近日萬福生科、寶德股份、天龍光電3家創(chuàng)業(yè)板公司密集發(fā)布暫停上市風險警示公告,提醒投資者公司股票將有可能暫停上市。
創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則規(guī)定,創(chuàng)業(yè)板公司若出現(xiàn)連續(xù)三年虧損或最近一年凈資產為負等11項情形,將暫停上市。據(jù)此規(guī)定,上述3家公司已分別在2012~2013年發(fā)生虧損,其中萬福生科、天龍光電今年上半年繼續(xù)虧損,若下半年未能實質性扭虧,將暫停上市。
虧損三年暫停上市,并不僅僅適用于創(chuàng)業(yè)板公司,非創(chuàng)業(yè)板公司也遵從該法則。只不過非創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)兩年虧損后,將被實施退市風險警示(*ST),若第三年繼續(xù)虧損,才會暫停上市。
換言之,創(chuàng)業(yè)板公司在暫停上市之前無須經過*ST的過渡期,這既是對創(chuàng)業(yè)板公司的“特殊關照”,也是“硬性要求”。
“特殊關照”體現(xiàn)在,創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)兩年虧損后,股票正常交易,既可避免“披星戴帽”的尷尬,亦可免受上市規(guī)則對*ST股票在資本運作、公司經營等方面的限制。從創(chuàng)業(yè)板設立初衷及公司成長的角度而言,免遭“披星戴帽”對創(chuàng)業(yè)板公司十分有利。
近年個別央企被實施退市風險警示后,曾招致諸多輿論壓力,而另有部分*ST公司在取得銀行借款方面困難重重。
“硬性要求”則體現(xiàn)在,創(chuàng)業(yè)板公司一旦連續(xù)虧損三年立即暫停上市,不存在商量余地,而退市風險警示客觀上為*ST公司預留了回旋空間。
從積極的角度而言,退市風險警示對上市公司投資者、管理層、員工團隊、上下游客戶等各參與方均具有警示或激勵作用,很多*ST公司在戴帽次年即成功扭虧,從而撤銷退市風險警示;而創(chuàng)業(yè)板公司一旦暫停上市,能否順利恢復上市尚存較大不確定性,至少目前并無類似案例。
另外,暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司恢復上市的條件之一是,在暫停上市期間主營業(yè)務未發(fā)生重大變化。這就要求創(chuàng)業(yè)板公司無法通過產業(yè)轉型等重大資產重組甚至出讓殼資源恢復上市,客觀上增加了創(chuàng)業(yè)板公司恢復上市的難度。
創(chuàng)業(yè)板自2009年10月開板至今,尚無公司暫停上市。期間屢有公司發(fā)生嚴重虧損,不過并未連續(xù)三年虧損,說明絕大部分創(chuàng)業(yè)板公司具備良好的成長能力。萬福生科等3家公司會否成為創(chuàng)業(yè)板首批暫停上市公司,將直接取決于下半年的盈利情況。