9月19日，創(chuàng)下美國股市IPO規(guī)模新紀(jì)錄的阿里巴巴成功在紐交所上市。而在此前數(shù)小時(shí)，在北京的證監(jiān)會(huì)例行舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍表示，注冊制改革方案預(yù)期年底前推出。
這兩件事其實(shí)存在著內(nèi)在的聯(lián)系。可以說，當(dāng)天證監(jiān)會(huì)就注冊制改革再次作出表態(tài)，其實(shí)是對(duì)阿里巴巴在美國上市的一種回應(yīng)。A股市場進(jìn)行注冊制改革，就是為了減少“阿里們”流失海外現(xiàn)象的發(fā)生，為國內(nèi)的“阿里們”在A股上市創(chuàng)造條件。
最近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT(百度、阿里、騰訊)的流失，國內(nèi)新股發(fā)行制度沒少遭到指責(zé)，注冊制改革因此被推向了前臺(tái)。在今年底以前提出注冊制改革具體方案，這是證監(jiān)會(huì)給出的明確時(shí)間表。因此，證監(jiān)會(huì)選擇在阿里巴巴上市日重提注冊制改革的推進(jìn)進(jìn)程，顯然不是無的放矢。
應(yīng)該說，在A股市場推出注冊制改革方案并不是一件很困難的事情，最重要的是要把注冊制改革的配套措施跟上去。阿里巴巴為什么可以在美國上市?這其實(shí)不只是一個(gè)注冊制的問題，而是整個(gè)市場體系的問題。因?yàn)槊绹墒胁粌H有注冊制，更有嚴(yán)厲的市場監(jiān)管措施以及嚴(yán)密的投資者保護(hù)措施。
尤其是在保護(hù)投資者權(quán)益方面，美國股市有最重要的殺手锏——投資者集體訴訟制度。這是保護(hù)投資者的最有效制度，它可以讓違法違規(guī)者付出沉重代價(jià)甚至傾家蕩產(chǎn)。
也正因如此，中國股市有必要全面審視阿里巴巴在美國的上市。雖然為了“阿里們”能夠留在國內(nèi)上市，A股市場進(jìn)行注冊制改革是必要的，但市場監(jiān)管與投資者保護(hù)等配套措施也要跟上來。特別是目前《證券法》的修改正在積極推進(jìn)，這就有必要把相應(yīng)配套措施的完善一并納入到《證券法》的修改中來，從立法的高度來保證相關(guān)措施的實(shí)施，以此為注冊制改革保駕護(hù)航。
