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近期爆發(fā)于美國(guó)的次級(jí)按揭貸款危機(jī)將部分中資銀行卷入其中。中行相關(guān)負(fù)責(zé)人昨天對(duì)此表示，由于持有債券數(shù)量有限，因而此次次級(jí)債危機(jī)不會(huì)影響到銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。與中行持有類(lèi)似說(shuō)法的還包括工行等國(guó)內(nèi)銀行。
承認(rèn)持有部分債券
“美國(guó)次級(jí)按揭（以下簡(jiǎn)稱(chēng)‘次按’）債券在前兩年還是很吃香的”，某銀行境外債券交易員小李介紹說(shuō)，迄今為止，次按債券在美國(guó)的發(fā)行規(guī)模已高達(dá)6000億美元，是一種相對(duì)成熟的債券投資品種。收益率方面，次按債券的年收益率也比相同信用等級(jí)債券高出30%左右。正是因?yàn)榫邆溥@些優(yōu)點(diǎn)，次按債券不可避免成為中資銀行早期的境外投資品種之一。
國(guó)際投行高盛則認(rèn)為，出于拓寬外匯盈利渠道的目的，到海外上市、并借此募集了大量外匯的中資銀行購(gòu)買(mǎi)次按債券顯得十分正常。
來(lái)自中資銀行的表態(tài)證實(shí)了上述推測(cè)。國(guó)內(nèi)第一大外匯銀行——中行相關(guān)人士昨天對(duì)記者表示，中行確實(shí)持有一部分次按債券，但數(shù)量并不多，而且是前些年買(mǎi)入的。另?yè)?jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，工行董事會(huì)秘書(shū)潘功勝也承認(rèn)，工行的境外投資也涉及到少量次按債券。作出類(lèi)似表態(tài)的還包括交行、建行等國(guó)內(nèi)銀行。
美國(guó)次級(jí)債券以次級(jí)按揭貸款為投資對(duì)象。伴隨近年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫及貸款利率的提高，部分申請(qǐng)次級(jí)按揭貸款的借款人開(kāi)始逃廢銀行債務(wù)，部分次按債券因此面臨難以?xún)陡兜娘L(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)業(yè)績(jī)影響有限
次按危機(jī)究竟會(huì)給中資銀行帶來(lái)多大影響？
摩根大通證券銀行及金融服務(wù)研究部副總裁陳舜認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，預(yù)計(jì)相關(guān)銀行的投資規(guī)模并不大。根據(jù)摩根的預(yù)計(jì)，中行涉及到的次按債券投資預(yù)計(jì)為10多億美元。這一預(yù)測(cè)與中行副行長(zhǎng)朱民前一天對(duì)媒體的公開(kāi)表態(tài)“不謀而合”。朱民表示，中行投資次按債券資產(chǎn)的金額約為數(shù)十億美元，據(jù)此計(jì)算，預(yù)計(jì)損失金額為數(shù)百萬(wàn)美元，對(duì)公司影響十分輕微。
摩根同時(shí)預(yù)測(cè)工行持有次按債券金額約為10億美元，建行的則只有2億到3億美元。此外，這些銀行購(gòu)入的次按債券大部分都有本金保護(hù)機(jī)制，信用等級(jí)較高。除摩根外，包括花旗、穆迪在內(nèi)的多家國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛作出類(lèi)似表態(tài)。這些機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，中資機(jī)構(gòu)境外投資尚處起步階段，不可能大規(guī)模買(mǎi)次按債券。
西南證券H股分析師周興政認(rèn)為，除持有規(guī)模有限外，今年以來(lái)，包括工行、中行在內(nèi)一些中資銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都十分搶眼，因而不會(huì)給其全年業(yè)績(jī)帶來(lái)大的影響。來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的消息則顯示，為防范次按危機(jī)在更大范圍爆發(fā)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)使出降息這一“殺手锏”。
應(yīng)該汲取教訓(xùn)
“次按危機(jī)”雖未給中資銀行帶來(lái)大的財(cái)務(wù)問(wèn)題，但專(zhuān)家們卻認(rèn)為中資金融機(jī)構(gòu)要從這一事件中汲取教訓(xùn)，提高其境外投資的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所趙錫軍介紹，近年來(lái)，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在從事海外投資雖然也有獲利的時(shí)候，但總歸是“賠得多，賺得少”。而眼下我國(guó)正鼓勵(lì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)“走出去”，在這種環(huán)境下，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)提高其境外投資的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，不能因?yàn)槎唐诶麧?rùn)損失小就掉以輕心。
趙錫軍認(rèn)為，境內(nèi)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行境外投資前，應(yīng)對(duì)其投資的對(duì)象做一個(gè)充分的市場(chǎng)調(diào)查，不能盲目追風(fēng)投資。此外，投資管理團(tuán)隊(duì)也應(yīng)深諳國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)上述觀(guān)點(diǎn)表示認(rèn)同。她指出，與國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展程度相比，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)驗(yàn)相對(duì)有限。在這種情況下，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不妨采取參股的方式進(jìn)行投資，如之前國(guó)家外匯投資公司入股黑石基金、國(guó)開(kāi)行入股英國(guó)巴克萊銀行的投資模式就很值得借鑒。
具體到投資對(duì)象的選擇上，清華大學(xué)特聘教授梁小民則認(rèn)為，包括來(lái)錢(qián)快的金融行業(yè)和資源類(lèi)（鐵礦、石油、銅礦）的大型企業(yè)都是理想投資對(duì)象。
[名詞解釋]美國(guó)次級(jí)按揭危機(jī)
所謂次級(jí)按揭，就是金融機(jī)構(gòu)向信用較低或低收入申請(qǐng)人發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)。近幾年，在全球?qū)_基金的投機(jī)推動(dòng)下，美國(guó)及歐亞房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)上漲，由此引發(fā)了房?jī)r(jià)上漲預(yù)期下放松住房消費(fèi)信貸控制的次級(jí)按揭市場(chǎng)的火爆。然而，由于近年美國(guó)住房?jī)r(jià)格回落和利率上升，次級(jí)市場(chǎng)借款人越來(lái)越難以按期償付貸款（根據(jù)美國(guó)按揭銀行家協(xié)會(huì)的最新估計(jì)，2006年獲得次按的美國(guó)人，有30%可能無(wú)法及時(shí)償還貸款），使得次級(jí)市場(chǎng)一些放貸機(jī)構(gòu)遭遇財(cái)政困難，甚至倒閉。 |