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隨著創(chuàng)業(yè)板規(guī)則征求意見稿的發(fā)布，創(chuàng)業(yè)板的推出為時不遠了。我認為，在創(chuàng)業(yè)板推出之前，監(jiān)管部門對相關問題一定要慎重考慮。
比如創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則。是否沿用主板的交易規(guī)則，比如T+1交易、10%漲跌停板限制等等，目前還不清楚。如果創(chuàng)業(yè)板實施T+0交易以及不設漲跌幅限制，那么很顯然，主板市場的流動性可能會被吸引過去，而且會引發(fā)過度投機。權證市場就是個極好的例子。我認為，T+0制度有利有弊，但至少，限制漲跌幅還是需要的，否則，參與其中的中小投資者風險極大。
再如創(chuàng)業(yè)板首發(fā)公司的發(fā)行市盈率問題。創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行是依據(jù)市場化原則進行，還是參照主板市場平均市盈率打些“折扣”？我想，最初的創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行時，由于市場可能會對其預期較高，而出現(xiàn)以前中小企業(yè)板剛開設之時供不應求的狀況。如果首發(fā)市盈率就很市場化，而上市后又出現(xiàn)遠離發(fā)行價的高溢價定位，那么二級市場的市盈率可能非常驚人。我希望創(chuàng)業(yè)板在開設初期不要過熱，要為以后的理性發(fā)展奠定基礎。
另外就是投資者風險教育問題。創(chuàng)業(yè)板在國內是一個新生事物，對于所有人來說都比較陌生。因此，境外創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷史和經驗教訓，需要市場參與各方盡快熟悉。此外，監(jiān)管者要通過多種渠道，對投資者進行基礎知識培訓和風險教育，使投資者在參與前就能充分認識和了解創(chuàng)業(yè)板與主板的異同，充分認識到其中的投資機會和風險。 |