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央行進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革迄今已一個月了。其間，人民幣匯率從6.82升至6.77，從過去的持續(xù)穩(wěn)定，到彈性增強(qiáng)以及初步形成雙向波動態(tài)勢，人民幣大幅升值的預(yù)期有所弱化。期望增強(qiáng)人民幣匯率彈性、實(shí)現(xiàn)雙向波動的格局已開始形成。
這次人民幣匯改，意味著中國匯率政策結(jié)束了國際金融危機(jī)期間的特殊階段，重回常態(tài)。長期以來，對于人民幣匯改，中國政府一直是采取非常負(fù)責(zé)任的態(tài)度。經(jīng)過1994年以來兩次重大的人民幣匯率制度改革，尤其是2005年7月的匯改，人民幣升值步伐顯著加快。央行貨幣政策報告顯示，2005年匯改以來至今年第一季度末，人民幣對美元匯率累計(jì)升值21.24%，對歐元匯率累計(jì)升值9.34%，對日元匯率累計(jì)貶值0.49%。根據(jù)國際清算銀行的計(jì)算，匯改以來至今年3月，人民幣名義有效匯率升值14.33%，實(shí)際有效匯率升值18.28%。而且人民幣匯率雙向波動幅度也在不斷加大，匯率彈性不斷增強(qiáng)。
人民幣的升值，已使我國相當(dāng)多的外貿(mào)企業(yè)蒙受損失，但是為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，加強(qiáng)國際政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，中國甘愿犧牲自己的部分利益。最難能可貴的是，在1997年東南亞金融危機(jī)期間，中國政府向全世界鄭重承諾人民幣不貶值。這次金融危機(jī)，人民幣匯率不得不通過盯住美元制的機(jī)制來實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)定，在抵御金融危機(jī)的沖擊中發(fā)揮了重要作用，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出了巨大貢獻(xiàn)，也展示了我國促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡的努力。但是，相對穩(wěn)定只是一個短期應(yīng)對措施。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，不斷推進(jìn)人民幣匯改的外部基礎(chǔ)已經(jīng)形成。為了確保人民幣匯改能夠促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，以筆者之見，至少還有如下工作要做。
首先，人民幣匯改應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持“主動性、可控性和漸進(jìn)性”的原則。不管美國等國以后是否仍要拿人民幣匯率說事，中國都要一如既往地按照這些原則，咬定青山不放松，不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，不斷增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。而且重要的是，變保持人民幣兌美元匯率的基本穩(wěn)定為保持人民幣實(shí)際有效匯率的基本穩(wěn)定。
其次，人民幣匯改務(wù)必遵循市場規(guī)律。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民幣或會進(jìn)一步升值。但人民幣匯率變動以及人民幣匯率制度改革都要遵循市場規(guī)律，還要與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)。處理人民幣匯率改革問題，理當(dāng)考慮中國切身利益，中國不應(yīng)也不可能為金融危機(jī)買單，更沒有理由看別人臉色行事。一旦人民幣急劇升值，中國的出口勢必受到嚴(yán)重打擊，中國龐大的外匯儲備也勢必縮水。這種以單純損害中國經(jīng)濟(jì)利益而形成的所謂平衡之舉行不通。
再次，既然央行已決定，今后人民幣匯率將維持雙向浮動態(tài)勢，而且人民幣匯率又不會一次性重估調(diào)整，那未來增加人民幣匯率彈性的有效辦法，就是有序放開人民幣匯率波動區(qū)間。總體思路，近期人民幣匯率仍維持現(xiàn)有波幅規(guī)定，即人民幣兌美元匯率仍保持在0.5%窄幅波動區(qū)間內(nèi)。明年5月1日起逐步擴(kuò)大人民幣匯率浮動范圍，目標(biāo)區(qū)間為1%左右。2015年以后，隨著外匯管理體制改革的逐步規(guī)范和到位，人民幣匯率波動區(qū)間可進(jìn)一步擴(kuò)大為2%左右。只要人民幣匯率的波動沒有超過央行規(guī)定的波動區(qū)間，央行就應(yīng)盡量減少對市場的干預(yù)，逐步讓市場供求在人民幣匯率中起決定性作用。
（作者系中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授）
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