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瑞銀研究認(rèn)為:中國(guó)目前物價(jià)上升是暫時(shí)性的 |
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2008-03-13 作者:陳其玨 石貝貝 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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針對(duì)當(dāng)前備受關(guān)注的通脹壓力問(wèn)題,瑞銀集團(tuán)環(huán)球新興市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師安德森(Jonathan
Anderson)昨天(3月12日)發(fā)布研究報(bào)告指出,目前中國(guó)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的上升是暫時(shí)性的,可能于2008年下半年會(huì)結(jié)束。屆時(shí),CPI增長(zhǎng)可能會(huì)下降到3%左右,對(duì)通貨膨脹問(wèn)題的熱度也會(huì)隨之消散。 “如果中國(guó)今天正面臨通貨膨脹威脅的話,那也是我們迄今為止看到的最奇怪的威脅之一。所有證據(jù)表明,目前價(jià)格的上升是暫時(shí)性的,可能于2008年下半年會(huì)結(jié)束,我們還預(yù)測(cè),目前對(duì)通貨膨脹問(wèn)題的熱度也會(huì)隨之消散。”安德森說(shuō)。 據(jù)他分析,首先,今天的CPI上漲基本上完全是由食物驅(qū)動(dòng)的——不是那些每天廣泛使用的食品類型,而是特殊的類別,如肉、奶和蛋,這些食物的價(jià)格是由暫時(shí)供應(yīng)短缺拉高的。相比之下,在過(guò)去的十二個(gè)月里,“核心”非食品類商品和服務(wù)價(jià)格的漲幅不大,沒(méi)有跡象表明這種局面在2008年會(huì)發(fā)生改變。因此,安德森認(rèn)為沒(méi)有必要采取強(qiáng)烈措施,將“通貨膨脹擠出系統(tǒng)”;相反,政策制定當(dāng)局應(yīng)等待食品價(jià)格的回落。 不過(guò),他指出,當(dāng)局等待時(shí)間要比預(yù)期的長(zhǎng)一些。一二月份的嚴(yán)重雪災(zāi)不僅破壞了中國(guó)整個(gè)中部地區(qū)的交通網(wǎng)絡(luò),還摧毀了一部分冬季作物。因此,在未來(lái)幾個(gè)月里,甚至在下幾個(gè)季度里,中國(guó)消費(fèi)品價(jià)格會(huì)居高不下。“但這不會(huì)改變基本結(jié)論,即這一輪的物價(jià)上漲是暫時(shí)的,我們預(yù)測(cè),到2008年下半年,CPI增長(zhǎng)在3%左右。” 安德森認(rèn)為,中國(guó)面臨著來(lái)自各方面的結(jié)構(gòu)性壓力,包括商品和能源價(jià)格、勞動(dòng)力成本上升、用地面積及水供應(yīng)下降和宏觀流動(dòng)性增長(zhǎng)。然而,根據(jù)瑞銀的判斷,這些因素的短期影響比大部分人認(rèn)為的要小,下游最終商品和服務(wù)領(lǐng)域要等很久才能完全感覺(jué)到它們的影響。 他同時(shí)指出,中國(guó)雖然面臨結(jié)構(gòu)性壓力,但是核心CPI較低,即使在未來(lái)幾年里平均CPI上升至4%或5%,這個(gè)數(shù)字也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的快速增長(zhǎng)、低收入國(guó)家的“痛苦門(mén)檻”。 安德森還表示,中國(guó)制造業(yè)出口商品的美元價(jià)格很明顯正在上升,但這是由不同因素驅(qū)動(dòng)的,而不是國(guó)內(nèi)消費(fèi)品價(jià)格。
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