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奧巴馬訪華，中美聯(lián)合公報未提及人民幣匯率問題，人民幣升值壓力稍有緩解。但是其后，IMF總裁卡恩和歐盟乃至日本都繼續(xù)向中國施壓。在上周末第12次中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤時，歐盟“三巨頭”仍堅持向中國施壓，要求人民幣兌歐元升值。
事實上，美、歐輪番施壓無助解決問題，結(jié)果只能是適得其反，因為那會使人民幣匯率問題復(fù)雜化，壓縮了中國處理匯率問題的彈性和空間，反而降低了人民幣升值的可能性。人民幣也許有升值壓力，但是未必如炒作的那么大。就從奧巴馬訪華的情況看，中美在人民幣匯率上的分歧可能被夸大了。
首先，逼迫人民幣升值，不僅阻礙中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也不利于世界經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)階段讓人民幣大幅升值，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然大受影響，反而可能會減少從美國的進(jìn)口，而只有中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，對美國產(chǎn)品的進(jìn)口才有可能持續(xù)增加，而且中國貿(mào)易順差減少，必然減少購買美國國債。其次，白宮其實比誰都清楚，逼迫人民幣升值并不能夠得逞，所謂調(diào)整匯率以解決經(jīng)濟(jì)失衡，更多只是一個應(yīng)付政治壓力和討價還價的借口而已。最后，美元貶值并沒有減少美國的貿(mào)易逆差，相反由于美元弱勢導(dǎo)致油價上漲，美國貿(mào)易逆差在9月還超預(yù)期地擴(kuò)大。人民幣升值使美元購買力下降，美國民眾必定需要購買更加昂貴的商品，反而抑制美國消費(fèi)，拖累美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。筆者由此認(rèn)為，美國政府在美元匯率上多少有點三心二意，逼迫人民幣升值更多的是作個姿態(tài)。
美、歐在人民幣匯率問題上越是施壓，人民幣匯率越是成為焦點，那么人民幣升值的可能性就越小。因為，在壓力之下讓人民幣升值，后患無窮。在政治上，一旦在壓力之下升值，難免給歐美產(chǎn)生予取予求的錯覺，進(jìn)一步影響中國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易政策的獨立自主性。在經(jīng)濟(jì)上，從過去的“廣場協(xié)議”導(dǎo)致日元升值到前幾年人民幣升值的經(jīng)驗都說明了這一點：只要貨幣升值是確定的，那么熱錢必然大幅流入從而導(dǎo)致資產(chǎn)價格的大幅上升，造成巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫。最重要的是，在如今全球經(jīng)濟(jì)都指望中國情況下，中國有足夠的籌碼對抗升值壓力。因此，中國斷然沒可能會接受一個新的
“廣場協(xié)議”。相反的，中國如果能夠在一個較為寬松的條件下，得以按照自身的發(fā)展節(jié)奏和步驟來完善人民幣匯率形成機(jī)制，那么對中美、中歐乃至全球經(jīng)濟(jì)來說效果可能更佳。
不過，奧巴馬訪華余熱未散，美國對中國又發(fā)起有史以來金額最大的貿(mào)易保護(hù)措施，對中國油井管相關(guān)產(chǎn)品加征10.36%至15.78%的反補(bǔ)貼關(guān)稅。可見，指望美國在人民幣匯率問題上完全沉默并不現(xiàn)實，所以也不能低估未來美國繼續(xù)利用人民幣匯率問題大做文章的可能性。但無論如何，通過夸大和炒作匯率分歧來向中國施壓，根本無法得到美國想要的結(jié)果。
可以說，施壓是個蠢主意，美、歐其實都應(yīng)該本著誠意，通過加強(qiáng)溝通來縮小分歧。當(dāng)然，中國也有必要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步減少貿(mào)易順差。同時，從長遠(yuǎn)來說，也的確有必要考慮讓人民幣與美元脫鉤，從而使自身掌握更大的貨幣政策的自主權(quán)。中美在人民幣匯率問題上達(dá)成一定默契，特別是美國政府保持安靜，也許是更加明智的選擇，這對中國來說當(dāng)然也是最好的結(jié)果。
但愿這不是筆者的一廂情愿。
（作者系廣東商學(xué)院金融學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） |