸結(jié)為一句話，就是“節(jié)儉者為揮霍者埋單”。政府對金融機(jī)構(gòu)、居民個人和部分企業(yè)的救助，實際上是把私人部門欠下的債務(wù)承擔(dān)下來，從一定意義上說，是債務(wù)的國有化。
政府發(fā)行國債，要么靠本國人購買，要么由外國人購買。拿美國來說，現(xiàn)在，美國人自己買本國國債有一定的困難，因為無論個人或企業(yè)都面臨去杠桿化，資金不足。唯一的可能就是美聯(lián)儲直接購買美國國債，這等同于開動印鈔機(jī)，中央銀行對國債“貨幣化”，是非常危險的做法。另一個途徑是外國人購買，主要指外匯儲備大國。一個國家的財政赤字過大，必然發(fā)生貨幣貶值和通貨膨脹，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個基本邏輯。對于美國這樣的全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)者來說，這就意味著債務(wù)的全球化，也意味著風(fēng)險隨之轉(zhuǎn)嫁給全球。 |