大唐集團的時限要求,很可能是希望戰(zhàn)略投資者盡快加入,以配合重組,也就是說,大唐系的重組步伐正在加快,并且已經(jīng)操作起來,只是還未放到臺前
連續(xù)三天漲停、持續(xù)停牌、復牌后連續(xù)兩天跌停,*ST大唐的走勢如同坐在過山車上。12月18日、19日,*ST大唐剛剛復牌后立刻就陷入連續(xù)跌停中,經(jīng)歷了兩天跌停后,*ST大唐收報17.25元。這個價位,讓不少年中時以30元左右高價吃進的股民,心蕩到了谷底。
然而,*ST大唐股市上的種種異動,都與*ST大唐重組乃至大唐系重組,更明確地說,與中國TD標準的進展緊密聯(lián)系在一起。
*ST大唐面對困境
如果說*ST大唐12月初的連續(xù)三天漲停,是市場對公司重組預期的提前爆發(fā),那么連續(xù)兩天的跌停,表面上是12月18日發(fā)布的重要公告起到了作用,實際上,則反映了市場對*ST大唐可能面臨退市絕境的擔憂。把這種情緒推到最高點的,正是公告中透露的“言外之意”。
*ST大唐公告稱,證監(jiān)會重組委員會審核,沒有通過*ST大唐的重大資產(chǎn)出售方案。另外,公告明確“經(jīng)由公司控股股東電信科學技術(shù)研究院詢證,到目前為止,電信科學技術(shù)研究院沒有計劃將持有的大唐移動股權(quán)和業(yè)務以任何方式置入本公司”。
這兩個重要信息,前者讓市場猜測,大唐通過售賣西安大唐資產(chǎn),從而“資產(chǎn)變現(xiàn)”,避免今年繼續(xù)虧損的希望破滅;后者也基本否定了短期內(nèi)大唐移動植入*ST大唐的可能。
由于*ST大唐在2005年和2006年連續(xù)兩個會計年度的財務報告結(jié)果顯示凈利潤均為負值,*ST大唐股票在今年被上海交易所實行了退市風險警示特別處理。如果今年的年報沒有起色,后果可想而知。
根據(jù)*ST大唐前三季度財報,公司凈利潤為3160萬元。然而,該公司有2006年前三季度盈利2761萬元的情況下,年終仍巨虧7.19億元的前車之鑒在,不免讓人擔心,公司的主營業(yè)務盈利能力不夠,西安大唐資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不成功,今年扭虧的目標極難實現(xiàn)。
*ST大唐先后采取了一系列資產(chǎn)重組措施。今年9月17日,公司將所持有的大唐高鴻數(shù)據(jù)網(wǎng)絡技術(shù)股份有限公司1124.5萬股出售。此后又轉(zhuǎn)讓了所持有的江蘇大唐科源電氣有限公司37%股權(quán)。國海證券分析師就表示,如果主營業(yè)務沒有明顯改善的話,*ST大唐希望通過出售西安大唐來扭虧已經(jīng)不現(xiàn)實了,因為離2007年年度財報的截止時間已經(jīng)不多了,即使*ST大唐想要轉(zhuǎn)讓土地或股權(quán)都沒有時間。
但也有分析人士指出,事情絕對沒有人們想象的簡單。
大唐控股走上臺前
公告中的另一項內(nèi)容為*ST大唐退市的預期增加了砝碼。由于電信科學技術(shù)研究院否認大唐移動置入,也就使得股民期盼的TD相關(guān)優(yōu)良資產(chǎn)注入短期內(nèi)不能實現(xiàn)。針對公告中的電信科學技術(shù)研究院否認大唐移動置入,銀河證券高級分析師王國平認為,由于大唐移動實際處于虧損狀態(tài),要依靠大唐移動推動*ST大唐的重組在短期內(nèi)尚難以操作。即便大唐移動有可能被注入上市公司,也至少需要等到TD進入規(guī)模商用、大唐移動能夠持續(xù)盈利。
公告中的第二項內(nèi)容否認了大唐移動資產(chǎn)注入*ST大唐的可能性,就把大唐系整合的另兩個流行說法推到了臺前。
首先是大唐集團整體上市。東方證券分析師王志光就認為,在目前TD項目未給大唐帶來強勁盈利的情況下,大唐集團整體上市的計劃恐怕難以成行。
如果整體上市困難較大,那么利用集團中某子公司上市的可能就增加了。今年3月15日,大唐電信科技產(chǎn)業(yè)控股有限公司(簡稱大唐控股)悄然成立,注冊資金為1億元,為電信科學技術(shù)研究院全資子公司。該公司成立使得市場普遍認為,大唐系圍繞TD的重組將由大唐控股來完成。大唐移動將被分拆成終端手機和系統(tǒng)設備兩部分,其中TD系統(tǒng)設備部分注入大唐控股,然后拿去整體上市。
根據(jù)大唐集團內(nèi)部人士透露的信息,集團董事長兼總裁真才基兼管大唐控股后,實際上就代表了大唐控股在集團中未來的地位。
另外,大唐移動總經(jīng)理唐如安的離職,也與唐如安希望大唐移動獨立上市,集團希望拆分大唐移動,再用大唐控股上市的想法存在分歧有關(guān)。實際上,早在2006年9月,大唐集團旗下大唐信威總裁陳衛(wèi)就曾經(jīng)因為信威的獨立上市計劃與集團重組計劃相沖突而離職。這給唐如安的離職添加了一個注腳。
大唐集團在發(fā)給媒體的《重要問題相關(guān)問答》時表示,“大唐電信集團將根據(jù)環(huán)境的變化和形勢的發(fā)展,在適當?shù)臅r機論證重組來推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前沒有可以對外公布的有關(guān)信息”。盡管如此,這份回答中仍然透露了一些信息。“國資委要求中央企業(yè)突出主業(yè),并集中資源做大主業(yè);資源與產(chǎn)業(yè)重組是企業(yè)在自身發(fā)展壯大過程中不可避免的、必不可少。”也就是說,對于大唐集團來說,最可能的方向是集中各種資源來做大TD這個主業(yè),打破原有格局勢在必行。
等待另一保險資金
大唐集團的重組,另一個重要的角色是保險資金。12月11日,中國人民保險集團和大唐集團簽署了股權(quán)合作意向協(xié)議。根據(jù)這一協(xié)議,中國人民保險集團旗下中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司,將投入15億元入股大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團旗下大唐移動通信設備有限公司。業(yè)內(nèi)認為,這意味著大唐移動重組開始拉開序幕。
目前,市場都在等待另一筆保險資金的進入。11月21日,大唐集團在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售13%的大唐移動股權(quán),掛牌價10.01億元。
市場傳言,最可能接手這13%的將是平安保險,然而,平安保險接受記者采訪時,對該消息不置可否,態(tài)度比較曖昧,為傳言提供了更多想像空間。
值得注意的是,轉(zhuǎn)讓方大唐集團要求,若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能在2007年12月31日之前完成,則轉(zhuǎn)讓方有權(quán)隨時終止轉(zhuǎn)讓行為。從時限要求上看,大唐集團顯得十分迫切。前階段,國開行大筆資金已經(jīng)進入大唐系,此時發(fā)展3G,大唐系的資金問題已經(jīng)不是重點,反而是戰(zhàn)略投資者對重組方案的影響比資金更重要。 |