世界經(jīng)濟(jì)是個(gè)充滿玄幻的大背景，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則是其中一幅生動(dòng)的水墨丹青。世界經(jīng)濟(jì)是片潛流暗涌的汪洋大海，中國(guó)經(jīng)濟(jì)則是一葉破浪前行的航船。
最近，世界經(jīng)濟(jì)此起彼伏再掀風(fēng)暴，國(guó)際金融市場(chǎng)匯率升貶動(dòng)蕩，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受內(nèi)外部?jī)纱罄щy的考驗(yàn)。有些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常情況，徘徊在“非常態(tài)”區(qū)間，對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)運(yùn)行帶來(lái)隱憂，比如PMI連降6個(gè)月，1月破50%警戒線，經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大;CPI跌落到1%以下，1月份漲幅僅為0.8%，通縮的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇;PPI低于預(yù)期，1月增速-4.3%，比上月回落1個(gè)百分點(diǎn)。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新情況，破解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的難題，央行快速反應(yīng)積極作為，在去年降息的基礎(chǔ)上再次降準(zhǔn)，以積極的金融政策果斷干預(yù)，在應(yīng)對(duì)危機(jī)上表現(xiàn)出了政策應(yīng)有的自信和淡定，讓人們擔(dān)憂情緒得以有效消解，也讓資本市場(chǎng)在節(jié)前跌后出現(xiàn)反彈。
然而，警報(bào)暫時(shí)解除，不等同于危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)去。在筆者看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)的一部分，只有在世界經(jīng)濟(jì)的大背景下，才能看清中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前路所在，識(shí)別和發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡。
筆者以為，從2008年算起至今，世界經(jīng)濟(jì)尚在動(dòng)蕩中，依然未擺脫危機(jī)軌道。發(fā)端于2008年的美國(guó)金融危機(jī)，是世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的前奏，完整的危機(jī)過(guò)程具有“三部曲”現(xiàn)象。即危機(jī)進(jìn)程的時(shí)間序列，從起源到發(fā)展，從發(fā)展到惡化，從惡化到終結(jié)，有三個(gè)相互銜接的環(huán)節(jié)，呈現(xiàn)出完整的三個(gè)階段特征。
第一部曲，可以概括為“今夜有暴風(fēng)雪”，“風(fēng)暴眼”的起源在美洲，是美國(guó)金融危機(jī)。七年前美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，拉開(kāi)了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的序幕。那次是從最發(fā)達(dá)的國(guó)家——美國(guó)開(kāi)始，是從最高端的大類行業(yè)——金融服務(wù)業(yè)發(fā)端，引發(fā)了世界經(jīng)濟(jì)道路的曲折和破壞，經(jīng)濟(jì)“火車頭”率先產(chǎn)生出軌問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)頓現(xiàn)沖擊和劇烈地震。“兩房”債券出事讓住房市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)暴露，等到次級(jí)債券隱形風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，銀行和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)就被拖入泥坑，整個(gè)金融體系遭受致命的劇烈沖擊，擴(kuò)散到全球交易市場(chǎng)產(chǎn)生了劇烈動(dòng)蕩。
第二部曲，可以總結(jié)為“冰山上的來(lái)客”，“雪上加霜”的風(fēng)險(xiǎn)在歐洲，是歐洲債務(wù)危機(jī)。憑借美元在世界上獨(dú)一無(wú)二的鑄幣優(yōu)勢(shì)，美國(guó)通過(guò)無(wú)底線全球舉債以及無(wú)限度超額增發(fā)美鈔紙幣，向世界范圍內(nèi)輸出和轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，結(jié)果在歐洲版圖上經(jīng)濟(jì)最薄弱的環(huán)節(jié)，首先觸發(fā)了希臘和西班牙等國(guó)債務(wù)危機(jī)，對(duì)其養(yǎng)老體系造成毀滅性影響，對(duì)其社會(huì)保障能力形成嚴(yán)峻考驗(yàn)，進(jìn)而波及和感染了歐元區(qū)核心國(guó)經(jīng)濟(jì)，致使整個(gè)歐洲經(jīng)歷了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)寒冬。
第三部曲，可以聚焦為“黑金黃金頓失顏色”，“不期而至”的危險(xiǎn)在亞太，是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“停擺”的危機(jī)。以美聯(lián)儲(chǔ)終結(jié)量化寬松為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以貨幣符號(hào)美元走強(qiáng)為代表，促使資金從新興市場(chǎng)國(guó)家加速流出。那些游動(dòng)在世界范圍的資金、尤其是高額套利型資金，總是像一個(gè)黑色幽靈，悄無(wú)聲息地隨機(jī)游走，以萬(wàn)般敏銳的嗅覺(jué)，從一個(gè)個(gè)利潤(rùn)匱乏之地，流向另一個(gè)個(gè)價(jià)值洼地。這種資本抽離行為如同“抽血”，日益削弱新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活力，導(dǎo)致了房地產(chǎn)等重要市場(chǎng)頓陷低迷，不但減弱著新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)加速下滑的最終結(jié)果。在風(fēng)雨飄搖中動(dòng)蕩的國(guó)際油價(jià)和金價(jià)，像斷線風(fēng)箏般飄飄欲墜地跌落，正好預(yù)示著以俄羅斯為首的金磚國(guó)家的危情時(shí)刻。
