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| 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇：依舊沒有清晰畫面 |
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| 2009-07-06 林純潔 來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào) |
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對于樂觀者而言，上周四公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是一個打擊，因?yàn)檫@個數(shù)字告訴他們：即使經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始向好的方向發(fā)展，事情也非一帆風(fēng)順。
美國6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下跌了46.7萬人，這個數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場的預(yù)期，而更重要的是，這要比5月份的32.2萬人糟糕很多。在之前，很多人已經(jīng)開始相信情況只會越來越好，或者是說他們已經(jīng)習(xí)慣了這樣。
同樣糟糕的是，6月份平均每周工作時間依舊沒有止住跌勢，作為就業(yè)市場的領(lǐng)先指標(biāo)之一，這意味著勞動力市場的萎縮還要持續(xù)一段時間。
標(biāo)普500指數(shù)在上周四（上周最后交易日）下跌了近3%，投資者對于今年第二季度以后經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期令股市從3月初的低點(diǎn)大幅反彈，而當(dāng)?shù)诙径日嬲^去了以后，投資者又開始猶疑不決。
就業(yè)市場的萎靡會令市場擔(dān)憂那些層出不窮的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號的可信度，《紐約時報(bào)》的評論員Bob
Herbert就是懷疑者的代表，在他名為
“看不到復(fù)蘇”的文章中提到這樣一個問題：“如果消費(fèi)者都沒有工作了，那么一個以消費(fèi)為支撐的經(jīng)濟(jì)體如何可以運(yùn)作正常？”
當(dāng)然本周美國沒有如就業(yè)數(shù)據(jù)這樣重量級的數(shù)據(jù)公布，但令人驚訝的是當(dāng)我們將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向英國，你會發(fā)現(xiàn)這里發(fā)生的事情幾乎一模一樣。
英國央行將在本周四公布銀行貨幣政策委員會（MPC）會議的決定，這將是本周的重頭戲。
“英格蘭銀行在7月8日到9日的會議中將毫無懸念地維持0.5%的利率不變。”Global
Insight經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howard
Archer表示。
但這可能并不是重點(diǎn)，因?yàn)锳rcher還說：“我們認(rèn)為有很大的可能他們將會把定量寬松計(jì)劃的總規(guī)模再擴(kuò)大250億英鎊，達(dá)到1500億英鎊。”
如果英國央行真的這么做，這可能意味著他們對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時間、強(qiáng)度以及可持續(xù)性有所疑問。
在6月底公布的6月份MPC會議紀(jì)要指出，雖然經(jīng)濟(jì)近期繼續(xù)出現(xiàn)大幅萎縮的可能性降低了，但是央行對于經(jīng)濟(jì)和通脹這兩個問題中期判斷還是和他們在5月份通脹報(bào)告中的觀點(diǎn)一樣。在5月份的通脹報(bào)告中，英國央行認(rèn)為未來的經(jīng)濟(jì)成長仍會受到金融機(jī)構(gòu)、家庭以及公司資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的影響。這份報(bào)告預(yù)計(jì)，基于“未來兩年利率維持在0.5%、定量寬松貨幣政策規(guī)模1250億美元”，消費(fèi)者價格指數(shù)將在未來的兩年中維持略低于央行2%目標(biāo)的位置。
英國央行行長默文·金也在最近對政府表示，“經(jīng)濟(jì)的整體局面仍未改變”。他說，在銀行修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表之前，他們對于商業(yè)企業(yè)的貸款支持力度將很有限，而這對于中期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)無疑是非常危險(xiǎn)的。事實(shí)上，即便是英國央行從3月份就開始實(shí)行定量寬松貨幣政策，可是4月份和5月份的M4貨幣供應(yīng)量依舊停滯不前。
默文·金對政府的警告將僅僅是第一步，因?yàn)槟壳坝胄卸繉捤韶泿耪呤跈?quán)的最高規(guī)模也只有1500億英鎊，接下來，他可能會要求政府給他們更大的空間，或許，他已經(jīng)這么做了。
因?yàn)椋瑢τ谖磥恚胄型瑯記]有把握。
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