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編者按:在構(gòu)建社會主義和諧社會的進程中,證券市場的和諧度也日益成為全社會關(guān)注的話題。
為全面反映我國證券市場建設(shè)方面的理論成果和實踐經(jīng)驗,進一步推進和諧證券市場建設(shè),由中國證監(jiān)會黑龍江監(jiān)管局、證券日報社和江海證券公司聯(lián)合主辦的“建設(shè)和諧證券市場有獎?wù)魑幕顒印苯诶_帷幕。今天起,本報辟出專欄,陸續(xù)刊發(fā)部分來稿。
證券市場就是信心市場。股市是不是漲,關(guān)鍵在于投資者有沒有信心,關(guān)鍵在于投資者是不是高興。而投資者的幸福指數(shù)又取決于整個證券市場是不是和諧。
要建設(shè)和諧的證券市場,推動證券市場可持續(xù)健康發(fā)展,就必須進一步落實科學(xué)發(fā)展觀,樹立發(fā)展與規(guī)范并重、公平與效率兼顧的新思維。落實好科學(xué)發(fā)展觀,發(fā)展是目標(biāo),規(guī)范是前提,法治是基礎(chǔ),和諧是關(guān)鍵。和諧證券市場的建立,必然意味著投資者的幸福指數(shù)的提高。
一、徹底摒棄“重發(fā)展、輕規(guī)范”的錯誤理念和做法
從資本市場而言,各級政府部門在運用公權(quán)力介入市場時,都應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確完整地把握規(guī)范與發(fā)展之間的辨證關(guān)系。發(fā)展與規(guī)范應(yīng)當(dāng)同時進行。要把規(guī)范貫穿于證券市場發(fā)展的全過程,切實扭轉(zhuǎn)過去出現(xiàn)的重發(fā)展、輕規(guī)范的錯誤理念和做法。
首先,市場參與者天然地需要按照既定的透明的游戲規(guī)則出牌。“馬走日,象走田”。各行其道,各得其所的游戲規(guī)則是各個不同市場健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。
其次,市場的存在價值在于能夠為供需雙方創(chuàng)造利益共享的價值交換平臺。市場存在的每一天都要講規(guī)矩,重規(guī)范。一些地方和部門片面放松對市場的監(jiān)管,結(jié)果不是保護了市場,而是害了市場。證券市場只能在規(guī)范中發(fā)展,在發(fā)展中規(guī)范。發(fā)展與規(guī)范如影隨形,必須強調(diào)邊發(fā)展、邊規(guī)范。將發(fā)展與規(guī)范對立起來,更是錯誤的。
各部門和各地方應(yīng)當(dāng)自覺地以科學(xué)發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)證券市場中的各項工作,夯實證券市場法治的根基,梳理好證券市場主體之間發(fā)生的法律關(guān)系,明確和落實各方主體權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任,構(gòu)建一個各方主體誠信行事、各得其所的和諧市場法律環(huán)境。
只有如此,才能推動我國證券市場的健康發(fā)展,確保我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長,確保我國和諧社會的順利構(gòu)建。在一定意義上可以說,我們要象重視
GDP增長那樣,重視市場經(jīng)濟法律秩序的構(gòu)建工作。重視證券市場的規(guī)范工作、法治工作,就是重視證券市場的發(fā)展工作。
二、對我國證券市場規(guī)范化運作與發(fā)展的四點建議
1．解決好國有股、法人股流通問題,規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)。
允許國有股、法人股流通是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的必然要求。公有股流通有利于政府運用經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)股市,確保國有資產(chǎn)的保值增值。