世界經(jīng)濟(jì)中亞太經(jīng)濟(jì)危機(jī)，筆者為什么把國(guó)際石油和黃金價(jià)格波動(dòng)視為研判要點(diǎn)?原因在于亞太國(guó)家的經(jīng)濟(jì)特征，它們不僅對(duì)石油的依賴度很高，而且普遍熱衷于黃金貯備，國(guó)際上這些物品的價(jià)格表現(xiàn)，都是其國(guó)民經(jīng)濟(jì)和財(cái)富變動(dòng)的表現(xiàn)。
一方面，考察國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)，驚心動(dòng)魄的變化更能說(shuō)明問(wèn)題。要是從2011年9月算起，金價(jià)下跌的時(shí)間足夠長(zhǎng)了，以COMEX金價(jià)最高1923美元/盎司算起，到2月14日1227美元/盎司，已經(jīng)大幅下跌了36.19%。要是從2014年11月7日低點(diǎn)1130美元/盎司算，最大下跌幅度已經(jīng)達(dá)到41.24%，致使多少財(cái)富灰飛煙滅。要是做空的力道尚未完全釋放，黃金期價(jià)繼續(xù)拓展下行空間，1000美元整數(shù)關(guān)口都會(huì)被洞穿。如果真發(fā)生這樣的情況，就意味著維系在舊有格局上的經(jīng)濟(jì)弱平衡，正在被新的破壞因素猛烈打破，經(jīng)濟(jì)格局只有重新積聚力量，從破壞的廢墟中重新建立才有嶄新的未來(lái)。
另一方面，國(guó)際石油價(jià)格在50美元/桶波動(dòng)，也最能直接說(shuō)明世界經(jīng)濟(jì)處在惡化的背景之中。國(guó)際油價(jià)大幅走低，確實(shí)讓產(chǎn)油國(guó)好日子到頭了。以最近NYMEX原油走勢(shì)來(lái)看，與黃金期價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出異曲同工之妙。其從2013年8月30日最高112美元，到2015年1月30日跌破44美元，短短17個(gè)月的時(shí)間，跌幅已經(jīng)達(dá)到61.17%，連續(xù)多日暴跌后反彈勉強(qiáng)維持在52美元關(guān)口，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了黃金期貨的下跌程度，致使一些嚴(yán)重依賴石油出口的國(guó)家財(cái)政危機(jī)嚴(yán)重，當(dāng)然對(duì)石油進(jìn)口國(guó)經(jīng)濟(jì)形成扶助作用。
在既定世界經(jīng)濟(jì)格局中，如果說(shuō)黃金具有投資屬性，那么原油則更具有生產(chǎn)屬性。雖然它們都受資金投機(jī)的影響，但原油更貼近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，不僅跟原材料消費(fèi)行為密切相關(guān)，而且聯(lián)系著主要工業(yè)品的生產(chǎn)活動(dòng)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度的最直接體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)活躍度增加的時(shí)候，原油需求大幅度增加，期貨價(jià)格就會(huì)率先上升;否則，原油需求超預(yù)期大幅下降，就導(dǎo)致了油價(jià)連續(xù)走軟，降低的油價(jià)進(jìn)一步抑制了需求，經(jīng)濟(jì)活躍程度也就不斷低迷。
世界石油、黃金價(jià)格雙雙滑入谷底，不僅說(shuō)明虛擬投機(jī)的力量在減弱，也說(shuō)明真實(shí)投資的能力也在下降;不僅反映了黃金消費(fèi)端的實(shí)力基本枯竭，也反映了實(shí)體工業(yè)生產(chǎn)端的能力嚴(yán)重萎縮，這種虛實(shí)兩個(gè)方面同時(shí)大幅度迅速縮減的背后，一定是世界經(jīng)濟(jì)鏈條有事的前兆，也可能預(yù)示著世界經(jīng)濟(jì)中局部出現(xiàn)了嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。
好在，在外部沖擊效應(yīng)變成內(nèi)部事實(shí)之前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，彰顯出了包含智慧的變化彈性。既把外在危機(jī)影響消除到可控的范疇之內(nèi)，又適度增加經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的內(nèi)生性動(dòng)力，針對(duì)性放松貨幣政策的彈性力度，積極鼓勵(lì)必要的超前消費(fèi)和信用消費(fèi)，大力倡導(dǎo)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，逐漸擺脫和替代對(duì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的依賴，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)臨深淵而不入的經(jīng)濟(jì)策略。
當(dāng)然，避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、救贖經(jīng)濟(jì)到健康的軌道上來(lái)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就成為不可避免的必然選擇。由于穩(wěn)定房?jī)r(jià)對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)意義重大，避免房?jī)r(jià)加速下行誘發(fā)經(jīng)濟(jì)走向蕭條，積極引導(dǎo)和釋放房地產(chǎn)消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力，不僅會(huì)成為地方政府倚重經(jīng)濟(jì)拯救措施，也會(huì)成為中央銀行貨幣政策鼓勵(lì)的消費(fèi)導(dǎo)向。這既是降息和降準(zhǔn)的根源，也是房產(chǎn)股年前活躍的根源，透露出金融政策變化的深層邏輯。
