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| 2009-02-16 作者:李丹丹 來源:上海證券報 |
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中國人民銀行副行長易綱近日表示，就中國實際情況看，零利率政策或準零利率政策并非最優(yōu)選擇，事實上中國目前利率水平處在一個“進可攻、退可守”的適當水平。
易綱是１４日下午在北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心舉辦的“中國經(jīng)濟觀察”報告會上講述這番話的。他強調(diào)說，央行反通縮和維護幣值穩(wěn)定的決心是堅定的，完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合（包括較低的利率）來有效實施適度寬松的貨幣政策。
針對有人說美國等一些國家目前實施“零利率政策”（美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率為０至０.２５％），就此認為中國還有不小降息空間，他解釋說，一些人將美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率與我國銀行存貸款利率相比，這其實是個誤解，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率其實是商業(yè)銀行間隔夜拆借利率，好比我國銀行間市場隔夜拆借利率，而我國這一拆借利率大約在０.８％。我國一年期存款基準利率為２.２５％，而目前美國大型銀行一年期定期存單（ＣＤ）客戶零售利率水平在２.１４％左右，事實上是差不多的。
易綱表示：“大家要在同一個利率性質(zhì)上相互比較，不要橘子和蘋果相比，以免混淆。”以日本和美國實施的零利率政策為例，易綱還得出結(jié)論認為，這些政策雖然對刺激國內(nèi)需求有一定作用，但作用都是有限的。結(jié)合中國情況，易綱表示，我國儲蓄存款余額占ＧＤＰ的比重高，國內(nèi)勞動生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷提高，資本回報率也不支持零利率政策，零利率政策對我國來說不一定是最優(yōu)選擇。“但央行反通縮和維護幣值穩(wěn)定的決心是堅定的。”
央行上周公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份票據(jù)融資增加6239億元，該數(shù)據(jù)的大幅上升引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。對此，易綱在接受記者提問時解釋說，“這些數(shù)據(jù)是商業(yè)銀行和企業(yè)一單一單做出來的，既然市場選擇了票據(jù)的方式，選擇了這個結(jié)構(gòu)，我們就要對市場有一種敬畏，這個數(shù)據(jù)沒有任何不正常。”
他說，“維護幣值穩(wěn)定”對內(nèi)來說，就是既反通縮又反通脹，對外就是維護匯率的基本穩(wěn)定。不過，央行近期主要目標還是反通縮。
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