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從去年末到今年初，中國的外匯儲備增長勢頭似乎不如之前猛烈。這是由于，隨著境外資本流入的最多，適合他們投資的中國資產(chǎn)價格也水漲船高，而當(dāng)資產(chǎn)價格高到一定程度時，最合理的選擇就是等待時機(jī)，只不過到了4月份，越來越多的境外資本認(rèn)為時機(jī)到了。
房地產(chǎn)是境外資本在中國投資最熱的領(lǐng)域。從去年末開始，受到一系列“冷水”的打擊，一些大中城市房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)冷卻，廣州、深圳的房地產(chǎn)價格最高下跌三成左右，北京、上海的樓市也出現(xiàn)大范圍的變相打折。到了4月，房價也跌得差不多了，境外資本又開始對房地產(chǎn)市場加以覬覦。事實上，如果每年房價升值幅度趕不上利率機(jī)會成本與房屋維護(hù)管理成本之和，房地產(chǎn)市場投資就屬于無利可圖。現(xiàn)在，一些城市房地產(chǎn)市場不僅沒有出現(xiàn)與上述兩種成本之和大體相當(dāng)?shù)臐q幅，反而出現(xiàn)高達(dá)30%左右的下降，總計出現(xiàn)40%的投資損失也是符合實際的，而損失40%后出現(xiàn)一定的回升跡象也不足為奇。
證券市場是境外資本在中國投資另外一個最為活躍的領(lǐng)域。且不說通過各種非正常途徑流入中國股市的外資難以計數(shù)，就是有關(guān)部門批準(zhǔn)成立的QFII的規(guī)模就已經(jīng)一再擴(kuò)大。2007年12月9日，國家外匯管理局宣布，QFII的投資額度將由不足100億美元擴(kuò)大到300億美元。然而，從去年下半年到4月份，上證指數(shù)經(jīng)歷了由最高6100點跌至不足3000點的過程，境外資本更多選擇觀望。現(xiàn)在，隨著3000點政策底的進(jìn)一步被確認(rèn)，外資在中國股市上“殺回馬槍”的空間也是存在的。
人民幣現(xiàn)金本身也是外資在中國的主要資產(chǎn)儲備工具。既然中國經(jīng)濟(jì)對外資有很強(qiáng)的吸引力，那么，這種影響力也必然會在中國的貨幣上有所體現(xiàn)。4月份之前，人民幣對美元匯率一直處于“破七”前夜，境外資本也并未貿(mào)然大舉買入人民幣資產(chǎn)。然而，隨著人民幣對美元匯率4月初“破七”最終得以確立，境外資本對于買入人民幣資產(chǎn)也不再更多猶豫。總之，房市、股市、匯市的走勢都在不同程度上支持這樣的觀點：目前是境外資本進(jìn)入中國意愿最強(qiáng)的時期。
（作者系商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員） |