伴隨著我國宏觀經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟增長動力轉(zhuǎn)換和需求結(jié)構(gòu)變遷，都加速了微觀經(jīng)營風(fēng)險向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。而民間借貸因其賴以支撐的高利行業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)與礦產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)周期調(diào)整引發(fā)投資回報下降或虧損，加上民間借貸關(guān)系的天然脆弱性，更容易遭受大面積金融風(fēng)險暴露。去年，我國民間借貸“跑路”風(fēng)潮已成危及區(qū)域社會穩(wěn)定的巨大挑戰(zhàn)。民間借貸等非正規(guī)金融與正規(guī)金融領(lǐng)域存在千絲萬縷的關(guān)系。在民間借貸風(fēng)險高發(fā)時期，需要高度警惕民間借貸風(fēng)險向正規(guī)金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。
以筆者之見，民間借貸與正規(guī)金融領(lǐng)域融資不存在嚴格意義上的風(fēng)險隔離，當(dāng)前需要高度警惕新型民間借貸風(fēng)險向正規(guī)金融領(lǐng)域的傳導(dǎo)。
信貸配給決定了正規(guī)金融領(lǐng)域難以完全滿足全社會融資需求。部分社會融資缺口，需要通過民間融資來彌補。但民間融資鏈條與正規(guī)金融融資并不完全隔離。這是因為，微觀主體本身處在極其復(fù)雜社會交易網(wǎng)絡(luò)中的一個結(jié)點，通過上下游關(guān)系、支付結(jié)算關(guān)系、債權(quán)債務(wù)關(guān)系等，與其他接受正規(guī)金融領(lǐng)域融資的微觀主體發(fā)生經(jīng)濟聯(lián)系。不僅如此，就單一微觀經(jīng)濟主體而言，在民間借貸的同時，也可能在正規(guī)金融領(lǐng)域融資，這以規(guī)模較大的民營企業(yè)集團為代表。還有，活躍在民間借貸市場的資金掮客，借助資產(chǎn)抵押、信用貸款等形式，從正規(guī)金融領(lǐng)域獲得低成本融資，轉(zhuǎn)而做起“倒錢”的生意。凡此種種都表明，民間借貸市場與正規(guī)金融領(lǐng)域無法也不可能真正實現(xiàn)風(fēng)險隔離。從溫州民間借貸風(fēng)險爆發(fā)到溫州銀行業(yè)不良貸款率的大幅上升，顯示民間借貸等非正規(guī)金融領(lǐng)域風(fēng)險必然要向正規(guī)金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。2011年6月末，溫州銀行業(yè)不良貸款率為0.37%，當(dāng)年9月溫州爆發(fā)民間金融風(fēng)波。2014年4月末，溫州銀行業(yè)不良貸款率高達4.69%。
新型民間借貸關(guān)系往往打著私募基金、第三方理財和P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的旗子，借貸關(guān)系從熟人社會向網(wǎng)絡(luò)社會轉(zhuǎn)移，借貸關(guān)系由融資主體發(fā)起而不是以往由資金掮客居中主導(dǎo)，這在短時間內(nèi)可將融資規(guī)模迅速做大。新型民間借貸與過去民間借貸關(guān)系最大不同在于，融資地域由本地為主向全國甚至向海外華人輻射，資金交易鏈條更復(fù)雜，融資主體資產(chǎn)更隱蔽，因而出現(xiàn)風(fēng)險事件后社會危害更大。這些新型民間借貸關(guān)系，以社會時髦融資組織形式出現(xiàn)，良莠不齊。特別部分民間借貸關(guān)系以新型融資為名義行非法集資、金融詐騙之實，存在很大的迷惑性。
從目前的情形看，新型民間借貸風(fēng)險向正規(guī)金融領(lǐng)域傳導(dǎo)主要有以下幾種途徑：一是“飛單”。金融機構(gòu)銷售人員在網(wǎng)點私下向客戶銷售私募基金、第三方理財和P2P產(chǎn)品。“飛單”行為存在代理之嫌，若出現(xiàn)到期不兌付，勢必引發(fā)糾紛，影響金融機構(gòu)聲譽。二是主動推介。部分金融機構(gòu)托管私募基金代理銷售，向其客戶推廣。由于私募基金監(jiān)管還不完善，加上銷售過程可能存在銷售誤導(dǎo)，金融機構(gòu)代理銷售行為將面臨巨大聲譽及法律風(fēng)險。三是業(yè)務(wù)合作。業(yè)務(wù)經(jīng)營較為激進的金融機構(gòu)，與私募基金合作，開發(fā)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投向項目開發(fā)建設(shè)，將私募基金風(fēng)險與正規(guī)金融領(lǐng)域風(fēng)險高度綁定。另外，還存在金融機構(gòu)對融資企業(yè)調(diào)查不細致的情況，以致未發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在隱蔽的新型民間借貸行為，正規(guī)融資由此成了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的最終承擔(dān)主體。
為防范民間借貸風(fēng)險向正規(guī)金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，需要采取綜合治理措施。首先，盡快讓民間借貸陽光化。民間借貸本身并無對錯，關(guān)鍵在如何引導(dǎo)利用，促其健康運行。一方面通過立法，明確民間借貸的法律邊界，引導(dǎo)市場合理預(yù)期與行為;另一方面在陽光化指導(dǎo)下，建立民間借貸登記系統(tǒng)，采集借貸雙方及交易信息，將其確定納入法律保障的民間借貸范圍。其次，加強非正規(guī)金融監(jiān)管。目前，非正規(guī)金融領(lǐng)域監(jiān)管主要由地方政府負責(zé)。在非正規(guī)金融領(lǐng)域監(jiān)管上，地方政府需著力培養(yǎng)監(jiān)管人才，鍛煉隊伍，整合監(jiān)管力量，切實做到有效監(jiān)管。第三，嚴厲打擊非法行為。針對第三方理財市場的混亂與銷售不規(guī)范狀況，地方政府應(yīng)及時采取有效措施，杜絕其在商場、超市大肆推廣的行為。同時，地方政府與金融監(jiān)管部門加強合作，通力配合，規(guī)范整治私募基金和P2P網(wǎng)貸市場，促其規(guī)范運營。
