新股發(fā)行再次開(kāi)閘，“打新”即成為市場(chǎng)的“主旋律”。因?yàn)橛辛?月份“新股不敗”神話(huà)的上演，也因?yàn)槭袌?chǎng)的“打新”情結(jié)，6月份的新股發(fā)行受到機(jī)構(gòu)與中小投資者的熱捧，其實(shí)并不奇怪。而值得關(guān)注的，是此次出現(xiàn)的全民“打新”現(xiàn)象。
如果說(shuō)中簽難以往是廣大中小投資者獨(dú)享的“待遇”，那么此次在申購(gòu)新規(guī)下參與詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者也有了切身的感受，機(jī)構(gòu)“打新”亦不再有任何優(yōu)勢(shì)。以6月18日發(fā)行的4只新股為例。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金超過(guò)3800億元，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，由此可見(jiàn)，需求與供應(yīng)比例懸殊。其網(wǎng)上中簽率均低于1%，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀(jì)錄，這些數(shù)據(jù)都說(shuō)明中簽并不容易。
此次新股開(kāi)閘，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者賣(mài)股“打新”，導(dǎo)致上證指數(shù)在6月17日至19日3個(gè)交易日大跌2.98%;因?yàn)闄C(jī)構(gòu)融資“打新”，18日當(dāng)天貨幣市場(chǎng)拆借利率大幅上漲30%，對(duì)金融市場(chǎng)無(wú)形中產(chǎn)生了負(fù)面影響;因?yàn)椤按蛐隆保饩拶Y的機(jī)構(gòu)有的顆粒無(wú)收，有的即使中簽，成果也不容樂(lè)觀，或許會(huì)遭遇賠本的尷尬;因?yàn)椤按蛐隆笔艽欤袡C(jī)構(gòu)呼吁修改規(guī)則，有機(jī)構(gòu)則表示今后不再參與。
顯然，此次市場(chǎng)出現(xiàn)全民“打新”的現(xiàn)象并不正常，但卻又是市場(chǎng)自主選擇的結(jié)果。全民“打新”現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，個(gè)人以為如下方面值得關(guān)注。一是“新股不敗”神話(huà)為投資者“打新”提供了信心。1月份上市的48只新股，上市時(shí)沒(méi)有一家“破發(fā)”，意味著中簽者穩(wěn)賺不賠，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒，其中的利益非常誘人。既然“打新”無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，投資者又何樂(lè)而不為?
二是在創(chuàng)業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數(shù)個(gè)股借助于概念或題材有所表現(xiàn)外，整個(gè)市場(chǎng)其實(shí)非常缺乏“財(cái)富效應(yīng)”。可以說(shuō)，投資者對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股的表現(xiàn)已趨于麻木，而新股由于其固有的特性，導(dǎo)致投資者從中逐利。
三是在監(jiān)管部門(mén)再次對(duì)IPO制度進(jìn)行完善之后，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)明顯下降，如4家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍，這可是在“窗口指導(dǎo)”時(shí)期特有的現(xiàn)象。新股低價(jià)發(fā)行，投資安全邊際更高，也意味著掛牌后會(huì)有更大的盈利空間，才導(dǎo)致眾多投資者趨之若鶩。
2007年大牛市階段，全民炒股，此次IPO開(kāi)閘，又出現(xiàn)了全民“打新”。無(wú)論是全民炒股還是全民“打新”，雖然都是投資者自發(fā)形成，但卻凸顯出個(gè)中的“羊群效應(yīng)”現(xiàn)象，也顯示出市場(chǎng)不成熟的一面。