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        A股暴跌無(wú)需過(guò)度解讀
        2015-05-07    作者:易憲容    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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          易憲容

          近兩日上證指數(shù)連續(xù)下挫。5月5日,A股大跌,上證綜指跌幅一度達(dá)4.4%,創(chuàng)三個(gè)半月來(lái)最大跌幅。對(duì)于A股暴跌,市場(chǎng)可以找到無(wú)數(shù)個(gè)理由,如傳言印花稅收取方式要改變,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好,PMI數(shù)據(jù)比預(yù)期差,又一波金融反腐開(kāi)始,證券公司融資融券收緊,大規(guī)模的新股發(fā)行開(kāi)始等。
          A股在不到一年的時(shí)間里已經(jīng)上漲了一倍,4月滬指月漲幅也超過(guò)18%,現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與股市漲跌無(wú)關(guān),A股上漲本就無(wú)法用一般的理論及模型來(lái)分析,那么股市下跌又能與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有多少關(guān)聯(lián)呢?所以,上述市場(chǎng)為A股下跌所找的理由值得商榷。
          其實(shí),股市的上漲與下跌,基本上都與投資者預(yù)期有關(guān),而投資者的預(yù)期并非與實(shí)際已經(jīng)發(fā)生的因素或過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)有多少關(guān)聯(lián),它是由投資者心理因素決定的。如此多的市場(chǎng)投資者,如此多的心理因素,要找到一個(gè)導(dǎo)致股市漲跌的決定性原因,肯定相當(dāng)困難。
          不過(guò),投資者心知肚明,即每一個(gè)進(jìn)入市場(chǎng)的投資者都希望自己是贏家,都希望自己不是股市下跌接最后一棒者。在這種情況下,當(dāng)股市上漲時(shí),每一個(gè)投資者都會(huì)勇猛而入,都希望自己在股價(jià)最低的時(shí)候進(jìn)入。
          同樣,當(dāng)股市暴跌,每一個(gè)投資者都不希望自己成為最后的接棒者,一旦股市下跌就會(huì)聞風(fēng)而逃。在這種情況下,股市的暴跌也就十分正常了。也就是說(shuō),股市既然可以快速上漲或飚升,股市的暴跌同樣也是很正常的。市場(chǎng)根本無(wú)需過(guò)度解讀,投資者更不需要聞風(fēng)而逃。在目前的情況下,或在今后一段時(shí)間里,A股暴漲暴跌同樣是常態(tài)。
          特別是當(dāng)前A股的投資者主力開(kāi)始向80后、90后轉(zhuǎn)型,這些年輕人顯示為知識(shí)型投資者,各方面的知識(shí)要比以前的投資者積累得更多,他們會(huì)奮勇而進(jìn),同樣會(huì)隨潮流躍動(dòng),這種類(lèi)型的投資者一定會(huì)增加當(dāng)前股市的震蕩性。如果以這樣的心態(tài)來(lái)看當(dāng)前股市,股市的暴漲暴跌也就更為平常了。只不過(guò),優(yōu)秀的投資者要磨煉好自己的心理素質(zhì),懂得如何應(yīng)對(duì)股市震蕩。
          現(xiàn)在A股最大的風(fēng)險(xiǎn)是部分媒體對(duì)股市的漲跌評(píng)頭論足。股市上漲,他們就發(fā)表言論稱(chēng)股市上漲得太快,要理性,要慢牛;當(dāng)股市下跌時(shí),又認(rèn)為股市的下跌是回歸理性,市場(chǎng)牛市并沒(méi)有結(jié)束等。在成熟的市場(chǎng),股市投資者不會(huì)被媒體的言論所左右。但是,中國(guó)股市歷經(jīng)“政策市”多年,股市投資者受其影響已經(jīng)根深蒂固了。
          既然A股可以暴漲,也會(huì)出現(xiàn)暴跌,A股暴跌應(yīng)該是常態(tài)。投資者只有以平常心進(jìn)入市場(chǎng),緊盯大勢(shì),并把眼光看遠(yuǎn)一些,就不會(huì)為股市暴漲暴跌所左右,這樣才能真正成為股市贏家。

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