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憑借著特有的資產(chǎn)管理優(yōu)勢，券商開始以投資顧問或投資管理人身份介入銀行理財產(chǎn)品。此舉與滬深等地近幾年興起的信托系私募基金可謂異曲同工，為券商開辟了新的生財之道。
券商進軍新業(yè)務(wù)
在集合理財產(chǎn)品審批幾近停止狀態(tài)下，證券公司開始把目光轉(zhuǎn)向銀行等發(fā)行的理財產(chǎn)品。券商為這些產(chǎn)品作投資顧問，從而賺取管理費或業(yè)績提成。
建設(shè)銀行前不久推出的“建行財富”四號一期精選投資類人民幣信托理財產(chǎn)品，中金公司就是該理財產(chǎn)品的投資管理人。根據(jù)發(fā)行公告，投資管理人在管理產(chǎn)品過程中，運用其投資技能和風險分析方法，基于自身對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展和上市公司價值的判斷，據(jù)此做出投資決策。
此外，光大銀行發(fā)行的陽光理財資產(chǎn)管理計劃“同贏五號”產(chǎn)品，聘任了光大證券資產(chǎn)管理團隊作為投資顧問。其有權(quán)根據(jù)未來證券市場環(huán)境變化趨勢，主動調(diào)整不同類型基金的配置比例。
“由于銀行相對缺乏專業(yè)理財人才，因此由券商利用其豐富的理財經(jīng)驗，為銀行提供理財咨詢服務(wù)或充當投資管理人，對銀行和券商是一種雙贏。”中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強認為。
太平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理郭士英認為，從國際投行經(jīng)驗看，顧問咨詢費是其收入的重要來源之一。因此我國券商積極開展投資顧問業(yè)務(wù)，也是大勢所趨。“隨著金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營方向不斷靠攏，銀行和券商業(yè)務(wù)的相互滲透將越來越明顯。”
合作方式參照私募
券商與銀行合作開發(fā)的這項業(yè)務(wù)，合作模式與私募基金類似。券商在收取管理費之外，可以根據(jù)業(yè)績收取提成作為報酬，與私募基金性質(zhì)相同。由于充當?shù)慕巧煌顿Y顧問和投資管理人在投資決策中的作用不同，其獲取業(yè)績報酬的能力也就不同。
中金公司作為投資管理人，在“建行財富”四號理財產(chǎn)品的投資中權(quán)限將相對更大，其收益相應(yīng)也會更高。根據(jù)“建行財富”四號理財產(chǎn)品發(fā)行公告，其產(chǎn)品管理費、托管費及信托管理費為每年投資本金的0.90％。同時，產(chǎn)品采用分成方式提取業(yè)績報酬。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)行公告中的業(yè)績報酬計算方式，若“開放日前一日產(chǎn)品累計單位凈值”大于“上次提取業(yè)績報酬時的產(chǎn)品累計單位凈值”，則業(yè)績報酬按開放日前一日產(chǎn)品累計單位凈值減去上次提取業(yè)績報酬時的產(chǎn)品累計單位凈值的30%提取。
而“同贏五號”受托管理費和投資顧問費年費率合計0.85%，保管年費率為0.25%。若該計劃于到期時或投資者提前贖回時，扣除各項費用后累計收益率超過12%，則對收益率超過12%的部分收取20%的業(yè)績提成。光大證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理吳亮介紹，光大證券作為投資顧問將為投資提供投資建議，但銀行作為產(chǎn)品管理人具有否決權(quán)；光大證券收取投資顧問費，但若該計劃到期時收益率為負，則光大證券承諾不收取投資顧問費。
法律上無障礙
去年在深圳、上海等地興起的集合資金信托產(chǎn)品回報豐厚，對券商有很大吸引力。一位信托公司人士透露，信托私募產(chǎn)品的利益分配，一般是投資者獲得投資利潤的80%，剩余的20%由信托公司與投資公司分成，兩者所得比例為3%與17%。另外，也收取少量管理費，由信托公司、銀行、投資公司按比例分成。
多家券商表示，在券商集合理財產(chǎn)品暫時不再放開審批的情況下，與銀行合作推出理財產(chǎn)品是一條可行之路，一家創(chuàng)新類證券公司負責人告訴記者，雖然券商為銀行理財產(chǎn)品做投資顧問并沒有法律上的障礙，但由于該業(yè)務(wù)尚剛起步，“還要看監(jiān)管部門的態(tài)度”。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，雖然產(chǎn)品公告中并沒有明確表示券商提取業(yè)績報酬的比例，但此項業(yè)務(wù)將給券商帶來豐厚回報。只要相關(guān)政策允許，券商以投資顧問或投資管理人的身份同銀行合作，以私募基金形式理財?shù)内厔輹M一步發(fā)展。 |