• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

         
        中國經(jīng)濟近看是V,遠看是W
            2009-07-13    何帆    來源:第一財經(jīng)
          這么快就完事兒了?奇怪了,不是都說全球經(jīng)濟正在經(jīng)歷1929~1933年大蕭條之后最嚴(yán)重的危機嗎,我們在2008年第四季度不是也曾跟著驚慌了一陣嗎?
          但中國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)越看越樂觀,很多指標(biāo)看上去都很像出現(xiàn)了V形反轉(zhuǎn)。全球經(jīng)濟一片暗淡,中國經(jīng)濟卻似乎風(fēng)景獨好,第二季度GDP同比增長速度可能逼近8%,第三季度很可能超過9%。美國三大汽車巨頭陷入危機,通用汽車申請破產(chǎn)保護,中國這邊汽車卻賣得異常火爆,今年汽車銷量很可能突破1000萬輛。美國的房價仍然下跌,中國的房價卻開始上漲。全球股市依然低迷,中國股市已經(jīng)瘋狂反彈。
          但筆者認為,有一種可能是,我們站得太近,所以看到的是V。如果倒退兩步,再仔細看,看到的或許就是W。到目前為止,我們無法排除中國經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的可能性。而且,短期的反彈越是迅猛,出現(xiàn)二次探底的概率就越大。
          擴張性的財政政策和貨幣政策,是中國經(jīng)濟服下的兩劑猛藥。相比之下,擴張性的財政政策有些沖勁不足,擴張性的貨幣政策卻實在大膽有余。6月份新增銀行信貸1.53萬億元,按照這樣的速度,全年信貸增長可能超過10萬億。信貸閘口放水之后,大量的資金首先流入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。5月份之后,居民住房貸款開始加速增長,大量的資金又隨之流入房地產(chǎn)市場。寬松的信貸政策,澆灌著固定資產(chǎn)投資的高速增長,而在消費和出口都萎靡不振的情況下,固定資產(chǎn)投資就是中國經(jīng)濟的輸液瓶。
          一般來說,像這樣敞開來放水,最終總會泛濫的,而且是導(dǎo)致一部“泡沫、過熱、衰退”跌宕起伏的三部曲。這樣一部三部曲剛謝幕不久,猶歷歷在目。政府從2003、2004年就開始關(guān)注經(jīng)濟過熱,并實施宏觀調(diào)控。但從2005年起,貨幣政策悄然轉(zhuǎn)向,廣義貨幣超速增長。貨幣突然增發(fā)之后,首先出現(xiàn)的不是通貨膨脹,而是資產(chǎn)價格泡沫。這是因為,商品的價格是有黏性的,不可能說變就變,但股票價格說漲起來就能漲起來。演到第二出戲,就輪到資產(chǎn)價格泡沫和實體經(jīng)濟過熱同臺亮相了。2007年,股市從2600點飛漲至6000多點,經(jīng)濟增長超過了13%。然而到了2008年,股市的財富突然之間灰飛煙滅,實體經(jīng)濟急轉(zhuǎn)直下,完整演繹了“泡沫、過熱、衰退”三部曲。
          然而歷史仿佛在重演。2009年貨幣政策的擴張程度遠遠超過2005年,資產(chǎn)價格上漲速度之快也很可能超過上一輪牛市。到了今年下半年,股市暴漲、樓市暴漲,虛幻的繁榮就會隨之出現(xiàn):房地產(chǎn)開工的項目可能會增加,農(nóng)民工又回到城里蓋房子了;養(yǎng)豬不如蓋房賺錢,養(yǎng)豬的農(nóng)民就會越來越少,豬肉價格又會漲起來了。農(nóng)產(chǎn)品價格上漲了,通貨膨脹恐怕就要抬頭了。經(jīng)歷了美國金融危機之后,中國的潛在經(jīng)濟增長率應(yīng)該被調(diào)低的,因此,哪怕今年的增長率只有百分之八九,其實可能就已經(jīng)是過熱的信號了。最后,等到人人都看到通貨膨脹和經(jīng)濟過熱的時候,政府再想調(diào)控,不猛踩剎車是停不下來的,但一旦踩得過猛,發(fā)動機可能就熄火了。
          有沒有可能避免這種結(jié)局呢?
          出路之一是美國經(jīng)濟出現(xiàn)了意想不到的好轉(zhuǎn)。美國人又開始買東西了,這樣中國的出口上去,過去的好日子就又回來了。但是,很難。美國的失業(yè)率已經(jīng)超過了9.5%的警戒線,工資水平也在下降,美國居民的收入將繼續(xù)下降。在泡沫經(jīng)濟時期負債累累的美國家庭,哪怕有了點錢,也會首先想到還錢,而不是消費。過去的好日子,真的是一去不復(fù)返了。
          出路之二是中國的貨幣政策及早剎車。中國的財政狀況良好,因此經(jīng)濟刺激政策應(yīng)該更倚重財政政策而非貨幣政策,何不增發(fā)國債,收緊信貸?當(dāng)然,按照貨幣政策的傳統(tǒng),只有看到通貨膨脹出現(xiàn),才會考慮出招。但現(xiàn)在的情況是,資產(chǎn)泡沫會來得很快,通貨膨脹會來得較慢,怎么辦?稍一猶豫,就可能錯失“退出”寬松貨幣政策的良機。
          出路之三是不再應(yīng)急式地保增長,政策的重心放在改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整上。過分依靠外需而內(nèi)需不足,國內(nèi)儲蓄過多而消費過低,制造業(yè)過度競爭而服務(wù)業(yè)過度壟斷,能源和環(huán)境的制約日益凸顯。如果政策的重心放在調(diào)整結(jié)構(gòu)上,那么將糾正過去的發(fā)展戰(zhàn)略中的失誤,為長期的經(jīng)濟增長創(chuàng)造條件,何樂而不為呢?當(dāng)然公允地講,這說起來容易做起來難。方向有了,但沒有地圖。缺的不是共識,而是細致入微、有效可行的方案。此外,利益集團盤根錯節(jié)、激勵機制扭曲變形,更是讓結(jié)構(gòu)調(diào)整難上加難。
          中國經(jīng)濟,越看越樂觀,但越想越擔(dān)憂。(作者系中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長助理,電子信箱:hefaniwep@gmail.com
          相關(guān)稿件
        · 洪澇災(zāi)害對中國經(jīng)濟恢復(fù)無大礙 2009-07-09
        · 樓市飆升絕非中國經(jīng)濟福音 2009-07-08
        · 專家稱中國經(jīng)濟增長是可持續(xù)的 2009-07-08
        · 中國經(jīng)濟政策走向:松油門,還是踩剎車? 2009-07-07
        · 李克強:中國經(jīng)濟已"企穩(wěn)向上" 2009-07-03
         
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>