6月2日,宏達(dá)新材發(fā)布重組草案,擬通過(guò)一系列交易實(shí)現(xiàn)分眾傳媒借殼上市。分眾傳媒成為首家回歸A股市場(chǎng)的中概股,有望拉開中概股回歸A股的序幕。
赴境外上市尤其是赴美上市,一度是許多國(guó)內(nèi)公司的夢(mèng)想,不過(guò)真正赴美上市后他們其實(shí)也有很多煩惱。美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格,在美上市的中國(guó)公司股票常遭做空機(jī)構(gòu)的打壓,加上中國(guó)公司在美股的估值水平通常都不高,因此,除分眾傳媒之外,中國(guó)手游、盛大游戲、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)佳緣、久邦數(shù)碼等中概股都在躍躍欲試回歸A股。
對(duì)于中概股來(lái)說(shuō),回歸A股的好處顯而易見。A股市場(chǎng)不僅監(jiān)管寬松,而且缺少渾水這樣的專業(yè)做空機(jī)構(gòu),更重要的是A股市場(chǎng)的估值水平很高。如原本準(zhǔn)備境外上市的暴風(fēng)科技,后來(lái)改在A股上市,上市后的前40個(gè)交易日,股價(jià)迎來(lái)37個(gè)漲停,市盈率目前達(dá)到800倍。這當(dāng)然是中概股羨慕的。這次分眾傳媒借殼上市,最終作價(jià)457億元,較其2013年從納斯達(dá)克退市時(shí)的市值凈增292億元,增幅高達(dá)176.97%。而一旦成功上市,其市值還有望成倍增加。這實(shí)際上也是中概股回歸的最大誘因。
當(dāng)然,中概股回歸能夠成行也是政策支持的結(jié)果。今年5月7日,國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見》,鼓勵(lì)符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。這為中概股的回歸打開了方便之門。
不過(guò),中概股回歸的負(fù)面影響同樣需要重視。比如,中概股回歸圖的就是A股的高市盈率與市場(chǎng)的投機(jī)性,這樣的出發(fā)點(diǎn)本身并不利于A股市場(chǎng)的發(fā)展。此外,中概股的回歸不利于國(guó)內(nèi)企業(yè)走向世界。比如在目前中概股回歸A股的大潮下,“生物界騰訊”華大基因擬放棄海外上市計(jì)劃轉(zhuǎn)而選擇A股上市。而且中概股的回歸,如果沒(méi)有說(shuō)服力很強(qiáng)的理由,可能會(huì)給境外市場(chǎng)留下“逃兵”印象,影響中國(guó)公司的海外形象。因此,在對(duì)待中概股回歸的問(wèn)題上,管理層有必要考慮得更縝密一些。