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        治理股市用"西醫(yī)"還是"中醫(yī)"?
            2007-06-04    蔡釋虎    來源:廣州日報
            西醫(yī)詰問,你們見效太慢,中醫(yī)回答,我們更少振蕩;西醫(yī)夸口,我們有針對性,中醫(yī)反駁,你們的系統(tǒng)性呢?在股市問題上,我們也應(yīng)該有更為審慎全面的考慮了。對于中國股市而言,需要的恰恰是節(jié)奏舒緩的調(diào)控方式以及堵疏結(jié)合的治理方法。
            5月30日股市打了一個“冷戰(zhàn)”。當日,上證指數(shù)下跌280多點,深證成指下跌近830點。用一些股民的話說,這個“冷戰(zhàn)”來得既在意料之中,又在意料之外。
            5月29日晚間,國家有關(guān)部委突然發(fā)布消息,決定從30日起將證券(股票)交易印花稅稅率由1%。調(diào)整為3%。。
            之所以說股市的這個“冷戰(zhàn)”在意料之中,是由于股市近期來的超速拉升已經(jīng)引起各個層面的關(guān)注。盡管學者對這場始于2006年下半年的牛市是“壯牛”還是“瘋牛”還存在不少爭議,但管理層多次無功而返的調(diào)控已經(jīng)讓民間對政策面的走向有了大致的把握。
            而說在意料之外,是此次調(diào)控的時間和力度讓市場吃了一驚。
            對股市的“5·30”之變,社會面的議論有不少。其中一種意見認為,慢藥可能比猛藥更有效。“不妨參考一下美聯(lián)儲調(diào)整利率的做法,小步慢跑,同時在這一過程中不斷釋放調(diào)控信號。”東部沿海某省銀行業(yè)的一些高層領(lǐng)導提出了這樣的建議。他們認為,通過這種浸潤式的引導,社會投資心理會有一個逐步地調(diào)整。“猛藥會帶來市場的強烈振蕩,不僅股民不愿看到,管理層其實也不愿看到。”一位證券業(yè)研究人士如是說。
            遺憾的是,自西醫(yī)傳入東方以來,我們已經(jīng)開始習慣于點對點的“精確手術(shù)”,而對通觀整體、和氣理脈的中醫(yī)較少關(guān)注。
            同樣遺憾的是,對于中國股市而言,需要的恰恰是節(jié)奏舒緩的調(diào)控方式以及堵疏結(jié)合的治理方法。前者,觀察人士在關(guān)于“小步慢跑”的提法中已有精確的描述,后者,社會的關(guān)注卻極其稀少。
            造就中國股市史無前例狂漲的原因有很多,宏觀經(jīng)濟走勢向好、人民幣升值壓力僅是其一。在此之外,中國居民的投資通道問題、社會保障問題亦有頗多“貢獻”。
            在“5·30”行情后的浙江杭州,一位老人抱怨說,把錢存在銀行,不僅利率低,還要征收利息稅;把錢放到股市,剛沒賺幾個卻又被套牢。確實,在投資渠道稀缺、社會保障沒有完善的前提下,把錢存在銀行是普通百姓的理性選擇。但在通貨膨脹趨勢顯現(xiàn),收入增加預(yù)期低落的情況下,存在銀行里的“保障”是不斷貶值的保障,實際上的負利率已經(jīng)讓這個熱衷于存錢的群體心中暗自不爽。而正在這個時候,股改后的牛市向他們張開了臂膀,于是,他們或主動或被動地投入并推促了這個火熱的市場。
            系統(tǒng)的問題需要系統(tǒng)解決,至少,“堵”硬“疏”軟絕非問題的解決之道。這一點,我們在其他領(lǐng)域其實已經(jīng)“收獲”有類似的教訓。房地產(chǎn)調(diào)控,稅收、土地、金融政策步步緊逼,效用卻幾乎是零。為什么?大部分缺房、少房的中低收入階層無法通過目前的社會保障獲取需求的滿足。
            印花稅上調(diào)的第二天,中國股市出現(xiàn)了一個耐人尋味的現(xiàn)象。早間,股市放量急挫,滬指一度跌破4000點,并擊穿30日均線最低探至3858.04點;此后,權(quán)重指標股引領(lǐng)市場企穩(wěn)反彈,大盤回調(diào)。31日,滬指報收4109.65點,上漲1.04%。盡管6月1日股市再次大跌,盡管大盤后市走向難測,但31日的行情似乎表明,印花稅這劑猛藥的影響正被迅速消化。
            西醫(yī)詰問,你們見效太慢,中醫(yī)回答,我們更少振蕩;西醫(yī)夸口,我們有針對性,中醫(yī)反駁,你們的系統(tǒng)性呢?或許,中西結(jié)合更好,在股市問題上,我們也應(yīng)該有更為審慎全面的考慮了。
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