國有股上市流通可以直接通過公開的證券市場,也可通過其他形式的轉(zhuǎn)讓,但最終都應(yīng)當(dāng)遵循市場化原則。在國有股上市流通這個過程中,政府所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧珣?yīng)當(dāng)是制定國有股管理和轉(zhuǎn)讓的法規(guī),制定統(tǒng)一的游戲規(guī)則來促進證券市場的規(guī)范化,而不能過多介入到具體的交易定價和交易規(guī)模的界定上。
2．完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)及運作。
上市公司是證券市場的基礎(chǔ),只有上市公司規(guī)范化才有證券市場的規(guī)范化。上市公司的規(guī)范化應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開、管理科學(xué)”的標(biāo)準(zhǔn)來要求和衡量。在進行上市公司的改造時,要確切地使“三會”行使自己的職責(zé),發(fā)揮功能。貫徹《公司法》,規(guī)范上市公司的內(nèi)部管理制度。嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度,在企業(yè)內(nèi)部建立健全決策、執(zhí)行和監(jiān)督體系,規(guī)范和完善上市公司的各項內(nèi)部管理制度,使企業(yè)的制衡機制起到名副其實的作用。進一步提高公司的透明度,真實、準(zhǔn)確、完整、及時地進行公司年度報告、中期報告、臨時報告和公司重大事件的披露。創(chuàng)造更多的績優(yōu)公司,通過改革、技術(shù)進步、新產(chǎn)品開發(fā)、市場開發(fā)等途徑,促進公司的健康發(fā)展。以此增強投資者的長期投資信心。
此外,還要為上市公司的規(guī)范化創(chuàng)造必要的外部環(huán)境,轉(zhuǎn)變政府對上市公司的管理方式,保證上市公司的自主經(jīng)營。證券管理部門要加強對上市公司的監(jiān)督力度,對上市公司的信息披露、增資配股等加強監(jiān)管,督促上市公司完善自律機制,促使中介機構(gòu)為上市公司的規(guī)范化運作提供公正的服務(wù),從事證券業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所都應(yīng)遵守行業(yè)規(guī)則和職業(yè)道德,依法公正履行各自的義務(wù)。
3．培育并監(jiān)管機構(gòu)投資者,減少股市的投機行為。
我國的證券市場歷來以散戶為主,機構(gòu)投資者所占比例有限,這是導(dǎo)致股市經(jīng)常大起大落的原因之一。放寬對包括保險基金在內(nèi)的各類機構(gòu)投資者的入市限制,使保險基金、養(yǎng)老基金等逐漸按比例投入股市,既可增強證券市場的穩(wěn)定性,又可活躍證券市場。積極籌建共同投資基金,并把社會各階層的閑置資金集中起來,形成金額較大、相對固定的長期投資基金,增加股市中機構(gòu)投資者的比重,解決目前股市投機的問題。
加強對機構(gòu)投資者的監(jiān)管和引導(dǎo),建立市場準(zhǔn)入制度。要對機構(gòu)投資者開戶進行必要的審查,對機構(gòu)投資者要進行信用評級,對不符合規(guī)定的機構(gòu)投資者要進行約束,對機構(gòu)投資者的資金來源、持倉數(shù)量、操作過程等情況也要進行必要的監(jiān)控和調(diào)查,使其投機行為受到一定的限制。
4．進一步加強證券市場的法制建設(shè)。
證券市場法制建設(shè)需要進一步完善。一是《證券法》的某些內(nèi)容已不適應(yīng)證券市場發(fā)展變化的需要,需要修改、補充。包括如信用交易問題等。二是需要進一步修改和需要盡早出臺的相關(guān)法律。如《公司法》中的許多內(nèi)容已不適應(yīng)證券市場發(fā)展的需要,急需重新修訂、補充。《證券投資基金法》需要盡快頒布。三是進一步完善與《證券法》相配套的規(guī)章、條例。
為了建設(shè)一個和諧的證券市場,還需要建立和完善統(tǒng)一、高效的管理體制,這也是證券市場統(tǒng)一執(zhí)法、嚴(yán)格執(zhí)法的前提。一定要進一步建立健全我國的證券監(jiān)管體制,強化證券監(jiān)管機構(gòu)的各項職能,對證券市場實行專門化的管理,克服部門利益、地方利益,更好地履行“三公”原則,促進證券市場的和諧建設(shè)。 |