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盡管近期中國股市低迷，然而中國互聯(lián)網(wǎng)的增長前景仍然被一些國外投資者看好。“中國互聯(lián)網(wǎng)公司目前的估值還是合理的。2009年這個行業(yè)的平均收益率將達到27%，但目前的市盈率只是36倍而已。我覺得仍然是一個比較好的進入的時機。”里昂證券研究員梁向奕在近日上海舉行的投資策略會上作出如上表示。
在線廣告高增長期將至
梁向奕表示，盡管2008年中國經(jīng)濟增速將有所放緩，但是很多網(wǎng)絡(luò)公司的收入仍然堅挺。舉行奧運會以及中國政府計劃在未來五年內(nèi)普及寬帶，是網(wǎng)絡(luò)行業(yè)很好的發(fā)展契機。
“中國政府已經(jīng)有一個目標，就是要在未來五年內(nèi)，每個村莊都要有寬帶，奧運會是一個普及運動的催化劑，中國政府希望借此機會普及互聯(lián)網(wǎng)。所以我們認為，廣告業(yè)會有一個發(fā)展的契機。”梁向奕表示，在線廣告業(yè)做得比較好的是百度、新浪、搜狐。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國的廣告行業(yè)收入目前全球排名第四，過去五年廣告業(yè)收入增速達到17%，而美國和日本只有3%。梁向奕表示，中國廣告收入占GDP的比例為0.8%，在成熟的市場，這個比例可以達到1%甚至1.5%。
“按照現(xiàn)在的增速來看，我們相信中國廣告業(yè)在未來三年內(nèi)的增長率可以達到20%。”但是，“我們并不認為它已經(jīng)到了迅猛增長的階段。在美國，只有當電子商務(wù)啟動的時候，在線廣告業(yè)才開始真正發(fā)展，但是中國電子商務(wù)目前還沒有得到充分發(fā)展，所以在線廣告業(yè)還沒有到非常快的增長階段。中國在線廣告業(yè)的收入目前只是所有廣告收入的5%，而美國已經(jīng)達到8%。”
網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)仍在上升期
里昂證券認為，網(wǎng)絡(luò)游戲是發(fā)展最快、最迅猛的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，中國的網(wǎng)游市場價值可達10億美元。梁向奕表示：“網(wǎng)絡(luò)游戲目前的市場需求都是來自國內(nèi)的，所以美國經(jīng)濟的衰退不會對這些網(wǎng)絡(luò)股有很大影響。雖然勞動力成本和生產(chǎn)材料成本上升對別的行業(yè)有很大影響，但對于網(wǎng)絡(luò)公司的影響并不大。”
“我們看到，過去五年來網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)增長率達到100%，未來三年增長可以達到32%”，梁向奕表示。她指出，目前網(wǎng)游在中國的市場滲透率并不高，與韓國這個世界上最大的網(wǎng)游市場比較，中國網(wǎng)民玩游戲的比例是34%，韓國是49%。在中國，多人游戲占市場主導，占整個在線游戲收入的70%。
梁向奕表示，目前網(wǎng)游上市公司之間不會發(fā)生很大的整合，因為這些公司手中現(xiàn)金很多，并不急于馬上并購。但是，非上市公司或者是小游戲開發(fā)商之間可能會有一些整合。“那些已經(jīng)在美國上市的網(wǎng)游公司如果打算回歸A股，要考慮一下動機是什么，因為它們并不缺資本。” |