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        嚴重脫離價值的市值管理誤人誤已
        2015-06-02    作者:譚浩俊    來源:證券時報
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          去年5月份國務院發(fā)布的新“國九條”,明確提出了“鼓勵上市公司建立市值管理制度”的新要求,一年多來,上市公司紛紛圍繞這一要求,提出了加強市值管理的具體辦法和措施,中介機構也順勢而為,迅速參與到上市公司的市值管理之中,為上市公司出謀劃策,甚至直接幫助上市公司進行市值管理。

          而從一年多來的實際情況看,雖然上市公司在市值管理方面取得了一定的成績,大多數(shù)公司的市值出現(xiàn)了大幅增長。但是,市值管理在實際操作中暴露出了許多矛盾和問題,特別是出現(xiàn)了很多虛假陳述、內幕交易、市場操縱行為,一些公司通過概念來推高股價、虛增市值的現(xiàn)象十分嚴重。近一兩年來,互聯(lián)網(wǎng)、手游、影視制作等概念風行一時,吸引投資者跟風炒作。

          在炒高股價、推高市值的同時,各種內幕交易、高管減持、大股東套現(xiàn)等現(xiàn)象也層出不窮。這樣的炒作中實現(xiàn)了高管和大股東利益最大化,但一般投資者卻遭受了巨大損失或蒙受巨大風險。

          眼下,一些上市公司又在以員工持股的名義,想借助市值管理,掀起市場炒作之風,并牽涉內幕交易等問題。因為在提出員工持股的公司中相當一部分需要通過二級市場來實現(xiàn),也就是說要想使持股員工獲取足夠的利益,就必須確保企業(yè)在二級市場的表現(xiàn)要越來越好,股價越來越高,否則,不僅無法實現(xiàn)員工持股的目標,反而會使員工利益受到損害。而從基本面情況看,很多這類公司并沒有保持股價穩(wěn)定上漲、市值穩(wěn)定提高的條件與基礎,有的甚至還存在股價回落的壓力,在這種情況下,通過市場操縱實現(xiàn)股價上漲、市值增加,甚至不惜與機構勾結以推高股價,就成為了這些人的“竅門”。因此,員工持股可能成為市值管理中違規(guī)問題集中的新風險點。

          加強市值管理,根本目的是增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力,提升企業(yè)的市場競爭力。正常情況下,一個企業(yè)的市值高低標志著企業(yè)市場競爭能力大小。凡是市值高的,一般都市場競爭力較強,經營狀況較好的,反之是基本面差的,盈利能力弱的公司。股票市值只有體現(xiàn)企業(yè)的價值,市值管理才是有價值的,有利于所有股東的行為。依靠炒作和操作增長的市值越多,泡沫越大,風險也越大,不僅對企業(yè)沒有幫助,還會給股市和股民帶來災難,使企業(yè)成為投資者的陷阱。

          很顯然,目前股市已經出現(xiàn)了很多市值與實際經營能力不相符的上市公司,一些公司股價高得出奇,市值在不切實際的高送轉等操作下出現(xiàn)了脫離實際的增長,出現(xiàn)了大量泡沫。一旦市場出現(xiàn)震蕩,這些企業(yè)的股價就會大幅下跌,市值也會迅速縮水。

          對目前市場出現(xiàn)的借市值管理之名操縱股價和內幕交易的行為必須嚴厲打擊。一方面,要進一步完善相關的制度與辦法,另一方面要加大檢查力度,凡是與企業(yè)業(yè)務范圍不相符、與實際情況相背離、完全屬于炒作的行為,要采取措施加以抑制。那些隨意更改名稱等行為誤導了投資者,不能完全放任不管。同時,要規(guī)范機構行為,中介機構在幫助企業(yè)加強市值管理時,要嚴格禁止利用市值管理進行內幕交易,一經發(fā)現(xiàn)要嚴懲不貸。

          總之,不能讓市值管理成為少數(shù)企業(yè)、少數(shù)人謀取不義之財?shù)墓ぞ撸嬲屖兄倒芾沓蔀樘嵘髽I(yè)經營能力和市場競爭力的重要手段。

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