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| 瑞銀研究認(rèn)為：中國(guó)目前物價(jià)上升是暫時(shí)性的 |
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| 2008-03-13 作者:陳其玨 石貝貝 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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針對(duì)當(dāng)前備受關(guān)注的通脹壓力問(wèn)題，瑞銀集團(tuán)環(huán)球新興市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師安德森（Jonathan
Anderson）昨天（3月12日）發(fā)布研究報(bào)告指出，目前中國(guó)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的上升是暫時(shí)性的，可能于2008年下半年會(huì)結(jié)束。屆時(shí)，CPI增長(zhǎng)可能會(huì)下降到3%左右，對(duì)通貨膨脹問(wèn)題的熱度也會(huì)隨之消散。
“如果中國(guó)今天正面臨通貨膨脹威脅的話，那也是我們迄今為止看到的最奇怪的威脅之一。所有證據(jù)表明，目前價(jià)格的上升是暫時(shí)性的，可能于2008年下半年會(huì)結(jié)束，我們還預(yù)測(cè)，目前對(duì)通貨膨脹問(wèn)題的熱度也會(huì)隨之消散。”安德森說(shuō)。
據(jù)他分析，首先，今天的CPI上漲基本上完全是由食物驅(qū)動(dòng)的——不是那些每天廣泛使用的食品類型，而是特殊的類別，如肉、奶和蛋，這些食物的價(jià)格是由暫時(shí)供應(yīng)短缺拉高的。相比之下，在過(guò)去的十二個(gè)月里，“核心”非食品類商品和服務(wù)價(jià)格的漲幅不大，沒(méi)有跡象表明這種局面在2008年會(huì)發(fā)生改變。因此，安德森認(rèn)為沒(méi)有必要采取強(qiáng)烈措施，將“通貨膨脹擠出系統(tǒng)”；相反，政策制定當(dāng)局應(yīng)等待食品價(jià)格的回落。
不過(guò)，他指出，當(dāng)局等待時(shí)間要比預(yù)期的長(zhǎng)一些。一二月份的嚴(yán)重雪災(zāi)不僅破壞了中國(guó)整個(gè)中部地區(qū)的交通網(wǎng)絡(luò)，還摧毀了一部分冬季作物。因此，在未來(lái)幾個(gè)月里，甚至在下幾個(gè)季度里，中國(guó)消費(fèi)品價(jià)格會(huì)居高不下。“但這不會(huì)改變基本結(jié)論，即這一輪的物價(jià)上漲是暫時(shí)的，我們預(yù)測(cè)，到2008年下半年，CPI增長(zhǎng)在3%左右。”
安德森認(rèn)為，中國(guó)面臨著來(lái)自各方面的結(jié)構(gòu)性壓力，包括商品和能源價(jià)格、勞動(dòng)力成本上升、用地面積及水供應(yīng)下降和宏觀流動(dòng)性增長(zhǎng)。然而，根據(jù)瑞銀的判斷，這些因素的短期影響比大部分人認(rèn)為的要小，下游最終商品和服務(wù)領(lǐng)域要等很久才能完全感覺(jué)到它們的影響。
他同時(shí)指出，中國(guó)雖然面臨結(jié)構(gòu)性壓力，但是核心CPI較低，即使在未來(lái)幾年里平均CPI上升至4%或5%，這個(gè)數(shù)字也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)為的快速增長(zhǎng)、低收入國(guó)家的“痛苦門(mén)檻”。
安德森還表示，中國(guó)制造業(yè)出口商品的美元價(jià)格很明顯正在上升，但這是由不同因素驅(qū)動(dòng)的，而不是國(guó)內(nèi)消費(fèi)品價(jià)格。
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