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| 房地產(chǎn)價(jià)格上漲重要原因是貨幣發(fā)行量失衡 |
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| 2007-02-01 葉檀 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高的重要原因或是貨幣發(fā)行量過(guò)多，并且分配不均衡。
除去住房保障這一部分，房地產(chǎn)具備投資品的性質(zhì)。只要預(yù)期看漲就是一個(gè)好的投資品種。另一個(gè)被忽視的原因可能是世界貨幣發(fā)行量過(guò)多，自從1974年尼克松讓美元擺脫金本位的束縛后，世界貨幣過(guò)剩幾乎成為不可避免的事，美元大幅貶值的結(jié)果是導(dǎo)致世界性通貨膨脹，貨幣過(guò)剩導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上升。如今支撐美元的兩大重要支柱是石油美元與東亞美元，也就是說(shuō)，工業(yè)社會(huì)不可或缺的重要能源與東亞經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)在為過(guò)度發(fā)行的美元撐腰。
中國(guó)的雙順差將世界過(guò)剩的流動(dòng)貨幣吸引到本土，世界第一外匯儲(chǔ)備大國(guó)現(xiàn)在以每天10多億美元絕對(duì)量的速度吸引外匯。雖然央行在動(dòng)手用凍結(jié)與對(duì)沖的方法減少流動(dòng)性，但收效不大，并且使風(fēng)險(xiǎn)逐步累積，中國(guó)目前基礎(chǔ)貨幣投放中的60%是來(lái)自外匯占款。
抵抗貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的最好辦法是進(jìn)行實(shí)物投資，而中國(guó)的大眾投資渠道除了房產(chǎn)就是股市，因此，我們看到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)打壓不倒與股市總市值成倍躥升的奇觀。但這并非特例，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的臺(tái)幣升值時(shí)，臺(tái)灣股市從1985年7月份的600點(diǎn)漲到1989年的1萬(wàn)多點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)從1985年到1992年上漲了330%。日元升值期間，日本股市漲了3.89倍，東京的房地產(chǎn)價(jià)格總額可以買(mǎi)下全美國(guó)。
我們的問(wèn)題可能不僅在于貨幣流動(dòng)性過(guò)剩，還在于分配不公。趙曉在《分配公平的關(guān)鍵在于規(guī)范權(quán)力而非詛咒市場(chǎng)》一文中指中，中國(guó)的收入差距有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，基尼系數(shù)已達(dá)到0.47的高位。中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)公共政策研究中心課題組在《46000億：新雙軌制下的灰色收入》一文中，計(jì)算了2004年在“新雙軌制”下以公共權(quán)力為背景，已經(jīng)市場(chǎng)化了的商品和服務(wù)價(jià)格體系，和遠(yuǎn)未市場(chǎng)化的資金、土地、勞動(dòng)力等要素價(jià)格體系，以及在國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)壟斷定價(jià)和無(wú)序轉(zhuǎn)讓中形成的巨大的租金額，總額高達(dá)46787.07億元，相當(dāng)于當(dāng)年財(cái)政收入的1.5倍。
當(dāng)泛濫的貨幣集中到少數(shù)人手中，結(jié)果就是我們現(xiàn)在所看到的，資源、收藏、房地產(chǎn)等被炒至天價(jià)。以中國(guó)比日本還要緊張的土地供應(yīng)與目前急速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，房產(chǎn)只能滿(mǎn)足富裕階層消費(fèi)與投資所需，房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡正是這一現(xiàn)象的反應(yīng)。
這既是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是錯(cuò)誤的房地產(chǎn)發(fā)展思路結(jié)出的惡果。
訴苦者常常只及一點(diǎn)不及其余。比如，任志強(qiáng)說(shuō)美國(guó)的7.5萬(wàn)美元的年薪可以購(gòu)買(mǎi)2.0排氣量以上的汽車(chē)5輛以上，房?jī)r(jià)收入比達(dá)到6.6。而中國(guó)如果家庭年收入能購(gòu)買(mǎi)5輛以上2.0排氣量以上小汽車(chē)的家庭其購(gòu)買(mǎi)同樣面積北京的郊區(qū)房，則房?jī)r(jià)收入比會(huì)大大小于6.6，因此得出北京的汽車(chē)太貴而房?jī)r(jià)太便宜的結(jié)論時(shí)，擺明了就是讓人鉆圈套。
所謂住房收入比不是住房與汽車(chē)價(jià)格之比，汽車(chē)在美國(guó)是大眾消費(fèi)品，而中國(guó)中高檔車(chē)還未從奢侈品的地位降尊紆貴，如果用同等消費(fèi)梯度的購(gòu)買(mǎi)力相比較，我們更應(yīng)該用吉利的QQ車(chē)價(jià)格進(jìn)行對(duì)比。并且，歐美央行雖然高看人民幣購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，但我國(guó)民眾并未享受到人民幣的購(gòu)買(mǎi)力，恰恰相反，人民幣流動(dòng)性過(guò)剩與資源價(jià)格以及社會(huì)保障的市場(chǎng)化使民眾大受其害。
房地產(chǎn)有無(wú)泡沫是一回事，能否撇去是一回事，用什么方法撇是另一回事。貨幣流動(dòng)性過(guò)剩及分配失衡，培育了奢侈性住房消費(fèi)的肥沃土壤。現(xiàn)在的任務(wù)是重構(gòu)住房銷(xiāo)售梯度結(jié)構(gòu)，有效率地建造與使用經(jīng)濟(jì)適用房，擴(kuò)大二手房交易量是基礎(chǔ)性工作。但更重要的是抹干過(guò)剩的貨幣，不要讓通貨膨脹的壓力落在百姓頭上。 |
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