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盧柏良
1970年出生，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，14年證券投資經(jīng)歷。1995-2005年就職于寧波證券、深圳特區(qū)證券、蔚深證券等機(jī)構(gòu)，2006年1月就職國(guó)信證券投資管理總部，現(xiàn)任國(guó)信證券資產(chǎn)管理總部投資經(jīng)理、國(guó)信“金理財(cái)”經(jīng)典組合基金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資主辦。
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盧柏良 | 初看國(guó)信經(jīng)典組合的凈值曲線圖，多數(shù)人會(huì)驚詫于一個(gè)FOF產(chǎn)品可以具備股票型基金般的爆發(fā)力：成立剛半年凈值增長(zhǎng)50%，09年1-2月份上漲20%，凈值累計(jì)增長(zhǎng)近80%，其管理人正是在股市前線打拼了近14年的盧柏良。
“如果把股市比作江湖，那么每個(gè)人都有自己的一套路數(shù)：有的善于基本面分析，有的重視市場(chǎng)多空博弈，有的則偏重價(jià)值投資。”盧柏良把自己劃入趨勢(shì)型價(jià)值投資者的行列。盡管自己的產(chǎn)品已經(jīng)成為同類理財(cái)品種中的佼佼者，但是盧柏良并沒(méi)有滿足于已經(jīng)取得的成績(jī)，因?yàn)樗溃合胍诠墒腥伲翡J的洞察力是必不可缺的，要盡可能做市場(chǎng)的“先知先覺(jué)者”。
炒股更要“把握人性”
用盧柏良自己的話來(lái)說(shuō)，他是一個(gè)“路線獨(dú)特”的投資人：從寧波證券到特區(qū)證券，再到蔚深證券，最后來(lái)到國(guó)信，近14年的工作就是和股票打交道。“不管是自營(yíng)還是做資產(chǎn)管理，這十幾年我一直是戰(zhàn)斗在股市的最前線。”雖然不是研究員出身，但幾輪牛熊下來(lái)，年近40的盧柏良對(duì)股市已有“不惑”的見(jiàn)地：結(jié)合市場(chǎng)狀況，堅(jiān)持趨勢(shì)投資和價(jià)值投資理念。
“做投資，首先要有一個(gè)比較理性的科學(xué)態(tài)度來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析，對(duì)宏觀、行業(yè)和企業(yè)盈利的趨勢(shì)要面面俱到；但同時(shí)，市場(chǎng)是由大大小小的投資個(gè)體組成的，受投資者情緒的影響很大。所以，把握好投資者心態(tài)對(duì)判斷市場(chǎng)趨勢(shì)很重要。”
盧柏良認(rèn)為，“恐懼”和“貪婪”是大多數(shù)投資者無(wú)法避免的，因此也造成了市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。這輪行情起來(lái)之前，由于大家普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降周期，其實(shí)沒(méi)有多少人看好股市，而盧柏良卻“慧眼獨(dú)具”。“在經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，投資者的信心往往處于崩潰的邊緣，很難做出理性的決斷。這就要求投資者體味市場(chǎng)中的細(xì)微變動(dòng)，尤其是多數(shù)投資人的心理變動(dòng)。”
盧柏良認(rèn)為，東方文化同西方文化有所區(qū)別：西方文化較為理性，而東方更為“好賭”。就像澳門(mén)博彩業(yè)可以超過(guò)美國(guó)的拉斯維加斯一樣，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)也往往較大，這在一定程度上解釋了為什么在過(guò)去三年里A股市場(chǎng)出現(xiàn)了過(guò)山車行情。成功者要做的就是要看清市場(chǎng)主體的心理變化，從而取得好的收益。“當(dāng)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)基本面已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但很多投資者還保持熊市思維的時(shí)候，說(shuō)明較大的行情很可能就要出現(xiàn)了。”
在看準(zhǔn)市場(chǎng)趨勢(shì)、摸清股民心理的同時(shí)，他認(rèn)為投資者還應(yīng)該掌握一套適合自己的投資方法。“股市投資最重要的就是要看清市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，價(jià)值投資+趨勢(shì)投資是我的投資理念。”
“年初的這輪行情就是我們憑借趨勢(shì)投資的思路把握住的。”他說(shuō)，之所以敢于在行情啟動(dòng)前就把倉(cāng)位加得比較滿，主要是基于對(duì)市場(chǎng)將在09年初出現(xiàn)大幅反彈的判斷；而之所以判斷市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)較大的行情，不單單是因?yàn)榭吹秸呙婧秃暧^經(jīng)濟(jì)的變化，更多的是依靠他的另一個(gè)“獨(dú)門(mén)秘訣”——學(xué)會(huì)從另一個(gè)角度看市場(chǎng)。
“換個(gè)角度看問(wèn)題”
14年的職業(yè)生涯告訴盧柏良，真理往往是掌握在少數(shù)人手里的。“資本市場(chǎng)的核心是預(yù)期，有預(yù)期肯定會(huì)有提前動(dòng)作，這是一種實(shí)在的動(dòng)力。”當(dāng)市場(chǎng)表面都在維穩(wěn)的時(shí)候，其實(shí)資金早在計(jì)劃著如何出逃；而當(dāng)市場(chǎng)哀鴻遍野的時(shí)候，很多大資金早已在逐步部署了。
