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“明年消費增長仍然樂觀，對GDP的貢獻度將達到5%，與投資的貢獻度持平。”摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家王慶昨日表示，明年中國經(jīng)濟的增長動力將更為平衡。
王慶認為，明年中國GDP將增長10%，CPI增長2.5%，隨著溫和的通脹壓力，2010年中國經(jīng)濟將實現(xiàn)更強勁、更平衡的增長。他預期2010年房地產(chǎn)投資將會加速，有助于部分抵消由于今年基數(shù)較高而出現(xiàn)的基礎(chǔ)設(shè)施投資的減速。隨著消費者信心和就業(yè)情況的改善，2010年全年私人消費有望持續(xù)穩(wěn)定增長，預期出口也將于2010年恢復增長，再加上企業(yè)盈利的復蘇，都將有助于支撐非房地產(chǎn)類私人投資的增長。
“官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)大大低估了消費在GDP中的比重，而高估了投資的比重，同時還低估了服務業(yè)對整體GDP的貢獻。”王慶認為，中國真正的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)比根據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出的結(jié)果更為平衡。中國的“消費不足”與服務消費被低估有關(guān)，其中一個主要原因在于住房消費被低估了，自有住房的估算租金未能得到恰當?shù)慕y(tǒng)計；服務消費被低估的另一個重要源頭是個人醫(yī)療支出，巨大的醫(yī)療開支黑市或灰市未被納入官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)。在王慶看來，當前這一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資有助于推動城市化進程，并為未來幾年潛在的消費熱潮奠定基礎(chǔ)。
王慶還表示，由于通脹壓力可能相對較小，2010年貨幣政策的重點可能是通過上調(diào)存款準備金率進行流動性管理，在2010年中期之前不會出臺上調(diào)存款準備金率和加息等緊縮政策。但是如果國際收支順差導致流動性過剩出現(xiàn)的時間早于預期，則不排除2010年二季度初上調(diào)存款準備金率的可能性。預期人民銀行將于2010年三季度早些時候，在CPI同比增幅連續(xù)幾個月超過3.0%之后開始加息，預期加息幅度不會超過兩次27個基點，其主要目的是用以管理通脹預期，且中國不會在美聯(lián)儲之前宣布加息。 |