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美林、匯豐等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)近日提出，盡管印度、俄羅斯、中國(guó)等國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度位居世界前茅，但這些市場(chǎng)內(nèi)的股票價(jià)格現(xiàn)已高企，其公司盈利可能呈現(xiàn)見頂跡象，投資者未來可能將目光轉(zhuǎn)移他處。
但也有分析人士指出，新興市場(chǎng)出現(xiàn)一些下挫只是其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而不是中長(zhǎng)期趨勢(shì)走壞中國(guó)公司的盈利增長(zhǎng)仍可持續(xù)。
公司盈利可能走下坡路
據(jù)彭博社援引國(guó)際投行的研究稱，中國(guó)、印度和俄羅斯股票市場(chǎng)目前股價(jià)過高，收益將減少。美林預(yù)測(cè)，中國(guó)的公司盈利在今年增長(zhǎng)14.8%后，明年將放緩步伐。匯豐預(yù)計(jì)，印度敏感指數(shù)（Sensitive）中的企業(yè)盈利增長(zhǎng)率將在未來12個(gè)月下降50%。匯豐控股的Alfa銀行同時(shí)指出，俄羅斯企業(yè)盈利將結(jié)束自2003年以來平均年增長(zhǎng)近50%的超常水平，其增長(zhǎng)率將下降至1%。
投資家吉姆?羅杰斯最近也發(fā)出警報(bào)：全球流動(dòng)性已到了快枯竭的時(shí)候，一些新市場(chǎng)可能暴跌80%以上。
3月27日，追蹤金磚四國(guó)（巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)，簡(jiǎn)稱BRIC）證券市場(chǎng)的摩根士丹利國(guó)際資本BRIC指數(shù)為278.98，比上月下降了3.78%；而監(jiān)測(cè)世界25個(gè)證券市場(chǎng)的摩根士丹利資本國(guó)際資本新興市場(chǎng)指數(shù)下降了2.95%,為922.03。
數(shù)據(jù)顯示，過去五年中，金磚四國(guó)股市中俄羅斯Micex指數(shù)增長(zhǎng)最快，平均年增長(zhǎng)率為48%；香港恒生指數(shù)平均年增37%；印度Sensitive指數(shù)年增34%；巴西Bovespa指數(shù)年增27%。
有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中、印、俄三國(guó)股市增長(zhǎng)速度過快，涌入了過多的熱錢，預(yù)計(jì)這三個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)將放緩，只有巴西將是個(gè)例外，因?yàn)榘臀髡{(diào)低利率仍將刺激個(gè)人消費(fèi)和商業(yè)支出。
瑞信集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)則表示，盡管現(xiàn)在全球股市的估值處在高位，但公司收益增長(zhǎng)一直強(qiáng)勁。這不僅適用于新興市場(chǎng)，也適用于成熟市場(chǎng)。但是，他也指出：“新興市場(chǎng)對(duì)全球股市的敏感程度更強(qiáng)，更易波動(dòng)。”
政府抑制經(jīng)濟(jì)過熱
在談到中、印、俄三國(guó)股市增長(zhǎng)速度放緩原因時(shí)，有投行認(rèn)為目前三國(guó)采取抑制通貨膨脹和限制生產(chǎn)增長(zhǎng)的舉措將令投資者心存疑慮，但這些舉措將有利于改善長(zhǎng)期投資環(huán)境。
“目前中、印經(jīng)濟(jì)正在收緊，這將影響到這些國(guó)家股市增長(zhǎng)和收益前景，因此可能會(huì)對(duì)短期投資者失去吸引力，”陶冬指出，但另一方面，通過改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，其市場(chǎng)前景將對(duì)長(zhǎng)期投資者而言將更具投資價(jià)值。
瑞信中國(guó)研究部主管陳昌華在接受記者采訪時(shí)也表示，由于中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)员豢春茫墒匈Y金量充足，中國(guó)股市將繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，但短期的上漲空間仍將有限。 |