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        降準之后股市緣何大跌
        2015-04-21    作者:曹中銘    來源:京華時報
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          周一為央行年內(nèi)第二次宣布降準后的首個交易日,但股市并沒有給其好“臉色”。當天上證指數(shù)與深成指均高開震蕩上漲并分別創(chuàng)出七年新高,但下午兩市風云突變。至尾盤時滬深大盤出現(xiàn)重挫。

          今年2月4日央行宣布降準,次日股市即以高開作為回應,但最終以下跌報收。年內(nèi)兩次降準,雖然股市都出現(xiàn)了高開低走,并且尾盤均報跌,但其下跌的幅度卻差別較大。2月5日上證指數(shù)只下跌了0.46%,而本周一則大跌1.64%。為什么會這樣呢?

          首先,自上證指數(shù)突破3400點一線以來,截至周一上摸4356點,絕對漲幅達近千點,其間用時僅兩個半月,股市沒有出現(xiàn)像樣的調(diào)整。股市雖然強勢,投資者也熱情如火,但大幅上漲過后,市場本身存在調(diào)整的要求。周一股市大跌,實際上是在其它消息的作用下順應了這種要求。

          其次,股市上漲如火如荼,也引來了監(jiān)管部門的關(guān)注。證監(jiān)會主席肖鋼與新聞發(fā)言人均提醒投資者要“理性投資”。市場及時出現(xiàn)下跌,亦是對監(jiān)管部門的一種“回應”。

          其三,證券業(yè)協(xié)會、基金業(yè)協(xié)會、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項的通知》對市場也造成負面影響。

          綜上,筆者以為降準并非股市大跌的罪魁禍首。

          央行調(diào)整金融機構(gòu)存款準備金率對股市影響幾何,歷史數(shù)據(jù)最能說明問題。如從2007年1月至2008年9月,存款準備金率不斷上調(diào),但就在2007年10月,上證指數(shù)創(chuàng)出了至今沒有超越的歷史性高點6124點。而2011年11月底至2012年5月份,央行曾三次密集降準,但也沒有挽救股市的頹勢。由于股市處于不同時期,市場對調(diào)整存款準備金率有不同的解讀,客觀上造成了其“漲時助漲,跌時助跌”的效應。因此,周一股市雖然重挫,但基于目前市場的強勢,以及來自監(jiān)管部門的支持等方面因素,筆者以為,此次降準,仍會為牛市起到“空中加油”的作用。

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