融資融券作為杠桿信用交易,風(fēng)險(xiǎn)較大,尤其目前融券困難,融資比例過(guò)大,瘸腿式融資融券業(yè)務(wù)更需加強(qiáng)對(duì)投資者的適當(dāng)性管理。對(duì)融資融券加強(qiáng)監(jiān)管以后,券商將不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)的客戶融資融券。但潛藏的新問(wèn)題恐怕會(huì)接踵而至,前幾年大部分券商融資融券門檻實(shí)際上已大幅降低,只需5到10萬(wàn)元即可開(kāi)通“兩融”業(yè)務(wù),這直接帶來(lái)了杠桿牛市的火爆。現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)心,“兩融”門檻重新提高后,占賬戶總量95%左右的50萬(wàn)資金以下客戶將有相當(dāng)部分另尋融資渠道,投向民間股票配資業(yè)務(wù)。配資炒股靈活方便、杠桿更高、門檻更低,p2p也紛紛涉足,“兩融”不達(dá)標(biāo)的股民很容易找到配資這一新渠道。可以預(yù)計(jì),大量散戶的融資需求會(huì)使民間股票配資從地下轉(zhuǎn)向公開(kāi),網(wǎng)絡(luò)配資炒股會(huì)更火爆。
據(jù)私募機(jī)構(gòu)調(diào)研,我國(guó)現(xiàn)有配資公司近萬(wàn)家,從業(yè)人員8萬(wàn)。業(yè)內(nèi)人士估算,股票配資量在幾千億。近期,p2p平臺(tái)也紛紛推出配資炒股業(yè)務(wù),網(wǎng)上快速便捷的特點(diǎn)使股票配資迅速蔓延。從事股票配資業(yè)務(wù)的公司,大多打著投資咨詢、資產(chǎn)管理的幌子。與其他杠桿融資不同,股票配資杠桿較大,比例一般在1∶3左右,有些甚至達(dá)1:5到10,杠桿率已超過(guò)“兩融”和傘形信托。
但與正規(guī)的融資融券不同,股票配資沒(méi)有明確監(jiān)管部門與細(xì)則,游走在法律灰色地帶,處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)。存在法律、投資等幾大風(fēng)險(xiǎn)。其一,高杠桿風(fēng)險(xiǎn)。股票配資杠桿比例太高,杠桿設(shè)定較為隨意,有的甚至超出本金10倍以上,如投資者投資經(jīng)驗(yàn)欠缺或碰上股市“黑天鵝”事件,很容易被強(qiáng)制平倉(cāng)以至血本無(wú)歸。
其二,平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)。為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控,一些配資公司尋求與一些信托公司合作,以此推動(dòng)配資市場(chǎng)的正規(guī)化。不少股票配資公司表示資金賬戶由第三方托管,但即使如此,平臺(tái)也可通過(guò)虛擬假標(biāo)的方式挪用資金。由于配資公司擁有對(duì)資金賬戶的控制權(quán),轉(zhuǎn)移資金非常方便。今年5月,一家主打股票配資模式的“股民貸”平臺(tái)跑路。近期,升財(cái)網(wǎng)又被曝提現(xiàn)困難老板失聯(lián)。
其三,高利貸風(fēng)險(xiǎn)。一般股票配資公司收取的最低利息為月息2分,即資金年化利率為24%,但也有不少公司收取的利息達(dá)到4分。
其四,股票配資存在法律風(fēng)險(xiǎn)。2011年7月,證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于防范期貨配資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》,要求期貨公司不得參與配資業(yè)務(wù)。因此,期貨配資是明確禁止的違法行為,但對(duì)股票配資至今沒(méi)有相關(guān)要求。股票配資公司為規(guī)避非法集資風(fēng)險(xiǎn),一般重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)在P2P模式下與配資者簽署協(xié)議的并非配資公司,而是自然人雙方簽訂的合同,屬于民間借貸。
股票配資業(yè)不能長(zhǎng)期缺乏監(jiān)管。股票配資到底是否合法,應(yīng)盡早給予明確說(shuō)法。尤其大量本身問(wèn)題重重的p2p平臺(tái)涉足這一新業(yè)務(wù),至今也未有監(jiān)管細(xì)則規(guī)范,屬于雙重缺乏規(guī)范和監(jiān)管。如果長(zhǎng)期放任自流,早晚會(huì)出大事。