• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        實(shí)行注冊(cè)制須三大前提
        2014-09-22    作者:葉檀    來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
        分享到:
        【字號(hào)

          注冊(cè)制即將破題。9月19日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示,預(yù)期年底前推出注冊(cè)制改革方案,相關(guān)工作正常進(jìn)行中。

          證監(jiān)會(huì)試圖約束發(fā)審委委員,9月19日解聘16屆主板發(fā)審委委員鄧瑞祥,原因是鄧瑞祥在擔(dān)任發(fā)審委委員前,存在利用未公開(kāi)信息交易情況,目前已經(jīng)被立案調(diào)查。

          教育與懲處成為主要手段。張曉軍提出,證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)主板發(fā)審委委員、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委兩委委員的教育提醒,從嚴(yán)管理和要求,切實(shí)防范利益沖突,對(duì)違法違紀(jì)者發(fā)現(xiàn)一個(gè)查處一個(gè),來(lái)促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

          發(fā)審委委員利益訴求不同,可以互相牽制。今年創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委換屆,續(xù)聘23名委員,其中包括6名會(huì)計(jì)師和5名律師,與主板發(fā)審委情況一樣,即減少律師與會(huì)計(jì)師比重一半,其他名額由基金公司、保險(xiǎn)公司、創(chuàng)投公司、上市公司董秘構(gòu)成。發(fā)審委委員構(gòu)成包括賣(mài)方、買(mǎi)方與中介,買(mǎi)方上臺(tái)通過(guò)率略有降低,但這是短期效應(yīng)還是秩序的長(zhǎng)期重整,未來(lái)市場(chǎng)利益是否將重新建構(gòu)?

          阿里上市刮起一陣旋風(fēng),A股市場(chǎng)為什么無(wú)法容納中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè),為什么中國(guó)最具增長(zhǎng)力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、教育企業(yè)、科技企業(yè)都在美國(guó)上市,類(lèi)似的反思一浪高過(guò)一浪。

          注冊(cè)制是遲早的事,筆者堅(jiān)決支持以注冊(cè)制替代審核制。但注冊(cè)制出臺(tái),需要修訂現(xiàn)行《證券法》,需要落實(shí)程序正義與實(shí)質(zhì)正義,更需要擁有強(qiáng)有力執(zhí)法力。全國(guó)人大常委會(huì)列入今年立法計(jì)劃的《證券法》修訂,起碼明年起才能正式實(shí)施,建立底線游戲規(guī)則是證券市場(chǎng)前提,建立基本信用制度是注冊(cè)制前提。

          注冊(cè)制是對(duì)市場(chǎng)主體的信任,前提是市場(chǎng)獲得真實(shí)信息,產(chǎn)生真實(shí)的交易價(jià)格。

          京東商城在美國(guó)上市獲得熱捧。京東燒了風(fēng)險(xiǎn)投資者不少錢(qián),提交的上市報(bào)告是虧損的,2013年全年虧損0.49億元,而2013年第四季度虧損1.09億元。毫不避諱地公布2009年到2012年運(yùn)營(yíng)成本增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于營(yíng)收收入,但就是有國(guó)際投資者買(mǎi)賬,把京東與亞馬遜對(duì)比,認(rèn)為京東是中國(guó)第二大電商,前景廣闊,于是面對(duì)這份報(bào)表進(jìn)行了市場(chǎng)報(bào)價(jià),京東認(rèn)可,交易成功。

          順利發(fā)行的前提是數(shù)據(jù)的真實(shí)性,是交易的真實(shí)性。假設(shè),在注冊(cè)制的制度背景下,京東造假在A股上市獲得極高溢價(jià),怎么辦?別忘記,雖然阿里等企業(yè)在美上市受到歡呼,此前美、加等國(guó)已經(jīng)對(duì)中概股進(jìn)行了一次刮骨療毒,SEC加強(qiáng)監(jiān)管、做空的大鱷們?nèi)浩鸸簟⒎蛇M(jìn)行嚴(yán)懲,逼迫很多借殼的中概股退出了市場(chǎng)。這就牽涉到注冊(cè)制順利發(fā)行的第二個(gè)特點(diǎn),對(duì)造假、內(nèi)幕交易的嚴(yán)厲懲罰。

          我國(guó)《證券法》與《刑法》中關(guān)于欺詐上市的現(xiàn)行規(guī)定:采用欺詐手段達(dá)到上市目的的,對(duì)直接責(zé)任人員的罰款額在3萬(wàn)~30萬(wàn)元之間,對(duì)企業(yè)的罰款額介于非法募集資金額的1%~5%之間,而相關(guān)的刑事責(zé)任則限于5年以內(nèi)。以最?lèi)毫拥那樾握摚绻泄驹旒偕鲜芯褪菫榱巳﹀X(qián),這筆錢(qián)還債的還債、外移到離岸金融島,此時(shí)又該怎么辦?

          按照常理來(lái)說(shuō),用集體訴訟制度加倍賠償股民,讓造假者傾家蕩產(chǎn)一輩子睡覺(jué)都做噩夢(mèng)。同時(shí)建立賠償專(zhuān)款賬戶,讓中介機(jī)構(gòu)一起進(jìn)入這一專(zhuān)戶,以作賠償之用。每次上市前,把公司高管、中介機(jī)構(gòu)的信用榜公布于眾。問(wèn)題是,目前沒(méi)有集體訴訟制度,沒(méi)有法律賠償?shù)暮?jiǎn)化程序,沒(méi)有賠償專(zhuān)戶,股民上當(dāng)之后怎么辦?取締中介機(jī)構(gòu)嗎?里面的會(huì)計(jì)師可以換個(gè)馬甲在別的事務(wù)所卷土重來(lái)。

          實(shí)行注冊(cè)制的前提,準(zhǔn)確的信息,嚴(yán)厲的懲處,簡(jiǎn)易的賠償程序,這三個(gè)方面缺一不可。

          凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書(shū)面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        集成閱讀:
        · 注冊(cè)制改革方案有望年底前推出
        · 基金邁入注冊(cè)制基民憂心選基更難
        · 注冊(cè)制將成基金發(fā)行催化劑
        · 發(fā)審制度改革該如何實(shí)質(zhì)性對(duì)接注冊(cè)制
        · 注冊(cè)制封頂債基杠桿 逾130只迷你基金路在何方
         
        頻道精選:
        · 【思想】景區(qū)“3年必漲”源于“門(mén)票依賴” 2013-06-14
        · 【讀書(shū)】人類(lèi)社會(huì)將為數(shù)字化時(shí)代支付怎樣的代價(jià) 2014-09-19
        · 【財(cái)智】股市連紅三月 易方達(dá)八成股基漲幅超10% 2014-09-19
        · 【深度】民間借貸長(zhǎng)期“地下運(yùn)轉(zhuǎn)”危及金融生態(tài) 2014-09-22
         
        關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號(hào)
        JJCKB.CN 京ICP證12028708號(hào)
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>