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美聯(lián)儲此次降息進一步加劇了中美之間的利差倒掛，從而給國內(nèi)貨幣政策的運行帶來了難度。
專家普遍表示，從近期看，美降息進一步降低了國內(nèi)再次加息的可能，由于目前國際金融市場有望企穩(wěn)，人民幣升值的步伐也可能會放緩。在貨幣政策空間進一步收窄，國際經(jīng)濟環(huán)境還未明朗的前提下，專家認為國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的目標和手段應適時適度調(diào)整，并加強防通脹、促就業(yè)的力度。
貨幣政策空間受限
美聯(lián)儲此次降息至2％基本符合市場預期，不過花旗銀行（中國）首席經(jīng)濟學家沈明高認為本次降息還略顯溫和，也為后期降息留有一定的空間。近期美國金融市場稍稍企穩(wěn)，前期美聯(lián)儲一系列的救市措施使市場對減息的依賴有所降低。他還認為，美國此次降息后進一步制約了國內(nèi)貨幣政策運行的空間。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也認為，近兩三個月中國人民銀行不可能出臺加息的措施，貨幣政策的使用頻率將不會像去年那樣頻繁。連平表示，從當前的中國經(jīng)濟形勢看，通貨膨脹正處于下行通道，進出口情況也在發(fā)生變化，二季度整個經(jīng)濟形勢將會向好的方向發(fā)展，因此目前政府還沒有必要出臺相關的調(diào)控政策。
法國巴黎百富勤證券公司董事總經(jīng)理兼總經(jīng)濟師陳興動表示，一般提高利率或實行本幣明顯升值的效果會在8個季度后顯現(xiàn)出來，而目前國內(nèi)主要面臨的是成本推動型的通貨膨脹。他認為，鑒于目前全球經(jīng)濟情況，中國央行在利率、匯率政策上只要不進行大的變動即可，今年經(jīng)濟調(diào)控的目標應轉移到控制通脹、保持經(jīng)濟穩(wěn)定和促進就業(yè)上來。
調(diào)控應進一步靈活化
“雖然目前還不明朗，但第二季度美國經(jīng)濟的走勢可能對國內(nèi)經(jīng)濟運行比較關鍵”沈明高說。
他分析認為，如果美國經(jīng)濟在第二季度有進一步好轉，美元和歐元之間的匯率企穩(wěn)，將進一步加大人民幣升值的壓力，到那時不僅人民幣名義匯率有所上升，實際有效匯率也會隨之提高。雖然美國經(jīng)濟的影響越加重要，不過沈明高也認為，由于奧運會的臨近、中小企業(yè)出口面臨的嚴峻形勢及目前企業(yè)利潤的擠壓，這些因素都將促使政府考慮放慢人民幣升值的步伐，為實現(xiàn)宏觀調(diào)控的其它目標留出更多的政策空間。
中國銀行全球市場金融部全球調(diào)研主管袁躍東認為，總體而言美聯(lián)儲降息對中國經(jīng)濟的調(diào)控影響不大。他認為，目前宏觀調(diào)控的重點應放到通脹和升值預期上來，由于預期的作用，導致大量的熱錢涌入，加劇了市場的流動性，如何加強對熱錢的監(jiān)管，采取相應的財政政策調(diào)控預期非常重要。此外，他還表示，還應進一步加強市場化的建設進程，如采取相應的貨幣政策后，不同的金融機構應有充分自主的空間進行選擇調(diào)整，這樣才能進一步發(fā)揮好市場配置資源的作用，加強靈活性。
陳興動也認為，由于當前面臨的外部形勢有所緩和，政府的調(diào)控也需隨之有所調(diào)整，如在從緊的貨幣政策、投資項目上，適時適度地放開將對抵消國際經(jīng)濟下滑的趨勢有一定的積極作用，雖然目前還較難確定次貸危機對中國經(jīng)濟的實際影響，不過政府可通過動態(tài)調(diào)整經(jīng)濟目標達到對沖風險的目的。 |