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| 2010年全球經(jīng)濟(jì)面臨五大挑戰(zhàn) |
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| 2010-01-06 作者:約翰•利普賽 來(lái)源:證券時(shí)報(bào) |
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2010年全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)在謹(jǐn)慎樂(lè)觀的氣氛中開(kāi)局。去年，力度上前所未有的反危機(jī)措施和程度上前所未有的國(guó)際合作，似乎已成功地扭轉(zhuǎn)了少見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)惡化。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融市場(chǎng)的表現(xiàn)，都預(yù)示著前景在改善。1月份IMF的世界經(jīng)濟(jì)前景最新報(bào)告中毫無(wú)疑問(wèn)將反映這種更樂(lè)觀的預(yù)期。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體短期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎更樂(lè)觀一些。例如，美國(guó)企業(yè)部門(mén)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑反應(yīng)激烈，裁員、削減存貨和縮減投資的力度都非常大。事實(shí)上，美國(guó)工商企業(yè)在過(guò)去兩年中的資本投資甚至不能彌補(bǔ)折舊。這些激進(jìn)調(diào)整的結(jié)果就是，近期最終銷(xiāo)售的上升將帶動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)和企業(yè)資金積累。這已具備了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)初期階段加速增長(zhǎng)的典型特征。
但是，就發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的整體復(fù)蘇狀況來(lái)看，我們還沒(méi)有恢復(fù)到“正常化”，仍然有充分的理由對(duì)未來(lái)?yè)?dān)憂。高失業(yè)率以及與之相伴收入增長(zhǎng)乏力，限制了人們的消費(fèi)能力。家庭部門(mén)的資產(chǎn)負(fù)債情況也給消費(fèi)前景蒙上不確定性的陰影。金融狀況雖已獲得改善，但從各方面看，它仍然離“正常化”很遠(yuǎn)。一些部門(mén)，特別是商業(yè)地產(chǎn)部門(mén)的信貸損失仍然在上升。
總體而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然遠(yuǎn)低于潛在產(chǎn)出水平，企業(yè)和家庭部門(mén)仍然小心翼翼，銀行放貸也顯得疲弱，通脹痕跡還不明顯。綜合巨大產(chǎn)出缺口、低通脹以及溫和復(fù)蘇這些特征，在IMF看來(lái)，現(xiàn)在就開(kāi)始從支持增長(zhǎng)的財(cái)政和貨幣政策中退出還不成熟。
積極的方面是，一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景讓人樂(lè)觀，特別是亞洲國(guó)家。這反映出口需求的改善以及這些國(guó)家內(nèi)需在政策的支持的具備很大的彈性。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的疲弱和全球低利率的環(huán)境下，資金再次強(qiáng)勁流入那些表現(xiàn)出色的新興經(jīng)濟(jì)體。
展望未來(lái)，新的十年將面臨一系列的挑戰(zhàn)，其中有五個(gè)方面比較關(guān)鍵。
首先是確保復(fù)蘇，要確保主要經(jīng)濟(jì)體的政策繼續(xù)恰當(dāng)?shù)刂С纸?jīng)濟(jì)擴(kuò)張，全球也要保持好協(xié)調(diào)。
特別值得注意的是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政刺激計(jì)劃在2010年應(yīng)得到不折不扣地實(shí)施，即便是那些已經(jīng)著手考慮通過(guò)減少支出和債務(wù)來(lái)獲得中期財(cái)政穩(wěn)健和可持續(xù)軌道的國(guó)家，今年的財(cái)政刺激同樣也不能撤。
確保全球強(qiáng)勁增長(zhǎng)，還需要尋找到一種新的增長(zhǎng)模式，在接下來(lái)的幾個(gè)季度中，主要大經(jīng)濟(jì)體之間需要積極調(diào)整，以確保增長(zhǎng)動(dòng)力再平衡取得顯著的效果。G20國(guó)家之間要落實(shí)匹茲堡會(huì)議上達(dá)成的平衡增長(zhǎng)框架協(xié)議。IMF正在幫助提供多邊合作分析方面的支持。
第二大挑戰(zhàn)，是確保最貧窮國(guó)家和最易受危機(jī)打擊的國(guó)家重新恢復(fù)增長(zhǎng)。2003-2006年，撒哈拉以南美國(guó)獲得了IMF創(chuàng)業(yè)以來(lái)最快的持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人均收入上升。盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)自身的增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)這些貧窮國(guó)家的增長(zhǎng)，但來(lái)自IMF之類(lèi)的直接幫助也大有裨益。
第三大挑戰(zhàn)是金融改革。金融改革的目的有三方面：更高效、降低未來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估金融危機(jī)的潛在成本。這些都是值得研究的大課題。
第四大挑戰(zhàn)是，重組和改革當(dāng)前關(guān)鍵性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的治理。20國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議的創(chuàng)立，為這些改革邁出了關(guān)鍵的步驟，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人也就IMF的治理改革的目標(biāo)也作出了一些承諾。
第五大挑戰(zhàn)是關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理思想的，它將會(huì)是未來(lái)幾個(gè)季度（或許是幾年）人們激烈爭(zhēng)論的話題。1980年代和1990年號(hào)稱(chēng)“大穩(wěn)健時(shí)代”，這是一段高增長(zhǎng)低通脹的穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)光，它的成就可能會(huì)讓決策者和學(xué)者們覺(jué)得，流行已久的以規(guī)則為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)思想持久有效。然而，這次危機(jī)對(duì)這種觀念作出了挑戰(zhàn)，不僅原有的制度存在問(wèn)題，而且很多與經(jīng)濟(jì)和金融政策相關(guān)的思想也應(yīng)質(zhì)疑。對(duì)此作出全面的評(píng)論和評(píng)估也是必不可少的。
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