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歲末年初，反映工業(yè)經(jīng)濟(jì)的一系列宏觀指標(biāo)均帶寒意，而近日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指標(biāo)卻為寒冷中的制造業(yè)帶來些許陽光。
日前發(fā)布的2008年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)較上月上升，而12月份第二產(chǎn)業(yè)用電量也較前月上揚(yáng)，這是否意味著制造業(yè)景氣跌勢已經(jīng)趨穩(wěn)，甚至樂觀一點(diǎn)說，拐點(diǎn)即將來臨？
先行數(shù)據(jù)帶來樂觀因素
中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年12月份
PMI為41.2%。盡管仍然處于50%以下的低位，但比上月上升了2.4個百分點(diǎn)，使得業(yè)界出現(xiàn)了一些樂觀的聲音。
凱基證券（KGI）分析師王志霖表示，PMI指數(shù)的回升，或許表明多項經(jīng)濟(jì)刺激計劃已開始顯現(xiàn)成效，企業(yè)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。但是否顯示制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)局面，仍需其他數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)。
中采咨詢總經(jīng)理于穎告訴記者，2008年12月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.7%，比上月下降6.1個百分點(diǎn)，說明制造業(yè)產(chǎn)成品庫存有所消化。分行業(yè)來看，部分先導(dǎo)行業(yè)庫存的消化前兩月已經(jīng)有所顯示，上月整體數(shù)據(jù)發(fā)生變化，說明下降趨勢已經(jīng)形成。
無獨(dú)有偶，根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2008年12月份我國全社會用電量為2737
億千瓦時，環(huán)比上升6.8%，高于預(yù)期。其中，以制造業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量較上月環(huán)比上升221.66億千瓦時，環(huán)比增加11.7%。
制造業(yè)回暖尚需時日
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)處處長張永軍告訴記者，先行指數(shù)回升傳達(dá)了制造業(yè)跌勢趨穩(wěn)的信號，但是未來形勢恐怕用“謹(jǐn)慎樂觀”形容都還欠妥當(dāng)。他認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)整體格局悲觀情況下，中國采取的投資促進(jìn)措施，以及對于出口企業(yè)的優(yōu)惠政策，固然能給制造業(yè)帶來回轉(zhuǎn)的有利因素，但是要扭轉(zhuǎn)全局尚力量不足。
相比中國，世界其他主要經(jīng)濟(jì)體的PMI數(shù)據(jù)更不容樂觀。日本2008年12月PMI季度調(diào)整后降至紀(jì)錄新低，12月美國工廠制造業(yè)指數(shù)、歐元區(qū)12月Markit采購經(jīng)理人指數(shù)均降至新低，外部市場經(jīng)濟(jì)的放緩乃至衰退使得中國出口企業(yè)難以在短期內(nèi)回暖，而刺激擴(kuò)大內(nèi)需也需要過程。
此外，企業(yè)從消化庫存轉(zhuǎn)向擴(kuò)大再生產(chǎn)需要時間。制造業(yè)的整體復(fù)蘇可能要等到2009年的年中至第三季度。
數(shù)據(jù)回升可持續(xù)性待觀察
西南證券宏觀高級分析師董先安指出，季節(jié)因素也會成為月度數(shù)據(jù)變化的原因，是否可持續(xù)有待觀察。
企業(yè)為圣誕以及新年等節(jié)日產(chǎn)品的開工生產(chǎn)，也是造成去年12月PMI數(shù)據(jù)回升的一個因素，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售額較去年同期增長13%，內(nèi)需增加刺激了訂單指數(shù)回升。
另外，值得注意的是，企業(yè)從業(yè)人員指數(shù)仍在下滑。宏源證券分析師杜征征認(rèn)為，中國的制造業(yè)是以勞動密集型為主，在勞動力需求沒有實(shí)質(zhì)性的增長之前，制造業(yè)難以走出衰退。 |