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| 黑石集團(tuán)IPO可能引發(fā)更多私人股權(quán)基金效仿 |
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| 投資者對(duì)行業(yè)估值前景仍存疑問(wèn) |
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| 2007-03-26 記者:張楠 來(lái)源:《中國(guó)證券報(bào)》2007-03-26 A20版 |
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全球最大私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)黑石集團(tuán)(Blackstone
Group)擬公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）的消息上周發(fā)布后，立刻引起了投資界的關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此舉可能引來(lái)更多的私人股權(quán)基金效仿，走向公開(kāi)發(fā)行上市。
據(jù)黑石向美國(guó)證交會(huì)提供的資料顯示，公司擬發(fā)行少數(shù)普通股，并擬在紐約證券交易所上市。最多可能籌資40億美元。
近兩年，私人股權(quán)投資巨頭不斷有大動(dòng)作，所投項(xiàng)目及吸引的資金達(dá)到了歷史高峰。黑石此時(shí)進(jìn)行IPO對(duì)投資者來(lái)說(shuō)的確是一個(gè)很好的題材。黑石去年收入為22.7億美元，比上年增長(zhǎng)71%，其私人股權(quán)投資收益率達(dá)到近23%，房地產(chǎn)投資收益率達(dá)29%。
去年黑石私人股權(quán)投資的稅前盈利為10.1億美元，房地產(chǎn)投資為9.027億美元，投資銀行業(yè)務(wù)盈利1.94億美元，另類(lèi)資產(chǎn)管理盈利1.92億美元。
如果與華爾街最賺錢(qián)的投資銀行高盛公司相比，黑石770名員工去年人均創(chuàng)利達(dá)295萬(wàn)美元，而高盛去年人均創(chuàng)利為36萬(wàn)美元。黑石幾乎是高盛的8.2倍。
“黑石是一個(gè)傳奇故事。”一位市場(chǎng)人士說(shuō)，“他們?cè)谒侥碱I(lǐng)域建立了一個(gè)可怕的版圖。”
作為私人股權(quán)公司，黑石的股票將如何定價(jià)、市值多少、私人股權(quán)投資業(yè)前景如何等，已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。
今年2月8日上市的私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)Fortress投資集團(tuán)IPO募集資金6.43億美元，成為美國(guó)這一行業(yè)中的首家。如果黑石采用與之類(lèi)似的溢價(jià)發(fā)行方法，則公司發(fā)行市值應(yīng)為290億美元；而如果黑石以高盛的10倍市盈率來(lái)定價(jià)，則其市值將只有230億美元。
同時(shí)，私人股權(quán)投資這一行業(yè)的前景也讓投資者困惑。如果現(xiàn)在行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是在頂峰，那將來(lái)又會(huì)怎樣？
黑石此次只發(fā)行少數(shù)股份，新股東的發(fā)言權(quán)是有限的，他們無(wú)權(quán)選舉高級(jí)合伙人或公司董事。于是有基金業(yè)人士提出疑問(wèn)，黑石IPO后，權(quán)利仍然只歸創(chuàng)辦者，除了那些合伙人，別人能得到什么？
如果IPO成功，黑石將成為繼2004年8月Google上市以來(lái)，最受矚目的IPO。黑石準(zhǔn)備把籌得資金用于拓展新的業(yè)務(wù)或用于償付要退出的合作人。“黑石將得到一筆潛在的長(zhǎng)期資本。”金融家Frederick
Joseph說(shuō)。“如果他們希望擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，那么上市是一個(gè)潛在的資本來(lái)源。”
在60歲的首席執(zhí)行官斯蒂芬·施瓦茲曼和80歲的高級(jí)主席彼得·彼得森領(lǐng)導(dǎo)下，黑石目前投資了330億美元在321個(gè)私人股權(quán)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，這其中包括2930億美元的債務(wù)。此前，集團(tuán)更是以390億美元的價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)最大的商業(yè)物業(yè)集團(tuán)EOP。
根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，近幾年，融資成本低廉導(dǎo)致杠桿收購(gòu)（LBO）公司操作項(xiàng)目比以往速度更快。今年以來(lái)，已有1447億美元的私人股權(quán)投資項(xiàng)目和管理層收購(gòu)案公布，這比2006年的全年規(guī)模還要多14%。
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