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| 為什么調(diào)控股市容易調(diào)控房市難 |
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| 2007-07-26 作者：何維達(dá) 來源:上海證券報(bào) |
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進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，各地房?jī)r(jià)均保持著持續(xù)上漲，截至2007年上半年，各主要城市房?jī)r(jià)相對(duì)于2004年初翻了一倍還要多，毋庸置疑，房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)存在著一定程度的泡沫。政府為了給房市降溫，從2005年開始，接連出臺(tái)了一系列調(diào)控政策，比如國(guó)八條、國(guó)六條等以抑制快速上漲的房?jī)r(jià)，但這些政策的實(shí)施效果卻難以令人滿意，三年的宏觀調(diào)控，不僅沒使房?jī)r(jià)降下來，有些城市房?jī)r(jià)上漲速度卻達(dá)到了令人瞠目結(jié)舌的程度。
與此形成鮮明對(duì)比的是，今年四月份以來，特別是五月份，政府利用貨幣政策、財(cái)政政策等手段對(duì)股市進(jìn)行了宏觀調(diào)控，一個(gè)多月時(shí)間，就把牛市打回了階段性熊市。在第一次下調(diào)過程中，上證指數(shù)下跌了約1000點(diǎn)，在第二波股市下跌中，一些個(gè)股股價(jià)跌破了65%，基本上接近2500多點(diǎn)的水平，股市市值在這段時(shí)間內(nèi)縮水近5萬億，超過2003和2004年兩年財(cái)政收入的總和，這個(gè)結(jié)果非常出人意料。
大家可能會(huì)反思這個(gè)問題：為什么政府調(diào)控股市容易，卻對(duì)房市一籌莫展？我們可以將原因歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
其一，從信息經(jīng)濟(jì)角度看，在股票市場(chǎng)，政府處于信息優(yōu)勢(shì)，而廣大股民和中小機(jī)構(gòu)卻處于信息劣勢(shì)。由此，具有信息優(yōu)勢(shì)的政府便掌握了主動(dòng)權(quán)，對(duì)股市漲跌能夠起到關(guān)鍵作用。我們?cè)倩剡^頭來看看房市，信息優(yōu)勢(shì)掌握在房地產(chǎn)商和地方政府手里，因此，處于劣勢(shì)的中央政府出臺(tái)的相關(guān)調(diào)控政策或者到地方上變了味，或者遭遇地方政府阻力無法得到執(zhí)行。這樣一來，調(diào)控不力，就導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場(chǎng)很難降溫。
其二，我們可以把股市比作關(guān)在籠中的老虎，俗話說籠中的老虎好對(duì)付，中央政府可以根據(jù)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷直接對(duì)股市進(jìn)行調(diào)控，而不需要經(jīng)過任何中間環(huán)節(jié)；而房市則是籠外的老虎，中央出臺(tái)的很多政策都需要通過地方政府去具體執(zhí)行，如遇到地方政府不積極配合，中央政府的調(diào)控政策很可能就如同隔靴搔癢，難以有的放矢、一針見血地取得實(shí)質(zhì)性調(diào)控作用。
其三，房地產(chǎn)市場(chǎng)往往和地方政府的利益息息相關(guān)，房市的繁榮一方面可以刺激當(dāng)?shù)谿DP增長(zhǎng)，另外也增加了某些地方官員獲得更高灰色收入的可能。因此，一些地方政府時(shí)常會(huì)不遺余力的借助各種手段（以建設(shè)工業(yè)園區(qū)或者開發(fā)區(qū)等名義）對(duì)違規(guī)操作的建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行保護(hù)和掩蓋，這就造成了中央政府實(shí)施的調(diào)控政策貫徹到下面之后，就會(huì)遭遇嚴(yán)重扭曲。而股市則不同，股市基本上沒有地方政府的利益，即使有也由于信息不在地方政府一邊使其難有作為，而且，股市作為籠中的老虎，地方政府想保護(hù)，也無能為力。這就導(dǎo)致了政府調(diào)控股市容易，調(diào)控房市困難現(xiàn)象的出現(xiàn)。
其四，政府對(duì)股市進(jìn)行大力度調(diào)控之前，大型的機(jī)構(gòu)往往會(huì)通過各種渠道提前得到消息，及時(shí)采取措施，把損失降到最低，而損失最大的卻是大多數(shù)股民和中小機(jī)構(gòu)。但房地產(chǎn)市場(chǎng)就不同，房地產(chǎn)商進(jìn)行投資、開發(fā)的資金大多數(shù)來源于銀行貸款，而且銀行貸給房地產(chǎn)行業(yè)的貸款占其對(duì)外貸款的很大比例，假如國(guó)家出臺(tái)的調(diào)控政策力度過大，造成房地產(chǎn)商經(jīng)營(yíng)難以為繼，那么將會(huì)出現(xiàn)更多銀行死賬、呆賬、賴賬，銀行吃不消，國(guó)家也吃不消。從某種意義上來說，政府對(duì)房市和股市的感情是有區(qū)別的，所以采取措施的力度也會(huì)有所不同，這也造成了調(diào)控房市難于股市。
前段時(shí)間，火爆的股市吸引住了各方的眼球，但經(jīng)過近期調(diào)整，股市泡沫已經(jīng)得到很大程度的減輕。近來在各種因素的影響下，房?jī)r(jià)呈加速上漲態(tài)勢(shì)，房市又重新引起了各方的嚴(yán)重關(guān)注，政府為了抑制房市泡沫，也為了給廣大老百姓一個(gè)交待，絕不會(huì)放任房?jī)r(jià)如此快速的上漲。政府有關(guān)部門今年4月份就派出調(diào)查組奔赴北京、上海、杭州、廣州、深圳等地進(jìn)行調(diào)研，研究報(bào)告提交后最遲9月或10月份就可能會(huì)相繼出臺(tái)相應(yīng)政策對(duì)房市進(jìn)行調(diào)控。想必很多人都了解“城門失火，殃及池魚”這個(gè)典故，筆者在這里想要提醒的是，股市現(xiàn)在已經(jīng)很脆弱了，建議政府在調(diào)控房市時(shí)，避免歪打正著，不小心又將股市一棍子打倒。 |
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