8月29日，中金所發(fā)布公告稱，股指期貨各合約保證金統(tǒng)一調整為10%，較以前的12%下降2個百分點，加上期貨公司額外增加的3%保證金，操作1手股指期貨的保證金約為9萬元，很多中小散戶都已經有能力操作股指期貨。
一直以來，市場上就有一些投資者，尤其是中小投資者，對股指期貨有著偏見，認為是股指期貨空頭導致了股市連年熊市。而日前中金所調低保證金更讓市場上的反對聲音此起彼伏，但本欄認為，股指期貨就是給投資者提供了以滬深300指數(shù)某一天的點位為標準的賭博游戲，和賭球沒有什么本質區(qū)別，如果中國隊輸給泰國隊不能歸罪于賭球的話，那么股市的漲跌也不應打股指期貨的板子。
師夷長技以制夷，不說股指期貨有沒有撬動股市的能耐，既然股指期貨可以以較高的杠桿比例投資于股市的牛市和熊市，那么投資者能不能也通過股指期貨來實現(xiàn)自己的市場價值取向?不管是看漲或是看跌，都可以通過股指期貨和市場打賭，這對于喜歡預測指數(shù)漲跌的投資者，肯定是一種神器。
其實，股指期貨對于中小散戶還是有很多應用的，例如某投資者看好軍工股票，但是卻看不準股指的漲跌，比較傳統(tǒng)的做法是把全部資金都買成軍工股，然后等待最后的審判，股指下跌的風險和股指上漲的額外收益都只能被迫接受。但是如果該投資者使用更多的金融衍生品，首先開通融資融券業(yè)務，并使用自有的100萬元資金中的75萬元融資75萬元，購買150萬元的軍工股票，用余下的25萬元做空2手股指期貨，于是該投資者就過濾掉股指漲跌對軍工股的影響，而僅僅享受軍工股本應出現(xiàn)的漲幅，這屬于一種對沖交易。
當然，股指期貨最大的作用還是讓投資者直接進行投機交易，賭股市的漲跌。投資者不要鄙視這種投機交易，其實絕大多數(shù)的中小散戶買賣股票的本意也就是投機交易，聽到專家說牛市快來了，大家紛紛買入股票，這難道不是投機交易?既然都是投機，如果投資者真的對自己的判斷有信心，完全可以通過持有股指期貨來獲得更高的投資收益，當然也要承擔較高的投資風險。但本欄認為，這種杠桿對于確實對股指走勢有把握的投資者，還是非常有意義的。
本欄認為，中小散戶不應總抱著傳統(tǒng)的投資方式，還是應該多學習新的投資品種和投資方法，這樣才能與時俱進，盡可能規(guī)避風險和擴大收益。
