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30年的改革開放讓“中國制造”為世界熟知與認可。在建設(shè)創(chuàng)新型國家的今天，如何推動“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變，如何讓“中國創(chuàng)造”為世界所認可迫切而又重要。筆者以為，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮股市的作用，推動“中國創(chuàng)造”的實現(xiàn)。
如果我們細數(shù)內(nèi)地股市從1990年成立到現(xiàn)在18年牛熊轉(zhuǎn)換的歷史，會有些遺憾和奇怪地發(fā)現(xiàn)，股市的牛熊轉(zhuǎn)換與經(jīng)濟周期并沒有太多的內(nèi)在聯(lián)系。雖然在這18年的發(fā)展歷程中我們隱約可以見到經(jīng)濟發(fā)展推動股市上漲的影子，但“新股民開戶市”、“資金推動市”與“政策市”三者混合型市場模式逐漸成為主導(dǎo)，反倒使“影子”似有若無，顯得不那么重要。
這樣的市場，演繹了太多“坐莊”、“圈錢”，一夜暴富的財富神話，投資和投機似乎已分不太清。媒體熱衷于揭秘和追捧那些低調(diào)而神秘的莊家、大戶，散戶們也津津樂道于這些“傳奇”，希望自己有一天也能通過內(nèi)幕消息或撞大運成為這類財富神話的一部分。
撇去那些帶有“黑幕”色彩的投機交易不談，筆者并無意批評符合規(guī)則的投機，它畢竟有活躍市場的作用。我們認為，股市更重要的作用是價值發(fā)現(xiàn)和幫助企業(yè)將未來的價值“變現(xiàn)”，這也是將股市和推動創(chuàng)新聯(lián)系起來的關(guān)鍵所在。
有例為證。當(dāng)初，微軟在納斯達克上市前，不過是美國眾多中小IT企業(yè)中的一個，成功登陸上市后，微軟的價值得到了充分發(fā)現(xiàn)，比爾·蓋茨也因此一度成為世界首富。微軟自身成為納斯達克創(chuàng)造財富神話的經(jīng)典范式之一。很多年后，內(nèi)地搜索引擎企業(yè)百度，也通過登陸納斯達克完成了企業(yè)發(fā)展過程中質(zhì)的飛躍。百度的成功“蛻變”，再次印證了納斯達克培育中小企業(yè)“明星”的價值發(fā)現(xiàn)功能。
在股市發(fā)揮“充分發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值”這一作用的同時，企業(yè)自身也完成了將未來價值“變現(xiàn)”的過程。假設(shè)一個企業(yè)擁有潛力巨大的新技術(shù)，如果不借助股市，靠自身發(fā)展，要到達成功的彼岸或許還要經(jīng)歷一個非常漫長的過程，這無疑影響整個社會的財富積累速度。但如果它通過股市的“價值發(fā)現(xiàn)”機制，將新技術(shù)在未來的價值提前“變現(xiàn)”，在很短的時間內(nèi)完成資產(chǎn)增值的過程，企業(yè)獲得足夠資金來開拓市場和跟進研發(fā)，那么它獲得成功所需走的路會大大縮短。而當(dāng)這一機制持續(xù)地發(fā)揮作用時，社會創(chuàng)新將獲得源源不斷的推動力。
這才是我們需要的財富神話。為了還原股市的支持創(chuàng)新功能，眼下最迫切的是要加強資本市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，而為了保障制度建設(shè)的順利進行，政府必須“救市”。在救市過程中，政府要持續(xù)采取有利于恢復(fù)投資者信心的實質(zhì)利好舉措，避免陷入救市成為投資者“逃離”好時機的尷尬局面。“救市”比“治市”更緊迫，只有先“救”，才可能“治”。
誰擁有核心技術(shù)，誰生產(chǎn)的產(chǎn)品不可替代，誰具有成功的商業(yè)模式，誰就能在股市上演一幕幕動人的財富創(chuàng)造神話。這樣的股市，這樣的制度，才是我們真正需要的。 |