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經(jīng)濟學(xué)理論告訴我們，在短期內(nèi)，總需求決定經(jīng)濟增長。當(dāng)投資、消費和凈出口等因素引致實際經(jīng)濟增長高于潛在經(jīng)濟增長水平時，一國經(jīng)濟要想在一個新的水平上達(dá)到均衡，必然會引起該國的物價上漲。
確實，我國的案例也說明了這一點。近年來我國GDP持續(xù)以兩位數(shù)高速增長，這反映了支出（包括消費、投資、政府支出及凈出口）的快速增長，而寬松的貨幣政策（如低利率）又大幅增加了經(jīng)濟中的貨幣需求，這兩者的共同作用使得社會總需求不斷上升，這一變化必然會反映到當(dāng)前我國物價上漲或通脹壓力上來。2007年以來，CPI的快速上漲就是對物價上漲的一種反映。
例如，今年2月份居民消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲了8.7%，月環(huán)比上漲了2.6%。這一數(shù)據(jù)與此前公布的2月份工業(yè)出廠價格指數(shù)（PPI）為6.6%一起，再度向我們揭示了目前我國所面臨的物價上漲趨勢仍在延續(xù)，通脹壓力仍在進一步增強。
從影響2月份CPI上漲的因素來看，CPI上漲仍然是由食品類價格快速上漲帶動的。數(shù)據(jù)顯示，2月份食品價格同比上漲了23.3%。其中，豬肉價格上漲等因素影響了食品價格的快速上漲，而低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)等多重因素對食品價格快速上漲也有影響，
確實，在CPI快速上漲的同時，我們觀察到，核心CPI指標(biāo)（非食品價格）的變化卻較為平穩(wěn)，去年11月份上漲1.4%，今年1月份上漲1.5%。由此，許多研究者就將目前我國的通脹壓力定義為“結(jié)構(gòu)性通脹壓力”。
但是，如果再來觀察一下PPI的數(shù)據(jù)變化發(fā)現(xiàn)，PPI也與CPI一樣呈快速上漲之勢。去年11月份和12月份PPI分別為4.6%和5.4%，今年1月份和2月份分別為6.1%和6.6%。在PPI構(gòu)成中，生活資料出廠價格上漲表現(xiàn)平穩(wěn)，但生產(chǎn)資料出廠價格同比上漲趨勢加快。其中，去年11月份生產(chǎn)資料出廠價格為4.8%，今年1月份和2月份生產(chǎn)資料出廠價格分別為6.5%和7.2%。再結(jié)合原材料、燃料、動力購進價格上漲趨勢分析，由成本推動的通脹壓力正在逐步擴大。
從目前來看，物價上漲還主要集中在資源性、原材料和農(nóng)副產(chǎn)品方面，大量的工業(yè)品價格還未出現(xiàn)上漲，物價上漲的結(jié)構(gòu)性特征仍較為明顯，也就是說，結(jié)構(gòu)性通脹壓力特征較為顯著。
但是，如果目前上游產(chǎn)品的價格上漲影響一旦滲透到下游產(chǎn)品的價格上漲上，將會改變我們對目前我國面臨的物價上漲趨勢的基本判斷，全面通脹壓力將可能會出現(xiàn)。當(dāng)然，這只是一種預(yù)期。
鑒于目前物價上漲或通脹壓力情況，政府將兩個“防止”，尤其是將“防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，作為今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，確實是有預(yù)見性的明智選擇。由此，預(yù)期今年宏觀調(diào)控的力度將比往年更大。
但現(xiàn)在，人們普遍擔(dān)憂的問題是，目前我國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境面臨了美國經(jīng)濟可能放緩及我國剛剛遭遇了低溫雨雪冰凍災(zāi)害等因素影響，緊縮性的宏觀調(diào)控是否應(yīng)當(dāng)適度調(diào)整，緊縮性調(diào)控是否會過度而導(dǎo)致我國經(jīng)濟面臨新一輪緊縮。
對此，筆者認(rèn)為，對付物價上漲壓力的有效方法是實施一種可預(yù)期的緊縮性貨幣政策，即通過適度提高利率水平等政策工具來降低貨幣需求，并可能會降低投資需求，以此來消除經(jīng)濟過快增長引起物價上漲的壓力。因而，堅持緊縮性的貨幣政策是當(dāng)前我們必須堅持的一項宏觀調(diào)控政策。
但同時，我們?nèi)钥蓪嵤┓�(wěn)健的財政政策，即通過適度調(diào)整或改善政府支出結(jié)構(gòu)，如多渠道解決民生問題，以此來避免因緊縮性貨幣政策可能會影響經(jīng)濟增長放緩或?qū)е挛覈?jīng)濟陷入緊縮的過大波動。
因此，我們在當(dāng)前只有堅持緊縮性的貨幣政策和穩(wěn)健性的財政政策，才能實現(xiàn)今年確定的“兩個防止”的宏觀調(diào)控任務(wù)，才能保持我國經(jīng)濟增長“又好又快”的持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。
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