股市從6124跌到1664，很多投資者對(duì)股市失去了信心。去年底，國(guó)信資產(chǎn)管理部投資團(tuán)隊(duì)判斷熊市已經(jīng)結(jié)束，反彈行情正在醞釀之中。“市場(chǎng)總是在投資者絕望的時(shí)候展開(kāi)行情，當(dāng)時(shí)我們覺(jué)得市場(chǎng)在1800點(diǎn)附近已經(jīng)是跌無(wú)可跌了，而且隨著國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策開(kāi)始起作用，加上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性逐步充裕，股市具備了上漲契機(jī)。”
這輪行情，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是中小股民，踏空者大有人在，而盧柏良踏準(zhǔn)市場(chǎng)的關(guān)鍵在于自己的逆向思維。“市場(chǎng)絕望的時(shí)候我開(kāi)始樂(lè)觀，市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候我開(kāi)始謹(jǐn)慎。”多年的投資經(jīng)驗(yàn)告訴他，對(duì)于被市場(chǎng)認(rèn)為理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹爸髁饕庖?jiàn)”，要習(xí)慣性地多問(wèn)幾個(gè)為什么。
“在執(zhí)行完08年的防御性投資策略之后，09年初市場(chǎng)第一次回調(diào)時(shí)，我就開(kāi)始大幅加倉(cāng)。”說(shuō)起本輪行情，盧柏良露出自信的笑容。“這次戰(zhàn)機(jī)把握得很準(zhǔn)，看到市場(chǎng)有漲升的態(tài)勢(shì)，馬上選擇了加倉(cāng)。”他介紹，盡管自己管理的是FOF產(chǎn)品，可一旦判斷市場(chǎng)具備較大上漲機(jī)會(huì)時(shí)，可以通過(guò)配備指數(shù)型基金和股票型基金，來(lái)獲取股市收益。
無(wú)獨(dú)有偶，另一個(gè)讓盧柏良記憶猶新的案例發(fā)生在奧運(yùn)會(huì)之前，那一次不是加倉(cāng)，而是果斷減倉(cāng)。
“奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕前，我就跟助手講，A股市場(chǎng)在奧運(yùn)前兩個(gè)禮拜，最晚開(kāi)到一半，會(huì)有一次大地震。”當(dāng)時(shí)做出這種判斷的邏輯是：由于結(jié)構(gòu)性的信貸松動(dòng)，金融股出現(xiàn)了恢復(fù)性的上漲，大盤(pán)因此在奧運(yùn)前盤(pán)了很久，但明顯后繼乏力；另一個(gè)就是維穩(wěn)結(jié)束的預(yù)期，導(dǎo)致部分投資者提前拋售。“基于上述判斷，加上那時(shí)候產(chǎn)品剛好要開(kāi)放，我們進(jìn)行了大幅減倉(cāng)，可謂躲過(guò)一劫。”
“主題”先行注意輪動(dòng)
談到今年的股市投資，盧柏良認(rèn)為要在注重“主題”投資的同時(shí)，把握市場(chǎng)輪動(dòng)。
“如果把去年的行情比作救火的話，今年的行情則重在展望未來(lái)。”他介紹，當(dāng)大家都因?yàn)?9年上市公司沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、國(guó)際金融風(fēng)暴仍將繼續(xù)而捂緊錢(qián)袋的時(shí)候，他所考慮的卻是市場(chǎng)反彈時(shí)的熱點(diǎn)將出現(xiàn)在哪里。“從短期來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)想盡快走出低谷邁入高成長(zhǎng)期是不現(xiàn)實(shí)的，而當(dāng)前最為國(guó)內(nèi)外看好的是新能源、新技術(shù)行業(yè)。”
盧柏良判斷，新能源題材很可能會(huì)貫穿全年。“從國(guó)際市場(chǎng)看，奧巴馬上臺(tái)后的美國(guó)政府開(kāi)始關(guān)注能源問(wèn)題，國(guó)內(nèi)相關(guān)部門(mén)也開(kāi)始研究對(duì)新能源企業(yè)和購(gòu)買(mǎi)新能源產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼。”基于此，他認(rèn)為今年發(fā)展最好的有可能就是低碳行業(yè)，尤其是與新能源汽車相關(guān)的各類股票都值得關(guān)注：上游的鋰電池行業(yè)、中游的新型制造業(yè)、下游的新能源汽車公司等都有較好的投資機(jī)會(huì)。
而當(dāng)主題性行情步入調(diào)整的時(shí)候，市場(chǎng)熱點(diǎn)則有可能轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。盧柏良表示，真正在年前就布局好這輪行情的機(jī)構(gòu)并不多，很多基金由于擔(dān)心春節(jié)期間國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)變化，選擇了減倉(cāng)，年后才開(kāi)始匆忙建倉(cāng)漲幅不太大的股票，這給市場(chǎng)提供了一定支撐，同時(shí)也解釋了為什么近期二線藍(lán)籌有資金介入。
對(duì)于當(dāng)前的操作策略，他認(rèn)為市場(chǎng)在經(jīng)歷了連續(xù)跳空上漲之后，大盤(pán)會(huì)有一定的回調(diào)壓力，但市場(chǎng)在進(jìn)行一定的調(diào)整之后很有可能繼續(xù)保持漲升態(tài)勢(shì)，投資者大可不必草木皆兵。他建議，現(xiàn)在最好的操作就是在設(shè)好止損點(diǎn)位的前提下，持股觀望；對(duì)于較為激進(jìn)的投資者，可以考慮在強(qiáng)勢(shì)股回調(diào)到位的時(shí)候適當(dāng)買(mǎi)入。盧柏良強(qiáng)調(diào)，作為全年熱點(diǎn)的新能源板塊在市場(chǎng)調(diào)整到位之后，仍會(huì)有上佳的表現(xiàn)，“是金子總會(huì)發(fā)光的。” |