• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

         
        沖擊波漸弱美聯(lián)儲重構(gòu)次貸市場
            2008-05-09    作者:王宸    來源:證券時報

          美國雖然一季度CPI僅為3.5%,低于預(yù)期的3.7%,但通脹壓力上升已不容置疑,而多數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻參差不齊,難以支持經(jīng)濟增長快速回升。此時美聯(lián)儲理事米什金指出“美聯(lián)儲解救信貸危機與控制通脹預(yù)期脫節(jié)是非常危險的”,其言外之意不外是,如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息而通脹壓力走高的話,將使美聯(lián)儲政策陷入非常危險的境地。4月30日,美聯(lián)儲小幅降息25基點,并降低再貼現(xiàn)率25點至2.25%,總體而言,市場資金面已進入相對寬松時期,繼續(xù)降息對美聯(lián)儲來說更像強弩之末,也就是說美聯(lián)儲到了必須考慮重構(gòu)次貸證券市場的環(huán)節(jié)了。

        市場資金相對寬松

          4月14日美聯(lián)銀行宣布虧損3.9億美元的不利消息出臺后,隨后北方信托銀行、道富銀行以及美國合眾銀行等三家地方銀行卻宣布總共盈利近20億美元,說明一些金融機構(gòu)已經(jīng)逐漸擺脫次貸危機的沖擊。據(jù)基金研究機構(gòu)EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示,第一季貨幣市場資金凈流入1409億美元,而發(fā)達市場股市凈流出690億美元,國際頂級投資公司的混合資產(chǎn)組合中約有5.9%是現(xiàn)金,大幅高于4.5%的長期平均水平,充分反映了全球信貸緊縮以來現(xiàn)金持有量將要至頂、市場資金面相對寬松的態(tài)勢。美聯(lián)儲最近的數(shù)據(jù)也顯示,截至4月16日的一周內(nèi),商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)窗口平均每天直接從美聯(lián)儲的借貸額由前一周的102億美元減少至78億美元,美國投資公司平均每天直接從美聯(lián)儲的借貸額由前一周的326億美元減少至248億美元,商業(yè)銀行和投資公司縮小從美聯(lián)儲直接貸款的規(guī)模,也顯示了市場資金面相對寬松的實際情況。
          在市場資金面相對寬松的形勢下,盡管中小企業(yè)貸款難度增加,但美聯(lián)儲僅為中小企業(yè)而繼續(xù)降息是不太可能的。另外,市場資金面相對寬松也暗示,美聯(lián)儲不太可能動用公眾資金救市而買入次級抵押貸款證券———盡管格林斯潘建議啟用公共基金,日本財務(wù)大臣額賀福志郎和金融大臣渡邊喜美也建議美聯(lián)儲動用公眾資金。美聯(lián)儲只是試圖將不同部分的市場整合起來,絕非動用公眾資金救市。

        重構(gòu)次貸證券市場

          無論是從目前市場的資金面來看,還是從整合重塑次貸證券市場來看,抑或美聯(lián)儲監(jiān)管改革的前景來看,美聯(lián)儲連續(xù)降息325個基點之后,對于應(yīng)對市場動蕩和信貸緊縮都已經(jīng)具備了較好的條件,下一步的焦點在于次貸證券市場的重構(gòu)和復(fù)蘇,當(dāng)然這可能是一個與國債市場等整合捆綁的過程,會根據(jù)房市復(fù)蘇的進程逐步實現(xiàn)。總體上看,房市復(fù)蘇、次貸證券市場重塑、金融市場整合、美聯(lián)儲監(jiān)管改革和減稅紆困中小企業(yè)等是一個完整的有機過程,美國當(dāng)局各方會密切配合協(xié)同并進,而不會單靠美聯(lián)儲降息來實現(xiàn)。美聯(lián)儲已經(jīng)完成了大部分的相關(guān)任務(wù),獲得了更大的主動權(quán),下一步可能會更傾向于夯實宏觀金融環(huán)境的基礎(chǔ),進入監(jiān)管改革和重構(gòu)次貸證券市場的實質(zhì)性環(huán)節(jié)。
          就美國一季度GDP環(huán)比初值實際增長0.6%來看,宏觀經(jīng)濟對美國房產(chǎn)市場連續(xù)下滑所起的緩沖作用還是十分有效的,而且在美元匯率極低的情況下,美國出口增長十分突出。正如舊金山聯(lián)儲主席耶倫所言,“出口是美國經(jīng)濟的一大亮點”,加之市場整體資金面相對寬松,因此次貸證券市場重構(gòu)和再塑的標(biāo)準(zhǔn)可能會趨于嚴(yán)苛。換句話說,整個次級抵押貸款證券大幅縮水式重估的可能性更大一些,金融市場可能面臨再次劇烈動蕩,對全球其他地區(qū)來說都可能造成重大沖擊和擴散,尤其對于已現(xiàn)房產(chǎn)市場和次貸證券市場下滑勢頭的歐盟來說,沖擊和動蕩可能更嚴(yán)峻。而信貸緊縮也可能會由此嚴(yán)重加劇,并迫使全球央行不得不徹底轉(zhuǎn)向放松銀根的方向,這對全球市場來說才是最嚴(yán)重的考驗。

          相關(guān)稿件
        · 美財長保爾森:次貸危機最糟糕時刻或已過去 2008-05-09
        · 美國前財長約翰•斯諾反思次貸危機兩誘因 2008-05-08
        · 美監(jiān)管部門將調(diào)查次貸違規(guī)行為 2008-05-06
        · 專家:美次貸危機對中國影響有限 2008-05-05
        · 次貸危機最壞的時候或?qū)⑦^去 2008-05-05
         
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>