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8月17日，美聯(lián)儲(chǔ)為促進(jìn)金融市場(chǎng)的恢復(fù)，在一次破例召開的臨時(shí)會(huì)議上通過(guò)一項(xiàng)決議，將再貼現(xiàn)貸款利率由6.25％降低至5.75％，這反映了美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的微妙變化。
美聯(lián)儲(chǔ)政策暫時(shí)性松動(dòng)
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)１７日宣布，將貼現(xiàn)率下調(diào)０．５個(gè)百分點(diǎn)，即從６．２５％降到５．７５％，以幫助金融市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定。而本月９日至１６日間，美聯(lián)儲(chǔ)已向金融系統(tǒng)注入資金共計(jì)８８０億美元。
至于降低再貼現(xiàn)利率的理由，美聯(lián)儲(chǔ)在公開聲明中稱，“金融市場(chǎng)的條件惡化了，緊縮的信貸條件和增加的不確定因素形成了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在限制，衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。”此外，美聯(lián)儲(chǔ)稱“金融市場(chǎng)已呈現(xiàn)出不穩(wěn)定”。
上周次級(jí)抵押貸款風(fēng)波已經(jīng)導(dǎo)致資金需求大幅上升，當(dāng)市場(chǎng)利率升至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平之上時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)注入了額外的資金。近期，市場(chǎng)利率有時(shí)已經(jīng)比目標(biāo)利率低出很多，有時(shí)的市場(chǎng)利率甚至已接近零。一些市場(chǎng)人士由此認(rèn)為這是“美聯(lián)儲(chǔ)秘密降息。”
摩根士丹利表示：“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)上周作出的進(jìn)一步注資的決定，其實(shí)反映出美聯(lián)儲(chǔ)的政策出現(xiàn)了一種暫時(shí)性松動(dòng)。他們顯然不愿讓外界以為他們的擔(dān)心程度已經(jīng)到了等不及下一次政策會(huì)議召開就下調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率的地步。美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)是想花上一段時(shí)間來(lái)看看事情到底將如何發(fā)展。記住，這里沒(méi)有什么準(zhǔn)則，我們身處的是一片未知領(lǐng)域。”
寬松貨幣政策已成共識(shí)
全球金融市場(chǎng)震蕩已持續(xù)一周多,加上美聯(lián)儲(chǔ)周五意外下調(diào)貼現(xiàn)率,令多數(shù)分析師相信美國(guó)下調(diào)基準(zhǔn)利率已為時(shí)不遠(yuǎn)。
超過(guò)半數(shù)的受訪一級(jí)債市交易商現(xiàn)在預(yù)計(jì),美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將于9月18日的會(huì)議上調(diào)降聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，甚至可能在這之前便降息。而此前路透在8月初進(jìn)行的調(diào)查中,無(wú)一家交易商預(yù)計(jì)9月會(huì)降息,而且還有五家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步將會(huì)升息。
導(dǎo)致人氣發(fā)生逆轉(zhuǎn)的原因是全球信貸市場(chǎng)緊縮已威脅到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在上周五聲明中稱,金融市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)增大了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，高盛分析師稱,“我們認(rèn)為這暗示,若有必要他們將加大調(diào)整力度。”該行目前預(yù)計(jì)到年底美國(guó)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)將降至4.50%。
雷曼兄弟上周五稱,預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)將在年底前降息0.5個(gè)百分點(diǎn),一改該行之前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將維持利率不變的預(yù)期。
日本央行將在本周三和周四召開政策會(huì)議，討論是否上調(diào)現(xiàn)行的關(guān)鍵短期利率。投資者曾預(yù)計(jì)日本央行會(huì)在此次會(huì)議上將決定6個(gè)月來(lái)首次加息，但隨著次級(jí)抵押貸款危機(jī)的持續(xù),這種可能性進(jìn)一步降低。市場(chǎng)分析人士目前普遍預(yù)計(jì)，日本本周央行不大可能加息。
8月,歐洲央行暗示將在9月的會(huì)議上把基準(zhǔn)利率從4.0%上調(diào)至4.25%,但是根據(jù)利率期貨市場(chǎng)的定價(jià),目前投資者預(yù)期9月6日歐洲央行理事會(huì)決定加息的可能性僅有50%。
法國(guó)興業(yè)銀行固定收益研究主管Ciaran
O’Hagan表示,歐洲央行在9月會(huì)議上加息現(xiàn)在看來(lái)不再是“板上釘釘”之事,相反11月加息的可能性正在日益加大。 |