有觀點認為,“國家隊”的規(guī)模又壯大了,在股市出現(xiàn)震蕩,尤其是出現(xiàn)暴跌時,管理層手中又多了一付可以動用的工具了。特別在眼下股市持續(xù)暴跌的情況下,更多的人希望社保基金能夠盡快出手,加大救市力度。
如果這是投資者的想法,可以理解。畢竟,持續(xù)暴跌已經讓多數(shù)人難以承受、很多人遭受巨大損失。但是,如果這是管理層的想法,就大錯特錯了。要知道,養(yǎng)老金投資的核心是“投資”,而不是維穩(wěn)、救市、托底。如果這樣,就失去了投資的意義,失去了投資的價值,失去了養(yǎng)老金保值增值的功能。
出臺養(yǎng)老金投資管理辦法,目的就是想通過投資提高養(yǎng)老金的保值增值能力,避免養(yǎng)老金出現(xiàn)時間性貶值。因為,受老齡化和體制轉型等多方面因素的影響,養(yǎng)老金本身已經出現(xiàn)比較嚴重的收支風險,迫切需要通過增加養(yǎng)老金的籌集渠道、增強養(yǎng)老金的保值增值功能、改善養(yǎng)老金的運營狀況,緩解養(yǎng)老金的收支矛盾。自然,也就不可能允許養(yǎng)老金投資承擔不該承擔的維穩(wěn)、救市、托底風險。
按照辦法規(guī)定,在實際運營中,進入股市的養(yǎng)老金規(guī)模和時點,不是由政府直接操作,而是由授權受托的市場機構具體運作。而這些得到授權的機構,也會與政府職能部門簽訂相關的風險防范和投資收益的協(xié)議,以確保養(yǎng)老金投資能夠既有效防范風險,又實現(xiàn)保值增值。自然,這些投資機構也不會接受政府要求救市的要求,不會盲目出手投資股市。即便維穩(wěn)、托底,也會依據(jù)市場規(guī)則、按照風險防范的要求,有序地進入股市。所以,指望養(yǎng)老金來維穩(wěn)、救市、托底是不現(xiàn)實的,也是不符合養(yǎng)老金投資管理辦法的規(guī)定的,是管理層和投資者的一廂情愿。
事實上,在國外也沒有什么養(yǎng)老金是“國家隊”一說,沒有要求養(yǎng)老金去救股市、救股民的。無論是政府還是受托的養(yǎng)老金投資機構,在養(yǎng)老金投資問題上,都只有兩個目標,一是防范風險,二是保值增值。至于投資機構以怎樣的方式投資,政府不會干預,也不應當干預。想想也是,拿老百姓的“養(yǎng)命錢”去維護股市穩(wěn)定,說到哪也沒有站得住腳的理由。股市穩(wěn)不穩(wěn),投資者信心是否會消失,那是政府應當通過政策手段、影響力去調控和維護的,而不是讓養(yǎng)老金等社保基金去買單。即便到了危急時刻,政策也難以發(fā)揮作用,也應當動用其他方面的手段,而不是養(yǎng)老金。一旦養(yǎng)老金陷入股市,其可能產生的后果,可能就不僅僅是投資損失,而是社會穩(wěn)定問題了。
對養(yǎng)老金投資來說,必須突出“投資”二字。既然是投資,就必須把防范風險和保值增值放在首位,其他的都可以置之不理。尤其在養(yǎng)老金撤離股市時,切不可將其當作“國家隊”對待,當作政府的政策導向,而只能將其作為普通投資者。也只有這樣,養(yǎng)老金投資才不會出現(xiàn)風險,養(yǎng)老金的保值增值功能才能得到充分發(fā)揮。
總之,對養(yǎng)老金投資管理辦法的出臺,無論是管理層還是投資者,都必須保持良好的心態(tài),保持平常心。養(yǎng)老金投資辦法出來以后,只是為股市增加了一條新的資金來源渠道,而不是救市通道。養(yǎng)老金不可能扮演救市的角色,也不應該扮演救市的角色。而一旦養(yǎng)老金投資交由專業(yè)投資機構管理了,也就不可能像此次匯金公司減持四大行股權一樣,受到輿論的嚴厲批評與指責。這也從一個側面告訴我們,諸如外匯儲備等資金,是否也可以通過交由專業(yè)機構進行投資,而不要過度集中于匯金公司等國有企業(yè),避免市場產生依賴和過度信賴。