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在G20峰會前夕，中國央行行長周小川連續(xù)發(fā)表三篇文章，分別就國際貨幣體系改革、以中美失衡為特征的儲蓄率問題以及順周期性問題進行了闡述，分別涉及國際金融體系的宏觀、中觀和微觀層面，如果再加上央行金融研究所關(guān)于改革國際金融監(jiān)管體系的文章，基本上完整表述了中國關(guān)于國際金融體系改革的主張。
其中，在國際貨幣體系改革方面的建議代表了發(fā)展中國家的利益，而在金融監(jiān)管問題上又與歐洲不謀而合，因此說，這次會議實際上是國際社會表達對美國主導(dǎo)世界金融而釀成大禍的不滿，并計劃改變這一現(xiàn)狀，盡管歐洲和發(fā)展中國家訴求和立場并非一致。
中國首次系統(tǒng)地表達了對現(xiàn)有國際金融規(guī)則的不滿并發(fā)出了自己清晰的聲音，矛頭指向美元本位體制，引起了廣泛共鳴，令美國總統(tǒng)奧巴馬不得不倉促做出僵硬回應(yīng)。一直以來，美國不斷在各個國際場合糾纏于人民幣匯率問題，并抨擊中國的高儲蓄率是造成危機的根源，進而為日益高漲的保護主義尋找借口。中國顯然決定轉(zhuǎn)守為攻，在維護自己利益的前提下，對現(xiàn)有不公正的國際金融體系提出改革的建議。
中國的目標并非僅限于挑戰(zhàn)美元地位，而是希望進行更廣泛的國際金融改革，以便有利于中國金融企業(yè)走向被西方控制的國際市場。最新的數(shù)據(jù)顯示，中國三大國有銀行市值占據(jù)全球前三位，蓄勢待發(fā)欲進入潦倒的國際金融市場。在有關(guān)改變宏觀和微觀順周期性的探討中，周小川對信用評級、會計準則、巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評級法等金融微觀層面提出了自己獨到的看法，這三個領(lǐng)域的標準制定和執(zhí)行，即話語權(quán)都控制于西方人手中。
根據(jù)周小川的觀察和研究，近年來在經(jīng)濟金融體系中，宏觀和微觀的層面上有太多的正反饋環(huán)，而負反饋環(huán)不多，因此系統(tǒng)呈現(xiàn)非常明顯的順周期性。而這三個領(lǐng)域的制度安排均具有很強的順周期性，一旦經(jīng)濟周期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，也將強化和放大衰退的程度。因此，在現(xiàn)有的市場結(jié)構(gòu)中，需要在微觀層面安排更多的逆周期機制，以確保金融體系更為穩(wěn)健。
以信用評級為例，三大信用評級機構(gòu)的具體評級高度相關(guān)，它們疊加在一起產(chǎn)生了強大的周期性力量，經(jīng)濟繁榮促使樂觀情緒產(chǎn)生,經(jīng)濟衰退則導(dǎo)致悲觀，從而在機構(gòu)層面產(chǎn)生“羊群行為”。此外，評級機構(gòu)還具有利益沖突和道德風險。因此，周小川建議中央銀行和監(jiān)管機構(gòu)需要出臺新規(guī)定，要求金融機構(gòu)外部評級的依賴度和使用率不超過業(yè)務(wù)量的50%，至少對有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)應(yīng)該這樣規(guī)定。
一直以來，三大評級機構(gòu)控制了國際金融機構(gòu)的信用等級，中國銀行(601988,股吧)以及中國債券若要走向國際將受制于人，而相關(guān)會計準則和評估標準等都有利于西方銀行，對于發(fā)展中國家追趕型銀行不利，因此，如果中國金融業(yè)要崛起，必然要尋求改變西方主導(dǎo)游戲規(guī)則的局面。當前是改革的最好時機，危機暴露出這些規(guī)則存在問題，而具有部分主導(dǎo)權(quán)的歐洲也對美國制定的規(guī)則所造成的后果表示了不滿。 |