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| 美聯(lián)儲(chǔ)博命 全球財(cái)富搬家 |
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| 2009-03-23 作者:王龍?jiān)?nbsp; 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上周，美聯(lián)儲(chǔ)揮起了價(jià)值高達(dá)1.15萬億美元的“雙刃劍”，仿佛要把美國經(jīng)濟(jì)逼向另一個(gè)十字路口，經(jīng)濟(jì)將走向通縮還是走向通脹沒有人說得清楚。
隨著1.15萬億美元計(jì)劃的出爐，美股大漲，美元大跌，商品市場也開始了強(qiáng)勁反彈。國際金融市場呈現(xiàn)出財(cái)富搬家的苗頭。然而美聯(lián)儲(chǔ)這種殺敵一千自傷八百的做法是否確有必要，并是否能夠最終得到投資者的認(rèn)同，目前還難下定論。
美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決策機(jī)構(gòu)——公開市場委員會(huì)18日發(fā)布例會(huì)聲明稱，為了有效改善私營信貸市場環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來6個(gè)月收購3000億美元長期國債，同時(shí)購買相關(guān)房產(chǎn)抵押債券7500億美元，并追加購買1000億美元的房貸機(jī)構(gòu)債券。此外，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率維持在零至0.25%這一區(qū)間不變，還表示將利用一切可能的工具來促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
在零利率區(qū)間，美聯(lián)儲(chǔ)力圖通過購買各種債券，向貨幣市場注入大量流動(dòng)性，這種“定量寬松”的貨幣政策無疑引發(fā)了美國投資者的種種猜想。從較淺顯的層面考慮，在經(jīng)濟(jì)衰退無法有效遏制且利率政策“彈盡糧絕”的前提下，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)印鈔機(jī)，通過激活信貸市場來支撐資金鏈告急的美國中小企業(yè)和動(dòng)能盡失的房地產(chǎn)業(yè)，無疑可視為一個(gè)相對(duì)的利好消息。在美聯(lián)儲(chǔ)公布這一消息的當(dāng)天，美國股市三大股指全線飆升，其中金融股表現(xiàn)搶眼，已反襯出市場對(duì)這一政策利好的期盼之情。
但將目光放長遠(yuǎn)一些，這種只顧眼前、不計(jì)未來的博命策略同時(shí)顯露出令人膽寒的副作用。當(dāng)日，由此引發(fā)的美元匯率跳水、黃金及大宗商品價(jià)格猛升已為遠(yuǎn)期可能出現(xiàn)的美元匯價(jià)狂瀉和“超級(jí)通貨膨脹”拉響了警報(bào)。
分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)直接購入遠(yuǎn)期國債，說白了就是“債務(wù)貨幣化”，相當(dāng)于為美國財(cái)政赤字提供融資，這種做法不僅喪失了貨幣政策的獨(dú)立性，且大量增加貨幣供應(yīng)很可能最終造成超級(jí)通貨膨脹和本國貨幣嚴(yán)重貶值。可以預(yù)見的是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)貫徹所謂的“定量寬松”貨幣政策，全球投資市場將呈現(xiàn)出一個(gè)財(cái)富大搬家的熱鬧場面。
未來一段時(shí)間，以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格或許再次攀升，市場將孕育出一個(gè)新的泡沫，這個(gè)泡沫肩負(fù)著挽救本次金融危機(jī)的使命，就像格林斯潘時(shí)代美聯(lián)儲(chǔ)催生房地產(chǎn)繁榮，沖抵高科技泡沫破裂后的負(fù)面影響一樣。隨之而來的問題是，美聯(lián)儲(chǔ)在這次力圖先穩(wěn)定金融領(lǐng)域、再換取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的賭博中是否仍是贏家？一些分析師悲觀地認(rèn)為，即便是耗費(fèi)了如此巨大的成本，美聯(lián)儲(chǔ)可能無法得償所愿，因?yàn)橛靡粋�(gè)錯(cuò)誤去修正另一個(gè)錯(cuò)誤，其結(jié)果必然是遭到更為嚴(yán)厲的懲罰。
冷靜下來的華爾街投資者對(duì)美股繼續(xù)回升抱有疑問。上周最后兩個(gè)交易日(19日和20日)，紐約股市告跌，吃掉了前兩個(gè)交易日的部分漲幅。截至20日收盤，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收于7278.38點(diǎn)，該指數(shù)全周漲幅不到0.8%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于768.54點(diǎn)(周漲幅為1.6%)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌收于1457.27點(diǎn)(周漲幅為1.8%)。
由于市場的注意力過度集中在美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)之上，導(dǎo)致當(dāng)周公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略失光芒。從美國商務(wù)部公布的2月份新房開工數(shù)據(jù)、勞工部公布的批發(fā)物價(jià)指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)來看，美國經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力似乎有所減弱，且衰退步伐可能正在放緩，上述數(shù)據(jù)倒是對(duì)美股產(chǎn)生了實(shí)際的支撐作用。 |
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