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隨著多家券商備戰(zhàn)IPO的步伐不斷加快，我國(guó)證券公司新一輪直接上市高潮即將掀起。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，雖然IPO增強(qiáng)了券商自身競(jìng)爭(zhēng)力，但短期內(nèi)對(duì)行業(yè)格局并不會(huì)造成太大改變。
多家券商發(fā)起沖刺
目前在已達(dá)到IPO條件的幾家券商中，中金公司、國(guó)泰君安、招商、光大、東方等證券公司上市呼聲最高。這幾家公司也是全力以赴，力爭(zhēng)成為繼中信證券后首先IPO上市的證券公司。據(jù)東方證券有關(guān)人士透露，東方證券最快或于下半年完成IPO。“快的話年底可以完成，否則明年初應(yīng)該沒問題。”
根據(jù)此前東方證券和光大證券發(fā)布的公告，東方證券和光大證券已相互選定對(duì)方進(jìn)行公司的上市輔導(dǎo)，向IPO上市發(fā)起沖刺。而按照東方證券年初的工作計(jì)劃，東方證券準(zhǔn)備在2008年完成IPO上市。但隨著各券商爭(zhēng)搶新一輪IPO第一單進(jìn)程不斷加劇，顯然東方證券在加快備戰(zhàn)步伐。
“估計(jì)不久就會(huì)上會(huì)。”招商證券有關(guān)人士透露，已將上市材料遞交給監(jiān)管部門，目前正等待相關(guān)部門批復(fù)。6月下旬，招商證券曾發(fā)布公告稱，選定高盛高華證券和瑞銀證券為其保薦人進(jìn)行上市輔導(dǎo)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)取消關(guān)于新股發(fā)行輔導(dǎo)期需要一年時(shí)間的規(guī)定，在首次發(fā)行上市前12個(gè)月內(nèi)不得增資擴(kuò)股的規(guī)定也被取消。因此只要條件成熟，券商很快就可以完成上市前的準(zhǔn)備。
國(guó)泰君安證券董事長(zhǎng)祝幼一日前也表示，券商上市條件已經(jīng)成熟，并且他認(rèn)為券商上市應(yīng)主要采取IPO方式。而早在今年4月份完成內(nèi)部配股后，國(guó)泰君安就曾提出要在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO的目標(biāo)。但此前公司副總裁何偉表示，雖然國(guó)泰君安證券籌備IPO的工作已經(jīng)啟動(dòng)，包括會(huì)計(jì)師、律師、保薦機(jī)構(gòu)等已開始為公司上市工作。但由于與往年相比，目前IPO過程還需要進(jìn)行內(nèi)控鑒證報(bào)告，所以按程序最快也要到明年上半年才能完成IPO。
而一些尚未進(jìn)入輔導(dǎo)期的券商也在積極為上市做準(zhǔn)備，許多券商都在增資擴(kuò)股或改制重組。如銀河證券改制重組已經(jīng)結(jié)束，并且據(jù)公司總裁肖時(shí)慶透露，重組后的股份公司將傾向于IPO上市。
新一輪IPO高潮將至
據(jù)了解，到2006年底，全國(guó)104家券商中符合持續(xù)3年盈利這一IPO上市條件的僅有招商、國(guó)泰君安等20家左右。但業(yè)內(nèi)人士指出，如果按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行追溯調(diào)整，一些前些年虧損的券商也可以達(dá)到2004年至2006年連續(xù)3年盈利的條件。
隨著2005年股市轉(zhuǎn)向，券商也進(jìn)入景氣周期，盈利能力持續(xù)提升。因此，到2008年將有越來越多的證券公司符合IPO條件。根據(jù)券商在銀行間市場(chǎng)剛剛公布的半年報(bào)，持續(xù)大牛市讓券商賺了個(gè)盆滿缽溢，盈利自然不成問題。半年報(bào)顯示，國(guó)泰君安今年上半年凈利潤(rùn)達(dá)39.21億元，位居50家券商之首，招商、光大、東方等排在前十名。
中投證券研究員王躍東表示，目前多數(shù)券商實(shí)施IPO條件基本已具備，只要政策批準(zhǔn)，很快就會(huì)完成IPO。“估計(jì)年內(nèi)至少有一家券商IPO上市。”他說。
券商新一輪IPO大潮也得到了來自政策面的支持。“考慮到即將放行外資券商進(jìn)入，可能給國(guó)內(nèi)券業(yè)帶來巨大壓力，證監(jiān)會(huì)將會(huì)加緊推進(jìn)券商上市方面的工作。”一位券商投行人員表示。
王躍東認(rèn)為，券商IPO上市會(huì)強(qiáng)化“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。不過，券商上市帶來的變化，并不會(huì)像券商綜合治理時(shí)期通過并購(gòu)重組帶來的變化那么明顯。“綜合治理已經(jīng)為競(jìng)爭(zhēng)格局奠定基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)格局的變化主要還是靠兼并重組。”他同時(shí)表示，欲IPO的券商都是現(xiàn)在排名前幾位的公司，上市后這些券商實(shí)力將更強(qiáng)，因此并不會(huì)改變現(xiàn)在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。但他也認(rèn)為，上市為公司做大做強(qiáng)提供了良好契機(jī)。“通過IPO上市后會(huì)令券商資本金增加，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步加強(qiáng)，各方面都得到提升”。 |