從6月9日到6月23日，《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理實施辦法（征求意見稿）》、《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書必備條款（征求意見稿）》三大文件同時向社會公開征求意見。在備受關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板投資門檻的設(shè)置問題上，自然人投資者開通創(chuàng)業(yè)板交易需要具有兩年以上（含兩年）交易經(jīng)驗。之前市場盛傳的“資金門檻”則沒有列入創(chuàng)業(yè)板的門檻設(shè)置。
創(chuàng)業(yè)板沒有設(shè)置硬性的“資金門檻”，非常明智。由于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主板，投資者投資創(chuàng)業(yè)板有一個摸索的過程，在這個過程中，更需要控制投資風(fēng)險。因此，投資者只能用少量的資金投資創(chuàng)業(yè)板。所以，深交所不設(shè)資金門檻，是對廣大中小投資者利益的最好保護(hù)。
而對廣大投資者來說，“兩年以上（含兩年）投資經(jīng)驗”的門檻設(shè)置已經(jīng)很低了，絕大多數(shù)的中小投資者都可以跨越。更能體現(xiàn)對投資者投資創(chuàng)業(yè)板意愿尊重的是，“兩年以上（含兩年）投資經(jīng)驗”的門檻也不是一個硬性的。投資者如果確實想投資創(chuàng)業(yè)板，哪怕是沒有兩年投資經(jīng)驗，只要投資者在簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書》時，再抄錄一份自愿承擔(dān)市場風(fēng)險的“特別聲明”，也就可以投資創(chuàng)業(yè)板了。可以說，創(chuàng)業(yè)板是無門檻設(shè)置的，凡愿意投資創(chuàng)業(yè)板的投資者，都可以開通創(chuàng)業(yè)板的交易。
讓愿意投資創(chuàng)業(yè)板的投資者都能如愿地投資創(chuàng)業(yè)板，從監(jiān)管的角度來看，深交所的做法是正確的。不過，從投資者的角度來看，深交所打開創(chuàng)業(yè)板的大門歡迎投資者進(jìn)入，這是深交所對廣大投資者的熱情，但投資者是不是需要進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板去投資，這是投資者自己要認(rèn)真掂量的事情。雖然創(chuàng)業(yè)板的開通為投資者提供了一個新的投資場合，但畢竟創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險很大，投資者需要慎重考慮。筆者以為投資者有必要為自設(shè)三道門檻。
一是自我教育門檻。投資者在進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板之前必須對創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)情況尤其是對創(chuàng)業(yè)板的各種風(fēng)險有一個全面的了解。畢竟創(chuàng)業(yè)板與主板存在著較大的不同，不僅上市公司存在著很大的不同，而且相關(guān)制度也有較大的區(qū)別。如主板公司的退市只是一個小概率事件，一些暫停上市公司經(jīng)過一番重組之后回來了，甚至還給投資者帶來暴利。而在創(chuàng)業(yè)板，退市就是平常的事情了，準(zhǔn)退市公司起死回生的可能性微乎其微。
二是資金門檻。投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板，一定要根據(jù)承擔(dān)風(fēng)險的能力，為自己設(shè)置一個資金門檻。比如，在通常情況下，將投入創(chuàng)業(yè)板的資金控制在入市資金總額的三分之一或四分之一以內(nèi)。
三是投資水平門檻。由于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險較大，投資者一定要具備一定的投資水平，不能在一味地盲目博傻。如果投資能力不足，還是以遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板為宜，一定要投資創(chuàng)業(yè)板，到創(chuàng)業(yè)板上來積累經(jīng)驗，那也要把資金控制在可以承擔(dān)風(fēng)險的范圍之內(nèi)，把握越小，投入創(chuàng)業(yè)板的資金就越少。 |
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