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| 中國(guó)資本“走出去”正當(dāng)其時(shí) |
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| 2007-07-30 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 |
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近日，國(guó)家開發(fā)銀行與英國(guó)巴克萊銀行正式簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議及戰(zhàn)略合作備忘錄。根據(jù)協(xié)議，國(guó)開行將先期投入30億美元參股巴克萊銀行，支持其正在進(jìn)行的收購(gòu)荷蘭銀行的行動(dòng)；國(guó)開行在巴克萊銀行持股比例約為3％，如果收購(gòu)荷蘭銀行成功，國(guó)開行將再向巴克萊銀行投入80億美元至105億美元，從而使國(guó)開行在巴克萊銀行的持股比例達(dá)到5％以上。
這是迄今為止中國(guó)最大金額的海外商業(yè)投資，它標(biāo)志著對(duì)外開放悄然進(jìn)入新的階段，即經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展，中國(guó)不再僅僅只是全球資本的目的國(guó)，一種新的、“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”與“走出去”相結(jié)合的雙向流動(dòng)，開始呈現(xiàn)在世人面前。
中國(guó)資本走出國(guó)門自有其深刻的內(nèi)在邏輯。過(guò)去幾十年間，經(jīng)濟(jì)全球化所沿襲的基本脈絡(luò)是，發(fā)達(dá)國(guó)家的廣義高級(jí)生產(chǎn)要素以資本形式向低級(jí)生產(chǎn)要素?fù)碛袊?guó)家集中，導(dǎo)致后者大量出口從而產(chǎn)生巨額順差。很顯然，這種并不平衡甚至并不平等的分工體系雖有其暫時(shí)合理的一面，但就未來(lái)長(zhǎng)期而言卻是難以為繼的。
中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，擁有巨大的生產(chǎn)潛能，加之長(zhǎng)期實(shí)行出口導(dǎo)向型趕超戰(zhàn)略，近乎必然地成為了全球產(chǎn)業(yè)鏈中最大的引資國(guó)和出口國(guó)之一。最近數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到13326億美元，同比增長(zhǎng)41.6%，無(wú)論就存量還是增量來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)基本告別“雙缺口”時(shí)代。因此，適當(dāng)鼓勵(lì)一部分資本向外輸出，不僅可能，而且必須。
中國(guó)資本“走出去”的必要性主要體現(xiàn)在以下幾方面：
第一，由于國(guó)際收支不平衡不斷加劇，貨幣當(dāng)局為了對(duì)沖被動(dòng)投放的基礎(chǔ)貨幣，實(shí)際已經(jīng)讓出部分政策自主權(quán)。然而即便如此，市場(chǎng)依然積存有過(guò)量流動(dòng)性，今年上半年，在各項(xiàng)緊縮政策密集出臺(tái)的情況下，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款達(dá)到2.54萬(wàn)億元，按照銀監(jiān)會(huì)全年信貸增速不得超過(guò)15%的要求，已經(jīng)用去7成“指標(biāo)”，再加上股票、房產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格一路飛升，未來(lái)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)放大，繼續(xù)將剩余資本圈禁在國(guó)內(nèi)的做法已不能適應(yīng)于形勢(shì)所需。
第二，中國(guó)是目前世界上最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)，同時(shí)又是僅次于日本的第二大美國(guó)國(guó)債持有國(guó)。按照美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，5月份中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債高達(dá)4074億美元。雖然說(shuō)，中美雙方均表示，中國(guó)大幅削減美元儲(chǔ)備的可能性很小，但由于中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅猛，如果將大量雞蛋集中投放在少數(shù)幾個(gè)籃子里，顯然不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，受多種因素共同影響，美國(guó)國(guó)債價(jià)格已經(jīng)開始面臨下行壓力，中國(guó)有必要尋求保值增值的新方式。
第三，一般認(rèn)為，產(chǎn)品生命周期及其轉(zhuǎn)移規(guī)律決定了東道國(guó)吸收外資只能帶來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟產(chǎn)品，發(fā)展中國(guó)家為此往往處于價(jià)值鏈的低端，中國(guó)“襯衫換飛機(jī)”式的貿(mào)易互補(bǔ)非常明顯地表明了這一點(diǎn)，而為了改變這種不利局面，深化內(nèi)部改革、加強(qiáng)內(nèi)部挖潛固然是根本之道，在此之外，利用現(xiàn)有資源直接參與到國(guó)外先進(jìn)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)中去，亦不失為一種快捷方便的配套戰(zhàn)略。
當(dāng)然，應(yīng)該看到，作為一項(xiàng)起步中的事業(yè)，中國(guó)資本“走出去”可能遭遇大量難以測(cè)知的風(fēng)險(xiǎn)。有報(bào)告顯示，此前國(guó)企在外設(shè)立的企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)盈利的僅有1/3。這種不無(wú)尷尬的投資效果，其實(shí)為接下去更大規(guī)模的海外投資提供了警示、劃出了禁區(qū)。 |
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