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        養(yǎng)老金入市首要的是保值增值
        2014-07-10   作者:吳學(xué)安  來源:中國青年報
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          廣東千億養(yǎng)老金入市,去年賺了60億元。在2012年委托全國社保基金理事會投資運(yùn)營以來,總計收益已達(dá)到94.09億元。廣東省財政廳稱,目前廣東社保基金沒有增加入市規(guī)模的打算,也沒有考慮新增別的社保基金保值增值方式。省財政廳副廳長歐斌表示,社保基金是老百姓的“保命錢”,省里對社保基金保值增值非常重視,委托全國社保基金理事會投資運(yùn)營的1000億元養(yǎng)老金,2013年年化收益率約為6.2%,“跑贏了CPI”(2014年7月9日南方都市報)。

          對于“跌跌不休”的中國股市而言,巨額的地方養(yǎng)老金要進(jìn)入資本市場,不啻一劑強(qiáng)心針。而把養(yǎng)老金投入股市,確實是實現(xiàn)保值增值的可選擇手段之一。且在長期通脹的情勢下,再讓養(yǎng)老金躺在銀行里睡大覺顯然讓人無法忍受。

          此前,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在曾表示,證監(jiān)會支持企業(yè)年金和職業(yè)年金通過專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)積極參與資本市場投資,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。下一階段,證監(jiān)會將繼續(xù)加快推動各類長期資金入市,努力推動各類長期資金與資本市場良性互動發(fā)展。

          高達(dá)2.3萬億元的城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險的累計結(jié)存資金越來越成為政府手中的“燙手山芋”。如何在資金安全和貶值風(fēng)險之間作出平衡,成為擺在主管部門面前的一道難題。此前,中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在養(yǎng)老保障國際學(xué)術(shù)論壇上表示,在以銀行存款為主的投資體制下,從2001年到2011年間的十余年間中國養(yǎng)老保險基金“縮水”近6000億元。他認(rèn)為,投資體制改革已經(jīng)成為必然選擇。

          由于中國社會養(yǎng)老制度的建立比較晚,積累比較薄弱,面對老齡人口不斷增多的現(xiàn)實,養(yǎng)老金所承擔(dān)的社會養(yǎng)老任務(wù)越來越沉重,做大做強(qiáng)的期待也十分迫切。但是,A股并非是一個“以錢生錢”的富礦。一方面,養(yǎng)老金入市難以承受擴(kuò)容之重。如2011年至2012年底,新股發(fā)行保持每周超10只的發(fā)行水平,且這還不包括那些進(jìn)行再融資的上市公司。如果A股難脫“圈錢”惡名,那么老百姓的“養(yǎng)命錢”入市,顯然須慎之又慎。另一方面,養(yǎng)老金入市,事關(guān)社會保障,一旦股市低迷危及養(yǎng)老金安全,政府相關(guān)部門是救市還是不救,勢必兩難。

          過去10年,中國社保基金年均投資收益率高達(dá)9.17%。原因在于全國社保基金當(dāng)初主要是參與大國企IPO前認(rèn)購,以享受股市一級或一級半市場的巨額收益。但養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場,很難再享受到社保基金以往的巨大優(yōu)惠。如果進(jìn)入資本市場的養(yǎng)老金沒有了“特殊待遇”,而是跟機(jī)構(gòu)投資者、普通散戶一樣,那么若想在陰晴不定、起起伏伏的中國股市里營利,誰能保證不會再遇到“十年零增長”的“禮遇”?

          要知道,僅僅奉行“價值投資、長期投資、責(zé)任投資”的方針,在目前的A股市場是很難獲得收益的。因此,當(dāng)務(wù)之急是推進(jìn)資本市場的改革。一方面,必須徹底告別那個“重融資輕回報”的股票市場,確立強(qiáng)制分紅制度、創(chuàng)業(yè)板退市制度。只有通過完善市場制度,強(qiáng)化內(nèi)生增長機(jī)制,讓投資者的財富與市場共同成長,才能推動A股市場健康可持續(xù)發(fā)展。另一方面,通過整肅市場秩序,切實糾正A股的定位,真正建立起證券公平交易規(guī)則,建立回報投資者的交易文化。現(xiàn)在監(jiān)管部門需要做的是尊重市場現(xiàn)實,切實改變長期以來過度擴(kuò)容的思路,而不是寄希望于引進(jìn)一些資金來給市場制造炒作題材。

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